全球央行超级周，黄金将遭抛售？

  2026.4.28  天气晴

  在全球央行“超级周”中，日本央行将于本周率先公布利率决议并发布经济前景展望报告。虽然市场普遍预期日银将维持利率不变，但其政策立场—尤其是对后续加息的暗示—将从“汇率-套息交易”和“全球利率情绪”两条传导链，对国际黄金产生不可忽视的影响。

  当前黄金面临的最大潜在风险，来自日本央行可能释放的鹰派信号。分析指出，受中东冲突及通胀压力影响，日本央行或将释放6月加息的信号。

  这一预期的传导机制非常直接：过去投资者以极低利率借入日元，兑换成美元后投资包括黄金在内的资产，形成所谓的“日元套息交易”。一旦日本央行加息，借入日元的成本上升，同时日元可能升值，这将促使投资者抛售海外资产、换回日元以偿还贷款。黄金作为重要的投资资产，将面临直接的抛售压力。

  历史经验印证了这一逻辑：2025年7月31日日本央行加息后，日元快速升值，引发套息交易大规模反转，当天纽约黄金期货价格振幅近4%，收跌0.72%。

  日本央行并非孤立行动。本周美联储、欧洲央行、英国央行等将密集召开会议，市场普遍预期各央行将维持偏紧的利率立场。这种“鹰派联动”会推升全球国债收益率，而黄金作为无息资产，其持有成本随之上升，配置价值相对下降。

  这种情绪已经在市场上有所体现。受国际油价大涨以及美元指数走强影响，国际金价上周已累计下跌2.84%。若日本央行在本周决议中强化紧缩预期，可能进一步加剧黄金的短期承压。

  综合来看，日本央行决议对黄金的影响偏向短期利空。核心逻辑在于：鹰派信号将强化日元升值预期、触发套息交易平仓，并与其他央行的紧缩立场形成共振，推高全球利率中枢。

  不过也需要看到，日本央行的加息空间可能有限。日本第三季度GDP确认萎缩，实际工资仍在下滑，基本面并不支撑激进的加息路径，因此，其无法动摇黄金牛市的根基。中长期而言，黄金的走势仍将取决于美联储的政策路径—若沃什接任后降息预期重启，黄金的中长期上行逻辑依然完整。

  国际黄金方面，昨日早盘低开低走，但并未跌破上周五日内低点，触底反弹后又冲高回落，依然是震荡，关注4730-4670美元区间高空低多；今日早盘金价又一次的出现了冲高回落，黄金也是弱的没边了，那就看4670美元能否有效支撑，跌破后关注4645美元以及4610美元支撑。 

  个人建议仅供参考

  不作为具体投资依据

  投资有风险入市需谨慎