黄金可能存在“涨得过多”的难题，2026年或进入战术性阶段
财经号APP
徐文婷 
各位金友，大家好！
近期黄金价格持续走高，但市场开始出现一种声音：黄金可能已经涨得太多了。
为什么这么说？因为历史上，黄金价格高速上涨通常难以与股市低波动性长期共存。当股市波动率处于极低水平时，黄金的强势上涨往往难以持续。
根据最新数据，到2025年底，黄金价格相对于其10年移动平均线的溢价，已达到1980年以来的最高水平。与此同时，标普500指数（SPX）的180天波动率，正徘徊在2017年以来的最低年终水平附近。
这种“黄金极度强势 + 股市极度平静”的组合，在历史上往往是黄金阶段性见顶或进入调整的信号。
文婷点评
当前黄金的基本面逻辑依然较强（央行购金、地缘风险、通胀对冲），但从估值和市场结构来看，已处于相对高估状态。2026年，黄金大概率将从“趋势性牛市”转向战术性震荡行情，即高抛低吸、波段操作的空间会更大，而单边持有难度将显著增加。
（图及资料来源彭博社）
财经号声明： 本文由入驻中金在线财经号平台的作者撰写，观点仅代表作者本人，不代表中金在线立场。仅供读者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。同时提醒网友提高风险意识，请勿私下汇款给自媒体作者，避免造成金钱损失，风险自负。如有文章和图片作品版权及其他问题，请联系本站。
0条评论 网友评论文明上网，理性发言
查看更多评论
