魔芋收入翻倍成就增长曲线 盐津铺子盈利再创纪录

  上半年收入逼近 30 亿元，净利润接近 4 亿元，双双刷新上市以来同期新高。在经济增速放缓，休闲零食竞争愈发内卷的当下，低调的盐津铺子（002847）却如“开挂”一般，交出了一份营收和净利润双增的答卷。

  公司表示，业绩增长主要得益于魔芋类零食迎来爆发式增长。“大魔王”系列一经推出便成为现象级产品。同时，依托公司全渠道能力和产业链优势，公司也成功向海外扩张，逐步显现“全球大单品”潜质。

  “大魔王”狂奔，魔芋收入翻倍

  8月20日晚间，盐津铺子（002847.SZ）发布2025年半年度报告。报告期内，公司实现营收29.41亿元，同比增长19.58%；归母净利润3.73亿元，同比增长16.7%。无论是收入还是净利润，公司又一次刷新记录，再创新高。

  尤其是分季度来看，2025年第二季度，公司收入14亿元，归属净利润1.9亿元，增长21.8%，较一季度环比提高逾10个百分点。

  那么是什么推动盐津铺子业绩始终保持向上增长的势头呢？除了积极拓展新渠道之外，公司实施的大单品战略无疑“立下头功”。辣卤零食中以“大魔王”为代表的休闲魔芋制品是收入增长最快的系列产品，涨幅超过1.5倍。成为拉动盐津铺子营收增长的“火车头”。

  2023年盐津铺子率先提出把新中式零食战略作为公司核心战略，并于2024年正式启动品类品牌战略，主推“大魔王”和“蛋皇”，这是盐津铺子重点打造的大单品。其中，2023年10月推出的“大魔王”素毛肚迅速成为单品销量王，跃升为现象级单品。

  “大魔王” 麻酱素毛肚，开创了魔芋素毛肚的新味型，打破了市场上以辣味为主的魔芋零食单一口味格局。2024年，大魔王又携手近600岁的中华老字号六必居再次升级麻酱味魔芋素毛肚，进一步提升了产品的品质和口感。

  产品一经推出很快获得市场追捧，迅速获得了单品冠军：大魔王麻酱素毛肚上市仅16个月，便斩获月销售额破亿的佳绩，创下行业最快破亿纪录。全球权威市场调研机构欧睿正式授予大魔王"麻酱素毛肚全国销量第一"的市场地位认证。

  收入体现更为直观。2024年盐津铺子休闲魔芋实现8.4亿元收入，同比增长76.1%。2025年上半年公司休闲魔芋制品收入达到7.9亿元，增速猛涨至155.1%。增速不仅没有放缓，而是大幅加速向前。

  进入2025年，已经成为现象级爆款的“大魔王”魔芋品类已实现全渠道、全球布局。以魔芋品类为核心的公司产品进入东南亚市场，在泰国市场实现突破。

  在海外市场，“大魔王”以自有品牌“Mowon”打通当地主流渠道，为中国风味从“产品出海”向“品牌出海”奠定基础。美国市场方面，大魔王MOWON核心产品“六必居麻酱素毛肚”已在美国知名连锁超市99 Ranch Market上架，并在Santa Anita Mall等核心门店完成亮相。

  盐津铺子不断完善“大魔王”风味进军全球市场。2025年5月，大魔王与“火鸡面鼻祖”三养食品联名推出“火爆魔芋火鸡酱味”新品，并亮相第26届SIAL国际食品展。

  魔芋市场仍在快速扩容中。东兴证券研报指出，以魔芋为代表的辣味休闲蔬菜制品是辣味休闲食品中增长最快的品类，预计2026年将达到587亿元。辣味休闲食品中的魔芋制品年均复合增长率20%以上，超过辣味休闲蔬菜制品平均水平。

  不难发现，魔芋品类还处于扩容期，未来盐津铺子将持续夯实魔芋的战略核心单品地位，进一步提升“大魔王”的市占率。

  多品类齐头并进

  “大魔王”素毛肚的成功出圈证明了盐津铺子在产品创新和营销、产业链把控等方面的综合能力。将这个能力复制到更多大单品上，从而实现更多产品的成功呢？事实证明盐津铺子做到了。

  基本和“大魔王”素毛肚同步推出的“蛋皇”鹌鹑蛋进驻全国山姆会员商店，获得“山姆新品榜TOP1”“聚会小食热度榜TOP1”等众多荣誉。其自产原料鹌鹑蛋取得“可生食”和“无抗生素”等多项品质认证。9月，央视网栏目组进行专题探厂溯源，向全国消费者推介一颗高品质鹌鹑蛋的诞生。

  产品推出后，热度迅速上升，连续6个月销突破20万单。2025年上半年获颁“全国鹌鹑蛋零食销量第一”认证，小红书平台多个品牌话题讨论量位于行业前列。

  2025年上半年，盐津铺子蛋类零食收入为3.1亿元，涨幅达到29.6%。在公司主要零食品类中，收入涨幅仅次于休闲魔芋制品。

  而且，为了把控品质，2024年盐津铺子养殖鹌鹑360万羽，可日产无抗绿色鹌鹑蛋达30吨。不仅公司获得了稳定的原料来源，还带动100多家养殖户户均年收入增长约8万元。实现“公司效益+社会效益”双丰收。

  除了上述两大品类，盐津铺子还打造了海味零食品牌“31°鲜”、休闲烘焙品牌“憨豆爸爸”和蒟蒻果冻品牌“蒟蒻满分”等品牌矩阵。除此之外，盐津铺子联名中国卤味，全国首创虎皮鳕鱼豆腐零食，在定量渠道、电商渠道首发表现优异，登顶线上品牌豆腐爆款榜，并获得ITI国际美味大奖、ISEE全球奖等荣誉。

  当卫龙在魔芋爽取得成功其他企业竞相模仿时，盐津铺子联合中华老字号品牌“六必居”，创新打造“六必居麻酱味”魔芋素毛肚，重新定义品类标准，巧妙避开了内卷竞争。

  机构也用投票表达了他们的信心。2025年上半年，基金持有盐津铺子的数量达到2826万股，较一季度环比增加了约一千万股，涨幅超过一半。机构持仓大幅增长，往往意味着基金经理看好该公司的未来发展。

  而且，更需要注意的是，从零食生产商市值角度看，知名度看似不高的盐津铺子已经是A股的“零食一哥”了。8月20日公司市值202亿元，与之最接近的洽洽食品市值只有118亿元。三只松鼠、良品铺子等曾经的龙头早已落在身后。

  与其同质化内卷，不如重新定义产品，产品创新是盐津铺子逆袭的本质。正如国泰海通证券所言，在公司高效组织管理下，不断打磨和深化多品类供应链能力，是盐津铺子能够敏锐捕捉和把握品类和渠道趋势的核心。未来公司有望持续复用和巩固多品类竞争优势、助力持续增长。

  展望未来，盐津铺子将围绕“渠道为王、产品领先、体系护航”的战略主轴，持续深化“品类品牌”策略，推动六大核心品类均跑出强势单品。同时，依托公司全渠道能力，将健康、美味的零食触达至海内外的消费者。