重启上市！蚂蚁金服：万亿估值，还剩多少？

市场传言蚂蚁金服将重启上市，4年前蚂蚁上市引爆市场的场景仿佛就在昨天。在经历了上市中止，股权架构调整，股份回购等一系列动作后，不知这次是否真如市场传闻的那样，这个巨无霸会重新走向IPO。

11月11日，蚂蚁概念股异动，相关个股掀起涨停潮。社交媒体上也流传着蚂蚁金服要重启上市的消息，传言上层希望蚂蚁金服在征信，金融支付，金税四期等事项上配合上面发力。这则消息让近期本就躁动的市场更加骚动。

金融界信息，来自公开市场

从今年蚂蚁金服的两大动作和高层重要文件可以窥见，蚂蚁金服重启IPO似乎不是空穴来风。

2024年蚂蚁金服有两个标志性事件。一个是1月24日成立钱塘征信，面向金融机构和个人信息主体，提供个人信用评价等各种个人征信产品和服务。公司与浙江省旅游投资集团有限公司和蚂蚁金服各自持股35%，并列第一大股东。在11月11日，人民银行正式批准了钱塘征信的业务许可。钱塘征信也成为继百行征信、朴道征信后的第三家持牌个人征信机构。

再一个就是在1月31日，上海市政府与蚂蚁金服签署战略合作协议。蚂蚁金服积极参与上海人工智能产业生态构建和区块链产业创新平台建设，助力上海国际科创中心建设。

而且今年以来，上层对前几年重监管的互联网、教培、房地产、游戏行业的态度已然发生转变。在2024年8月3日，国务院发布的《关于促进服务消费高质量发展的意见》（国发〔2024〕18号），针对教育和培训消费倡导开放优质教育资源，提升职业教育质量，提高社会培训机构服务质量并引进优质教育资源；虽然针对游戏行业没有直接提出具体的支持措施，但是其中关于数字消费、创新服务消费场景等方面的举措，对游戏行业具有一定的有利影响。

与此同时，今年8月30日，国家市场监督管理总局发布公告，宣布阿里巴巴完成三年整改，也向市场传递了上层对互联网行业的积极态度。

国家市场监督管理总局信息，摘自官方网站

此次蚂蚁金服如果真的能重启上市，也将预示着这一轮针对部分行业的监管风暴正式结束，上层对金融等行业的态度变得更加正面和积极。

2020年蚂蚁金服首次申报上市引发了全市场的关注。那一年，蚂蚁金服（蚂蚁集团）风光正好。当年8月25日蚂蚁金服科创板申报受理，9月18日通过上市委会议，9月22日提交注册，10月21日注册生效。从文件受理到注册生效不到两个月，一路绿灯。彼时蚂蚁集团计划在A股和H股同步上市，其中科创板计划融资480亿元，而A+H股寻求的IPO估值达到了约2000亿美元，约合1.4万亿人民币。

然而，在当年11月2日，也就是注册生效后的第12天，马云及公司董事长、总经理均被约谈，蚂蚁集团的上市也随之搁置。

之后蚂蚁金服进入到了很长一段时间的沉寂期，掌舵人马云也逐渐淡出了大众的视野。直到2023年，蚂蚁金服才开始重新缓慢动作起来。

2023年1月，蚂蚁金服发布公告称已经完成了股东上层结构调整，在调整之后马云不再是蚂蚁金服实际控制人，且公司不再存在任何直接或间接股东单一或共同控制蚂蚁金服的情形。

蚂蚁金服股权架构，来自公开市场信息

6个月后的7月7日晚间，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会联合宣布，平台企业金融业务存在的大部分突出问题已完成整改，并对蚂蚁金服存在的违法违规行为，处以合计71.23亿元罚款（含没收违法所得）。

靴子落地后的转天，蚂蚁金服对外宣布为补充员工激励池以持续吸引人才，同时为进一步满足股东对流动性的需求，将以自有资金回购现有股东的部分股份，回购比例不超过总股本的7.6%。按照当时的回购价格来看，蚂蚁金服的估值约5671亿元。

不过，由于监管环境的变化、市场竞争加剧以及蚂蚁自身业务调整等多重因素的影响，蚂蚁金服净利润持续下降。蚂蚁集团2020年、2021年、2022年全年净利润分别为575.3亿元、730亿元、312亿元，跌幅近46%。如果此次真的上市，不知还能否单独支撑得起万亿市值？

经过一系列的调整后，当前蚂蚁金服已然为重新上市做好了准备。结合着今年9月下旬开始，上层在活跃金融市场方面的一系列举措，若蚂蚁金服真的重启上市，大概率将再一次引燃市场情绪。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。