金价持续突破记录，上涨的逻辑是什么？

  2025.10.17 天气小雨

  2025年10月，全球黄金市场迎来了里程碑式的时刻。伦敦现货黄金价格突破4000美元/盎司，不仅是国际市场，国内黄金市场同样火爆。10月17日午后，上海期货交易所黄金期货主力合约突破1000元/克，创下历史纪录。

  黄金的上涨势头异常强劲。截至10月17日，现货黄金本周迄今已上涨近9%，周线大概率实现连续第九周上涨。金价在10月17日亚市早盘继续冲高，一度上涨1.24%，刷新历史高点至4379.38美元/盎司，较周四收盘价上涨逾50美元。

  本轮黄金的上涨受到多重因素的推动：

  美国银行业风险事件再度引发了市场对金融体系稳定性的担忧。

  据外媒报道，美国地区银行Zions Bancorp因其子公司一笔贷款计提了5000万美元的减值费用，导致银行股价大幅下跌。这一事件使得美国74家最大银行的市值单日蒸发超过1000亿美元，从而推动资金流向黄金等传统避险资产。

  美联储降息预期成为推动金价上涨的重要动力。根据芝加哥商品交易所的“美联储观察”工具，投资者几乎笃定美联储将在10月会议上降息25个基点，概率高达92.6%。

  全球贸易紧张局势升级更是火上浇油。特朗普宣布11月1日将再提高对华关税100%，中美双方互征海运公司额外港口费，加剧了市场避险情绪。

  美国政府持续停摆已导致经济数据发布暂停，每周可能损失高达150亿美元产出，这进一步放大了市场不确定性。

  全球央行持续购金成为黄金长期走势的重要支撑。IMF数据显示，2025年第二季度，全球外汇储备资产在全球总储备资产中的比例，较10年前下降了14.16个百分点，而黄金储备的比重上升了8.4个百分点。

  美元信用体系的结构性变化是更深层次的驱动因素。美元作为全球主要储备货币的份额已从2000年的71.5%降至2025年二季度的55%左右，为近15年最低。

  在这些多重因素没有发生变化之前，黄金的涨势不会停止，但目前市场波动加剧，上海期货交易所和上海黄金交易所均发布了关于做好市场风险控制工作的通知，海外贵金属市场出现持续过热表现，不断创出历史新高的同时也带来追高风险，获利了结情绪存在导致价格大幅波动难免。

  一旦市场预期发生变化，当避险情绪降温，当美元重新走强，黄金的耀眼的光芒也许会暂时黯淡。

  所以对于我们普通投资者而言，理解这些背后的逻辑，比单纯关注金价数字更为重要。

  个人建议仅供参考

  投资有风险理财需谨慎