40万股民喜极而泣！半导体“人气第一股”，逆势涨停！

10月17日，A股遭遇普跌，全市场下跌个股超4000家，而复牌后华天科技（002185.SZ）逆势涨停。

消息面上，10月16日晚间，华天科技公布收购预案，拟通过发行股份及支付现金的方式向华天电子集团、西安后羿投资、芯天钰铂等27名交易对方购买标的公司华羿微电100%股份，并募集配套资金。

华羿微电系华天电子集团控股子公司，后者亦为华天科技控股股东。华羿微电去年6月终止IPO。

华天科技是国内封测龙头，华羿微电的业务则为“设计+封测”。对华天科技而言，收购华羿微电，最直接的影响就是业绩增厚。华羿微电今年1到8月净利润4562.03万元，而华天科技今年上半年归母净利润2.26亿元，扣非后归母净利润为亏损813.15万元。

华天科技，作为半导体“人气第一股”，几乎错过了这轮科技股“牛市”。

目前，华天科技股东户数40.5万户，在A股半导体板块位列第一。

在10月17日的一字涨停前，华天科技年内涨幅1.98%，约等于没涨。而同期沪指涨幅16.84%，通达信半导体板块指数涨幅43.25%。

可以说，公司数目庞大的股东们，太不容易了。

华天科技，近年业绩持续承压。

我们前面提到，公司今年上半年归母净利润2.26亿元，扣非后归母净利润为亏损813.15万元。

2024年，公司归母净利润6.16亿元，但扣非后归母净利润仅3341.94万元。

2023年，公司归母净利润2.26亿元，扣非后归母净利润为亏损3.08亿元。

可以看出，华天科技的“扣非后归母净利润”项始终比较弱。

“扣非后归母净利润”为啥重要呢？因为这个科目，主要体现公司主营业务盈利情况。

公司多年来，“归母净利润”比“扣非归母净利润”更好看，重要原因是大量政府补助计入“非经常性损益”。

如2024年政府补助4.63亿元，今年上半年政府补助3.36亿元。

“半导体封测”，是一个高度成熟的市场，国产替代程度很高。作为成熟的行业，资本自然要看公司业绩。业绩持续承压的华天科技，难获资本市场青睐，并不奇怪。

近年在行业竞争中，华天科技面临的挑战压力也很大。

国内封测有三巨头，长电科技、华天科技和通富微电。2018年，华天营收被通富反超，从此位列老三。

2021年，华天科技营收占“封测三巨头”中营收总额20.71%，2025年上半年跌至19.73%。

再看“扣非归母净利润”。华天科技，是三家中唯一今年上半年扣非归母净利润为亏损的。

大家知道，行业竞争，两强相争时，最危险的往往是老三。更何况现在华天科技这个老三，隐隐有掉队之势了。

华天面临的问题：

1、大客户资源不足。

2024年前五名客户占公司收入比重仅19.10%。

而通富微电，2024年，第一大客户贡献了通富微电50.35%的收入，前五大客户贡献了69%的收入。

长电科技，2024年前五名客户贡献52.32%。

大客户资源不足，让其只能在中小客户中打“价格战”。

2、没有通富和长电的优势。

通富的优势在于，深度绑定AMD，形成“合资+合作”模式。AMD是全球算力芯片巨头，跟英伟达掰手腕那种。AMD带着通富“飞”。

长电则是多年的国内封测“一哥”，体量庞大，底子扎实。

本次收购“兄弟公司”华羿微电，对华天科技当然是好事。

华天科技称，通过本次交易，一方面公司能够快速完善封装测试主业布局，拓展功率器件封装测试业务，形成覆盖集成电路、分立器件等各细分领域的封装测试业务布局，为客户提供更全面的封装测试产品，另一方面公司将延伸功率器件自有品牌产品的研发、设计及销售业务，覆盖汽车级、工业级、消费级功率器件产品，开辟第二增长曲线，实现新的收入增长点。

注意关键词：“设计”。

在半导体产业链中，设计端往往被认为门槛更高，华羿微电带来的设计业务，能不能让华天科技面貌一新？