油价暴跌，但基本面并未改善，反而正在恶化！
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徐文婷 
现货油价（Dated Brent）从4月7日最高的144美元/桶，一路暴跌至周五收盘时的低于100美元，跌幅惊人。
然而，这波下跌并非供应改善导致：
伊朗出口因美国封锁已接近零，全球每日石油缺口可能已扩大至1500-1600万桶。
自伊朗战争爆发以来，全球可见石油库存已减少近2.65亿桶（平均每天减少约600万桶），这实际上是在消耗库存缓冲，而非供应增加。
欧洲炼油利润率已崩至每桶-15.3美元，炼油厂严重亏损。
摩根大通预计：4月全球炼油厂将减少处理290万桶/日原油，5月更将激增至减少600万桶/日，因为加工原油已变得极度不划算。
更危险的是，发达国家原油库存正在以极快的速度被消耗，到5月15日左右可能降至危急低位，几乎没有缓冲空间应对进一步的供应中断。（上图为 全球石油库存环比变化）
文婷总结：
油价的暴跌只是“头条驱动的抛售”和需求暂时破坏的假象，石油市场的基本面不但没有改善，反而正在快速恶化。真正的供应危机和库存危机可能才刚刚开始。
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