降息按下暂停键，黄金真的还能继续上涨吗？

  近两年黄金的上涨可以说和降息离不开关系，昨天文章当中也讲到了现任的美联储主席对于后续降息的态度和下一任美联储主席的个人风格，所以我的判断是接下来的降息困难，这一点在最近的数据和美联储各位票委讲话中也得到了验证。

  一、经济数据走强

  因为美国政府停摆的原因，原定于本周五的非农就业数据推迟发布，而这个数据原本可能成为再次利空黄金的数据，美联储无论是在2024年的降息还是在2025年的降息都是根据美国的就业市场恶化选择降息，但是目前的经济数据开始逐渐走强，所以从数据中我们可以看到为什么目前鲍威尔不再提及就业市场有较大的下行风险。

  昨天美国1月标普全球制造业终值工经部，从前值51.9上涨至52.4，并且随后1月ISM制造业PMI公布从47.9上涨至52.6，这也是美国供应管理协会近一年来第一次公布美国ISM制造业PMI大于50，而50通常被市场认为是枯荣线，大于50说明该行业正在扩张，小于50说明该行业在收缩，所以目前证明美国的制造业在大幅度扩张，并且该项数据创下了美国从2022年以来的记录，而制造业的扩张必然会带动美国的新增就业市场，所以从当前数据来看，美国的就业市场正在走强，并且近期公布的初请失业金数据人数普遍维持在20万人附近，领取失业金的人数对比去年也在减少，就业市场的稳定将会削减美联储降息的预期，所以当下美元开始走强，压制金价。

  在2024到2025年连续降息6次之后，在今年大部分美联储票委也都认为应该暂缓降息，这一点我们从2025年12月随着利率决议公布的点阵图也可以看到，在当前多位票委都认为应该更加关注通胀的风险，认为通胀过高，所以要保持略微紧缩的货币政策，昨天博斯蒂克也表示2026年预计不会降息，而降息是推动黄金上涨的宏观经济背景，一旦暂停降息，黄金很难再次冲击新高。

  二、地缘风险减弱

  目前据知情官员透露，美国和伊朗的高级官员预计将于周五在伊斯坦布尔会面，旨在缓和两国之间的紧张局势，并且目前美伊双方也在通过短信直接进行沟通，消息人士透露伊朗愿意关闭或暂停核计划，这也被市场认为是一项重大让步，避险情绪目前也有所削弱。

  回顾2026年1月份黄金的上涨，前期是因为美对委发动闪电战后对伊朗的威胁导致避险情绪上涨，所以黄金在1月的前两周连续高开高走，随后才是波兰央行宣布增持150吨黄金，点燃了市场情绪加速了去美元化和推动黄金上涨的动能。所以在当前谈判开启之际，市场的避险情绪是有弱化的，并且市场预计美国跟伊朗签署核协议的可能性高达60%，所以当前的避险情绪也并不能给黄金提供强势的支撑。

  目前无论是降息还是地缘避险都没有继续利多黄金的上涨，至于全球的去美元化和央行购金，我只能说这是一个趋势，并非一朝一夕，如果你看过世界黄金协会发布的全球黄金数据你就会发现，2025年对比2024年的央行购金整体在下降，那么接下来黄金还能继续上涨吗？

  三、技术面分析

  来看日线级别的k线图，在黄金连续上涨之后顶部在5600美金附近收线十字星，并且成交量放大，也就是市场付出很大动能但是价格没有完成突破，证明顶部出现压力，随后k线连续下跌，并且直接跌破前方多根阳线的开盘价，证明当前行情的下跌动能强势，而顶部的k线形态组合就是最经常见到的黄昏之星k线形态，预示着市场即将如太阳下山，连续下跌。

  同时MACD快慢线在零轴上方的正值区上涨趋势内出现死叉的回调信号，说明连续的上涨导致目前的价格过高，接下来将要开始回调，并且成交量也出现量缩的走势，而按照经典的量价理论，量缩价跌普遍认为是继续卖出的信号，说明市场的买入量不大，市场不再看好黄金后续的上涨，故而成交量减小，所以当前从日线级别来看，黄金已经进入周期性的回调区间。

  再来看1小时级别k线图，k线从5600美金附近开始连续下跌，跌幅高达1200美金左右，因为连续下跌，导致1小时级别RSI突破20达到超卖区，超卖说明过度卖出，是行情反转的信号之后，随后k线开始了震荡上涨，目前1小时级别呈现的是低点抬升、高点创新高的震荡上涨结构，所以当前短线日内可以重点关注通道上方的压力和底部的支撑选择高空低多，但是一旦破位通道上轨则说明上涨动能强势，金价将会开启上涨，一旦跌破通道下轨则会形成下跌旗形，新一轮的下跌将会到来，结合目前日线的结构来看，很大概率将会跌破通道下轨的支撑后再次下跌。

  总结：目前市场的信息无论是降息的宏观经济环境还是地缘方面导致的避险情绪都无法给黄金提供更加强势的上涨动能，并且当前美国的经济数据连续走强、美元指数也在上涨，都在压制目前黄金的上涨，如果后续出现更多利空黄金的消息，黄金一旦跌破短线支撑，将会开启新一轮的下跌。

  免责声明：以上分析仅基于公开视察过信息和个人观点，仅供交流参考，并不构成任何投资建议，市场风险莫测，投资决策需谨慎。