西藏天路的7.9万股东彻底嗨了

撰稿/枫

西藏天路(600326.SH)一字涨停，封单超358万手，可见买盘之汹涌。

如若从2024年2月那轮股灾触底算起，它已经主升了17个月之久：

2024.2.7-2025.7.21，公司股价由2.65元一路震荡走高至10.54元，区间最大涨幅297.74%。

也即不到1年半时间，涨幅接近3倍。

消息面上，7月19日，总投资约1.2万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程在西藏林芝正式开工。该工程采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，规划建设5座梯级电站，工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。

机构表示，中国雅江集团的成立及雅鲁藏布江下游水电工程的开工，为水电行业注入新的增长动力。规划建设的5座梯级电站装机容量6000-7000万千瓦，年发电量约3000亿千瓦时，预计将提振行业长期成长性。

银河证券分析指出，西藏地区水泥需求有望长期得以提升。

受此提振，7月21日，雅下水电概念怒涨12.52%，水泥概念、西藏概念暴涨超6%，建筑材料涨超5%。

作为热门的相关概念股，西藏天路高位强势涨停。

西藏天路主营工程承包，水泥及水泥制品生产销售，沥青及沥青制品生产销售，矿产品加工与销售等。

根据中国水泥网，2024年西藏自治区水泥产量是1309.82万吨（预测值)。西藏地区水泥由6家公司主导，主要包括西藏天路、华新水泥、祁连山、海螺水泥等。

其中，2024年，西藏天路水泥产量393.69万吨，销量392.97万吨，库存11.95万吨。西藏天路的水泥产量约占西藏地区总产量的30.06%。

值得一提的是，2025年1月，西藏天路控股子公司西藏高争建材（持股51%）与西藏藏建水泥有限公司（持股25%)、林芝市城投（持股13%)、朗县城投（持股11%）共同成立了“西藏朗县高争建材有限公司”，积极布局林芝地区市场。

事实上，过去两年，水泥销售已占据公司营收的半壁江山。2023年、2024年，销售收入21.31亿元、18.83亿元，营收贡献率52.01%和60.02%。

因原材料烟煤、编织袋、铁矿石采购单价下降，有效降低了综合成本。2024年，西藏天路建材板块扭亏为盈，实现归母净利润320.21万元。

与此同时，公司加强项目成本管控，建筑板块毛利润较去年同期增加，毛利率增加，亏损较上年同期减少了2.01亿元。

得以于此，西藏天路亏损大幅收窄。2024年，归母净亏损1.04亿元，同比减亏80.41%；扣非净亏损1.37亿元，同比减亏65.67%。

到了2025年，水泥市场稍有回暖，需求增加，西藏高争建材销量同比增加；因川藏铁路项目限价，为了进一步提高市场占有率，虽部分项目利润率有所收窄，但整体营收及利润仍较去年同期实现增长。

西藏天路预计2025年上半年录得扣非净亏损4500万元-8300万元，同比减亏23.25%-58.39%。

一般而言，扣非净利润更能反映企业主营业务经营情况。

这么看下来，西藏天路这轮大主升还有着公司基本面逐步改善的预期在里边。