中美谈判结束，黄金的瀑布要来了

  一、中美贸易谈判破冰：避险需求退潮的直接推手

  关税豁免与供应链修复预期

  5月12日，北京时间周一15点，商务部公布中美日内瓦经贸会谈联合声明，这是全球两大经济体之间大幅降低关税重要的举措。

  声明显示，美方保留加征剩余10%的关税，取消或暂停其它加征关税。中国将相应修改对美国商品加征的从价关税。

  声明公布后，黄金短线大跌近50美元；美元指数重回101关口上方；两油日内一度大涨超3%；欧元、英镑短线大幅下挫，美元兑日元日内涨幅扩大至1.5%；美国10年期国债收益率攀升至一个月高点。

  风险偏好转移与资金流向变化

  中美谈判进展推动美股期货指数上涨1.6%，资金从黄金等避险资产流向风险资产。全球最大黄金ETF（SPDR）持仓量上周减少5.2吨，COMEX黄金期货净多头头寸占比降至24%，创近一个月新低，显示机构投资者正削减黄金配置。

  二、地缘风险退潮：俄乌、印巴冲突缓和的连锁效应

  俄乌谈判重启与冲突可控性增强

  俄罗斯总统普京提议于5月15日在土耳其恢复俄乌直接谈判，乌克兰表示期待全面停火。此前，俄方多次释放愿意无条件谈判的信号，市场对冲突长期化的担忧显著降温。若谈判取得实质性进展，黑海粮食运输通道的恢复可能进一步缓解能源与粮食价格压力，削弱黄金的抗通胀属性。

  印巴停火协议与局部冲突“见光死”

  5月10日，印巴双方宣布全面停止军事行动，结束了持续数日的边境冲突。尽管此前印度摧毁巴基斯坦防空系统的消息一度推升金价，但市场迅速意识到冲突的局部性与可控性，避险需求“昙花一现”。历史数据显示，区域性冲突对金价的提振通常仅持续1-3个交易日，随后回归宏观逻辑。

  三、美联储政策转向：美元反弹与降息预期降温

  美元指数反弹压制黄金

  美联储-巴尔：如果通胀和失业率同时上升，美联储可能面临困难局面；库格勒：劳动力市场可能接近充分就业；巴尔金：不是所有的公司都可以因关税提高价格；沃勒：美联储的独立结构已经证明了它的价值；博斯蒂克：在不确定性增加的情况下，调整政策并不明智；哈玛克：维持货币政策稳定的理由很充分；穆萨莱姆：在关税对通胀的影响变得明显之前不应承诺降息；库克：关税政策可能会降低生产率，限制潜在产出，增加通胀压力；美联储官员：常设回购工具（SRF）早间常规操作即将到来。

  5月8日，美联储利率决议没有降息并且美联储多位票委发表了近期不宜降息的言论，受此影响美元指数大幅度上涨，黄金开始承压下跌。

  四、技术面与市场情绪：超买修复与杠杆踩踏

  技术性回调压力加剧

  4小时级别k线图目前已经呈现双顶形态，第二轮的上涨因为基本面的事件影响，但是在事件影响逐渐变小后，市场回归趋势开始下跌，因为第二轮上涨的高点没有再创新高，说明整体的上涨无力，目前再次开始下跌并且是连续的跳空抛售行情，说明空方的动能强势，关键颈线的位置在3220，一旦跌破颈线则说明双顶形态有效，后续黄金将会按照双顶的一倍量来下跌，如果无法跌破颈线则双顶形态构建失败，黄金依然有上涨的可能。

  但是我们可以看到MACD的快慢线已经进入零轴下方的负值区内，整体呈现下跌趋势，所以现在整个行情的关键就是等待颈线的跌破双顶的构建成功，那么黄金后续将会大幅度下跌。

  总结：黄金的“盛夏”与“凛冬”

  当前黄金的下跌是多重利空共振的结果：贸易缓和削弱避险需求、地缘降温压制风险溢价、美元反弹增加持有成本、技术面超买触发抛售。尽管长期受央行购金与货币信用危机支撑，但短期市场情绪已转向谨慎，黄金的凛冬已至，接下来跌破关键支撑将开启新一轮的抛售狂潮！

  以上内容，谨代表个人见解，不作为投资者操作依据，入市有风险，操作需谨慎。