大田金业：金价逼近历史高位，市场静待美联储

  　　截止2025年01月27日，由于近期金融市场当中的避险情绪再度急速上升，因此帮助国际黄金价格持续走高，即使在美联储强调要放缓降息的背景下，也无法抑制黄金的吸引了，在上周不但成功刷新近两个月的高位，而且现阶段离前期的历史高位也并不遥远，这主要得益于新上任的美国总统特朗普，因为其经济政策和贸易政策可能会带来极大的不确定性。

  　　黄金再次逼近历史高位

  　　现货黄金探底回升，但美国初请失业金人数变动表现差于市场预期，而且在美国总统特朗普呼吁降低利率后，美元走软，金价收复全部跌幅，市场注意力仍集中在特朗普政策的广泛影响上。

  　　特朗普在世界经济论坛上发表讲话时强调了他扭转通胀的承诺，宣布希望立即降息。他还敦促其他国家采取类似措施，应对全球经济挑战。

  　　不过，根据CME FedWatch Tool，交易员认为美联储在1月28-29日的会议上维持利率不变的可能性为99.5%。

  　　特朗普未来政策的不确定性促使市场参与者纷纷涌向黄金等避险资产，以对冲波动。投资者需要关注特朗普的动态消息和市场情绪变化。

  　　日本央行周五料将利率提高至2008年全球金融危机以来的最高水平，因全球股市普涨，缓解了政策制定者对美国总统特朗普关税威胁可能引发市场动荡的担忧。

  　　由于交易员几乎已完全消化加息的可能性，目前市场注意力转向日本央行行长植田和男会后记者会，寻找有关后续升息速度和时间的线索。

  　　日本央行周五将结束为期两天会议，市场普遍预计日本央行将把短期政策利率从 0.25% 上调至0.5%，这将是日本17年来的利率高位。此举将凸显日本央行稳步将利率提高至 1% 附近的决心。分析人士认为1%是不会造成日本经济降温或过热的水位。

  　　三菱日联摩根士丹利证券首席债券策略师 Naomi Muguruma 表示，“市场对特朗普的言论没有表现出太多负面反应，因此日本央行可能会继续加息。”

  　　美国上周初请失业金人数量仅略有上升，这表明劳动力市场状况没有恶化，并强化了美联储下周不会降息的预期。

  　　尽管裁员人数仍然较少，但由于雇主对增加员工人数保持谨慎态度，失业工人的新就业机会正在减少。美国劳工部周四发布的报告显示，1月初失业人数达到三年多来的最高水平。

  　　"劳动力市场处于历史性紧张状态，但一些行业正在放缓招聘步伐。"LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach说："数据表明，就业市场的压力很小。只要工资增长超过通胀率，经济就会一路高歌猛进，美联储也不会像几个月前预期的那样大幅降息。"

  　　在截至1月18日的一周里，初请失业金人数增加了6000人，经季节性调整后为223,000人。经济学家此前预测最近一周的申请人数为22万。洛杉矶野火导致申请人数增加，加利福尼亚州未经调整的申请人数增加，但大多数州的申请人数下降。

  　　市场不确定性限制油价

  　　美原油亚盘时段延续下跌，交投于74.39美元/桶附近，基本面上特朗普提出的关税和能源政策将如何影响全球经济增长和能源需求的不确定性也拖累了油价。

  　　同时特朗普在瑞士达沃斯世界经济论坛上发表演讲时称，他将要求沙特阿拉伯和OPEC降低石油成本。

  　　国际战略研究中心(CSIS)能源安全高级研究员Clay Seigle说：“特朗普要求降低油价的呼吁自然会受到消费者和企业的欢迎，但美国石油行业和其他全球供应商却对此持谨慎态度。”

  　　他补充说，能源行业一直呼吁增加对全球石油和天然气项目的投资，但油价下跌可能会引发对新项目经济性的担忧。

  　　美国能源信息署(EIA)周四称，即使炼油活动放缓，美国原油库存上周仍下滑至2022年3月以来的最低水平。

  　　美国总统特朗普周四表示，他将要求立即降息，其他国家也应效仿，这是他周一上任以来首次对美联储货币政策制定进行猛烈抨击。

  　　特朗普周四在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上表示：“随着油价下跌，我将要求立即降息，同样，全球利率都应下降。”

  　　特朗普之后在白宫表示，他希望美联储在利率问题上听取他的意见，他将考虑与美联储主席鲍威尔讨论此事。

  　　纽约联储主席威廉姆斯上周表示，围绕政府政策行动的不确定性使得目前很难对货币政策前景给出指引。

  　　“经济前景仍然高度不确定，尤其是在潜在的财政、贸易、移民和监管政策方面，”威廉姆斯称。

  　　“因此，我们对未来货币政策行动的决定将继续基于整体数据、经济前景的演变以及实现双重使命目标的风险。”

  　　许多经济学家和投资者认为，特朗普对美国贸易伙伴征收大规模关税以及驱逐大量非法移民的计划，都存在着重新引发通胀压力的真正风险。

  　　接下来的问题是，美联储官员是否认为价格上涨是一次性事件，还是一轮更持久涨势的开始，后者可能需要加息以应对。

  　　一些美联储官员认为，通胀方面的情况可能很快就会足够明朗，让联储可以重新开始降息。

  　　美联储理事沃勒1月16日对CNBC提到了最近有利的价格压力数据，“如果我们继续看到这样的数据，我们有理由认为今年上半年可能会降息。”