自刚果（金）实施出口限制以来，钴基准价格累计涨幅超160%，氢氧化钴价格涨幅更是超过两倍，创下近五年新高。从供给端来看，2025年全球精炼钴产量同比下降约20%，为五年来首次负增长，直接形成逾8.2万吨的市场缺口。据专业机构预测，这种短缺局面将持续至2030年，即便每年缺口会逐步收窄，也难以改变供不应求的格局。从国内的情况，库存也出现了一定的告急。2024年底国内钴原料库存约5.3万吨，仅够支撑3个月消耗，叠加钴价下行周期以来，厂商普遍采取低库存策略，刚果（金）出口管制后，产业链惜售情绪浓厚，进一步压缩供应，国内钴原料紧缺局势难以缓解。
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