价值超3亿！徐翔案所涉康强电子5%股权被裁定拍卖

9月11日晚间，康强电子（002119）发布公告称，公司已收到山东省青岛市中级人民法院（下称"青岛中院"）出具的执行裁定书，裁定对华润深国投信托有限公司（下称"华润信托"）旗下"泽熙6期单一资金信托计划"持有的1876.4万股公司股份进行司法拍卖。

该部分股权占康强电子总股本的5%，以9月12日收盘价16.43元/股计算，对应市值约3.1亿元。

这场看似普通的司法拍卖，实则与曾经搅动资本市场的“徐翔案”深度绑定。

作为昔日“私募一哥”，徐翔曾是上海泽熙投资管理有限公司（下称“泽熙投资”）的创始人及实际控制人，其主导的泽熙系资本在A股市场一度极具影响力，直至2015年11月因涉嫌操纵证券市场被警方采取强制措施，庞大的资本版图才随之崩塌。

据法院披露信息，徐翔案涉及约210亿元家庭财产查封冻结，在追缴违法所得后，剩余约120亿元财产及110亿元罚金的处理曾是执行难点。

如今，康强电子相关股权进入实质拍卖阶段，意味着这场持续十年的涉案资产清盘行动已逐步迈入终局。从青岛中院的裁定文书可知，本次拍卖被纳入（2022）鲁02执924号执行案件处置程序，且并非孤例——公开信息显示，徐翔案涉案资产规模庞大，仅A股市场就涉及宁波中百（600857）、大恒科技（600288）、康强电子、文峰股份（601010）、华丽家族（600503）等多家上市公司，相关股权自2015年后便陆续被司法冻结。

2025年以来，资产处置节奏明显加快：7月底，徐翔母亲郑素贞持有的大恒科技29.75%股权经过501次竞价以17.12亿元成交，较挂牌价溢价60.29%；9月初，文峰股份也宣布郑素贞剩余6200万股股份完成过户，至此其在该公司的持股已清零。

与这些案例相比，康强电子这部分5%股权的处置堪称“马拉松”，从2015年侦查阶段的查封冻结到2025年进入实质拍卖，耗时近十年。

回溯这部分股权的历史沿革，堪称徐翔操纵市场手法的典型样本。

根据康强电子2014年发布的权益变动报告书披露，2014年7月至10月期间，华润信托管理的“泽熙6期单一资金信托计划”通过二级市场集中竞价方式逐步完成建仓：7月31日以7.97元/股的均价购入216.3万股，8月1日以8.03元/股的均价进一步加仓296.5万股，随后在8月6日至12日期间持续增持，至9月30日持股比例已达4.995%，同年10月8日再增持1万股后，持股比例正式升至5%，成为康强电子第三大股东。

这场累计投入8500万元的增持行动，整体建仓均价约8元/股，而其时机选择恰好与康强电子的基本面变化形成共振——2014年公司完成实际控制人变更，由银亿控股接手并承诺注入资源提升业绩，与此同时，半导体封装材料行业也恰好进入上行周期。

市场数据显示，从泽熙6期完成建仓至2015年5月，康强电子股价从8元区间一路攀升至46.09元/股的阶段性高点，期间该计划所持股权的账面浮盈最高约达3.82亿元。

就在股价触及巅峰时，康强电子进一步发布永乐影视借壳预案，拟以27.8亿元的交易对价收购永乐影视100%股权，并计划通过配套融资引入徐翔旗下的泽熙增煦投资中心（有限合伙），后者拟以8.5亿元参与认购。

按照这一方案，交易完成后泽熙6期（持股5%）与泽熙增煦合计持股比例将达16.74%，泽熙系也将成为公司重要股东群体。

然而，这场精心设计的资本运作并未按预期推进，随着2015年11月徐翔被警方采取强制措施，所有计划戛然而止。

2016年11月，青岛中院作出的刑事判决书明确认定，徐翔通过控制139个证券账户操纵包括康强电子在内的多家上市公司股价，已构成操纵证券市场罪；判决书同时显示，侦查阶段已对泽熙6期持有的康强电子股份采取查封、冻结措施，案件移送审判后，青岛中院继续维持查封冻结状态，2017年判决生效后，该部分股权正式进入刑事裁判涉财执行程序。

直至2022年，青岛中院作出（2022）鲁02执924号之三十六执行裁定书，才正式启动股权拍卖程序，经过近三年的程序推进，这部分股权终于在2025年9月进入实质拍卖阶段。