否认借壳上市：智元机器人资本局

宇树科技被传出IPO（首次公开募股）之后，智元机器人收购了一家A股上市公司的控股权。

7月8日，上纬新材（688585）发布公告称，智元恒岳（智元机器人及其核心团队共同出资设立的持股平台）拟通过协议受让公司控股股东SWANCOR萨摩亚持有的上纬新材100800016 股无限售流通股，占股24.99% 。致远新创合伙（智元恒岳的一致行动人）拟协议受让SWANCOR萨摩亚持有的2400900股无限售流通股（占股0.60%）及金风投控持有的17767266 股无限售流通股（占股4.40%）。

此次股份转让将导致上市公司控股股东由SWANCOR萨摩亚变更为智元恒岳，智元机器人董事长、实控人邓泰华将成为上市公司实际控制人。

一家创业明星公司，自身尚未上市，已控股一家已上市公司，智元机器人的上述举措，被认为其“借壳上市”者有之；但也有圈内董秘犀利指出“融资用途，控股上市公司，一级市场自己给自己创造流动性”。

智元的“玩法儿”

除了前述收购外，智元恒岳还计划通过部分要约收购的方式进一步增持，拟收购1.49亿股，占股37.00%。SWANCOR萨摩亚将以其所持上市公司135643860股无限售条件流通股份（占上纬新材33.63%）预受要约。

交易完成后，智元机器人将至少持有上纬新材63.62%股份。以本次股份转让价格7.78元/股计算，此次控制权交易总价约21亿元。

智元机器人是目前人形机器人赛道明星企业，2023年由华为前 “天才少年” 稚晖君（彭志辉）与华为前副总裁邓泰华于 2023 年联合创立，专注于具身智能机器人研发与量产。2024年12月，智元机器人宣布正式开启通用机器人量产；2025年1月6日，量产的第1000台通用具身机器人正式下线。

成立至今，智元机器人已完成13轮融资，投资方包括高瓴创投、经纬创投、红杉中国、比亚迪（002594）、腾讯（00700）、京东云计算等。2025年3月融资后，智元机器人估值约150亿元。

针对智元机器人收购上纬新材控制权的交易，市场普遍猜测这是智元机器人要借壳上市。但智元机器人对此做出否认，称该行动仅为收购控股权，不构成《重大资产重组办法》所定义的借壳上市。

借壳关卡重重

根据《上市公司重大资产重组管理办法》等相关规定，借壳需满足 “控制权变更 + 注入资产占比超 100%” 双红线。上市公司自控制权发生变更之日起36 个月内，向收购人及其关联人购买资产，若导致上市公司发生如购买资产总额、营业收入、资产净额等占比达到 100% 以上，或为购买资产发行股份占比达到100%以上等根本变化情形之一，构成重大资产重组，需报经证监会核准。

借壳上市的审核较为严格，需严格执行IPO标准。审核可能长达数月，而智元机器人当前只收购上市公司控制权，最终完成收购时间可以较快。

实际上，智元机器人背后的资本操盘手一直和华为系联系甚密。智元机器人的核心团队多有华为工作经历。创始人之一的稚晖君（彭志辉），曾是华为 “天才少年”，在华为昇腾计算产品线担任全栈研发工程师，从事昇腾AI 芯片和AI 算法相关研究。

邓泰华则是智元机器人创始人及实际控制人，早年间负责华为王牌业务无线产品线，后来担任华为公司副总裁、计算产品线总裁。

此外，智元机器人首席运营官邱恒是前华为中国政企业务CMO，合伙人兼营销副总裁姜青松是前华为P&S解决方案产品管理部部长 。

投资造“系”

2024年以来，智元机器人先后投资了数家具身智能创业公司，包括数字华夏、灵初智能、千绝机器人、软通天擎机器人、质鼎机器人等公司。在机器人产业链上，智元机器人已经进入了涵盖零部件、具身智能系统、仿生机器人等多个领域的投资，合作囊括软通动力（301236）、东阳光（600673）、富临精工（300432）、蓝思科技（300433）、卧龙电驱（600580）、博众精工（688097）、大丰实业（603081）、均普智能（688306）等近十家上市公司。

此次收购上纬新材的控股权，则是智元机器人技术、产能和资本的三线并进打法。

上纬新材主营环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料的研发、生产和销售，2000年成立于上海，专注高性能树脂研发。2006年突破风电叶片树脂技术，打入金风科技（002202）供应链，2016年成为全球第五大风电树脂供应商。

2024年，上纬新材营收同比增长6.73%，是继2020年营收增速连续三年下滑后首次出现回升。2024年年报中，公司表示当前已从节能环保、新能源领域等纵深扩展至循环经济材料、 低空经济、储能、电气、绿色建材等领域。

上纬新材研发的新型复合材料凭借其轻质、高强度、耐腐蚀及耐高温性能，可应用于节能环保领域、新能源领域如运动用品、机动车、航天、船舶、电子产品、轨道交通、建筑等。

智元机器人的收购公告发出后，上纬新材7月9日收获涨停，收盘价9.34元，单日涨幅达20.05%。