上海中广云外围持续大涨，A股的破局之路在哪？

一、今日市场回顾

今天银行熄火，沪指止步4连阳，另一边的创业板则继续调整，日线已经是5连跌，转机何时来？

盘面上，受到消费税改革的消息刺激，今天消费股展开反弹，零售、免税方向领涨，ST板块及低价股继续活跃，60多个涨停有30只是ST个股，半导体板块午后回升。86个行业板块里面，只有20个板块反弹，电网设备、软件开发、风电设备等板块跌幅居前。

个股方面，总体是跌多涨少，两市上涨个股只有1300多家，超过3500只个股下跌。值得一提的是，今天的成交额只有5800亿，又缩量了600多亿，6000亿不到的成交额，创了年内的新低。

二、后市展望

A股为什么会极致的缩量，我总结了3个原因：

1、量化资金交易量下降：机构预估国内量化基金总规模大约在1.6万亿左右，占A股每天交易金额的比例大约是30%不到。而今年以来，监管部门不断加强程序化交易监管，程序化交易的热度持续下降，市场的成交量从去年的8000-1万亿，直接下了一个台阶，到了6000-8000亿水平。

2、小盘股年内经历了3波杀跌，市场的炒作热情退潮：去年指数下跌了3.7%，但是代表小盘股的中证2000指数逆势上涨了5.6%，而散户的交易主要集中在这2000多家小盘题材股里面，所以去年市场的活跃度还是不错的。

回顾今年，在国九条、退市新规的政策引导下，ST、以及退市公司数量大增，中证2000指数经历了2月份、4月份、5-6月份3轮大幅调整，市场的炒作热情明显退潮，没有了赚钱效应，融资客、散户都不愿意交易了。

3、北上流出，南下流入，A股资金捉襟见肘：先说北上资金，6月份开始北上资金从之前的流入转为流出，而3、4月份港股发动了一波行情，国内资金则加速南下，光6月份就流入港股近900亿，创近3年的新高。

进入7月，每天继续有50多亿资金南下，而外资流出似乎也没有停下的意思。外资流出A股，内资南下港股，这让本身流动性不足的大A更加捉襟见肘。

考虑到现在IPO数量锐减、大股东减持又被限制，市场的抛压并不大，而且3000点下面，还有神秘资金托着，指数连续调整的空间并不大。

预计短期还是在2920-3000点区间震荡，至于什么时候向上突破，市场需要等待超预期的政策，或者新的题材打出赚钱效应，引导观望的资金入场。

今天市场一个好的现象就是，高股息的银行今天终于调整了，而科创50指数超跌之后，收了一根放量探底回升的阳线，5连跌的创业板指数盘中也出现了抵抗，一度翻红。一旦明天能够延续反弹，双创指数短期的底部就出来了。

三、行业解读

1、人工智能催化不断，半导体板块已经动了！

近期，韩国Solus Advanced Materials宣布，已获得英伟达最终量产许可，将向铜箔积层板(CCL)制造商斗山电子供应HVLP铜箔，其将搭载在英伟达计划今年上市的新一代AI加速器上。铜箔之前是用在新能源电池的负极，现在有了人工智能的加持，参考之前的铜连接，会有一波短炒。

三星电子先进封装(AVP)部门正在主导开发“半导体3.3D先进封装技术”，目标应用于AI半导体芯片，2026年第二季度量产。国内封装龙头长电科技盘中大涨7%，创年内新高，AI驱动下先进封装这里面是有确实性机会的。

此外，2024世界人工智能大会将于7月4-6日举办,这是世界级别的大会，人工智能这里面短期又有新催化了，盘中半导体率先探底回升，资金已经在潜伏了。

2、免税龙头罕见涨停，怎么回事？

昨天公众号文章提到，万亿消费税改革将近，今天免税、商贸零售大涨，龙头中免涨停，这里面是什么逻辑？

这还要说消费税的归属问题，目前消费税100%归中央，而改革之后，有希望重新划分了税收利益的分配，地方能留下一部分消费税，现在少了卖地收入，各地方政府都处于财政比较吃紧的状态。

因此地方更加有动力去促进本地的消费税，然后消费税回流到本地，补缺当地财政，对于线下消费场景会给予比较积极的政策扶植预期。

而消费税对奢侈品的征税范围增加、税率提升，这带来高端产品价格上涨，使免税渠道具备更强吸引力的因素，也利好免税行业的发展。

具体消费税怎么改，增益有多大需要等待政策细则明确，目前只是当政策预期的炒作。

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