站上3600点后，投资如何避免“过山车”行情？

  刚刚过去的7月上证综指一度录得近200点的月度涨幅，并创出了3636点的年内新高，有人感叹“买在3400，亏在3600”，还有人说自己是“身在牛中不知牛”，究其原因是节奏不好把握。

  

  从本轮行情的起点来看，4月8日至7月31日，上证指数、中证A500指数和沪深300指数上涨都超过了15%。从各板块以及行业的表现情况来看，近期A股市场缺乏较明确的主线，主要体现为“轮动补涨”。有分析师更是形象的比喻称本轮反弹并未形成交易的主线，而是呈现‘电风扇’式的轮动特征。

  图：本轮市场上涨过程中，板块轮动较快，缺乏明确主线

  

  图：6月以来行业当周涨跌幅排名与前一周相关系数较低 

  

  资料来源：Wind

  板块方面，以周度涨跌幅排名进行衡量，各板块轮动特征较为明显；申万一级行业方面，以连续两周涨跌幅排名的相关系数进行衡量，相关系数在大多数时候均为负，尤其是6月底以来，基本始终为负。

  这意味着，若单一持有某一行业超过两周，可能会经历“过山车行情”。

  正如吴晓波在分析文章中所说的，在投资中，决定全年收益的往往就是那几个关键交易日，以今年为例，如果投资者有幸提前布局大金融、大基建，收益率或许在20%左右；但如果没有及时上车，那么就很容易出现踏空甚至亏损。

  不过，随着重要会议的召开，市场持续向好的趋势进一步增强。

  华西证券指出，基本面来看，“反内卷”自上而下加速落地，修正了部分投资者对经济长期低通胀的预期，A股企业盈利得到提振。资金层面，二季度以来A股上涨行情与“公募、私募仓位抬升、融资资金净买入”形成了正反馈效应，后续随着股市赚钱效应显现，居民增量资金入市亦值得期待，下半年A股或有望冲击2024年高点。

  基于对后市的看好，各路外资近几个月均加大了对中国股市的投资力度。有关韩国股民爆买A股的消息也就不难理解了。

  在如此复杂的行情当下，股民如何实现又涨指数又赚钱呢？非常考验投资者的择时和选股能力。

  格雷厄姆曾留下一句名言：牛市是普通投资者亏损的主要原因。对于个人投资者而言，可以考虑选择指数基金。

  以中证A500等宽基为例，今年以来整体呈现稳步上涨态势，或许是在“快速轮动”的慢牛行情下的配置优选。

  中证 A500 指数成份股呈现出优中选优且均衡覆盖的特性，优先选取中证三级行业龙头，可及时纳入部分新兴领域的龙头公司，提升对新质生产力的代表性；还引入了ESG评分为标准，排除评分C及以下的上市公司；此外，成份股必须是能通过港股通、深股通买到的股票（方便国际资金进来投）。

  指数最新样本共纳入全部35 个中证二级行业龙头公司，以及 90 余个三级行业龙头公司，其中有 266 只股票是沪深 300 指数未覆盖的，多来自新经济领域。

  那么，面对琳琅满目的同类产品，又该怎么选呢？我想市场本身是最好的试金石。

  据每日经济新闻报道，A500ETF易方达（159361）7月内获超20亿元加仓，位居同类产品第一。而万得的统计数据显示，7月同类产品中，该基金是唯一净流入的。

  截至8月4日，A500ETF易方达最新份额达164.45亿份，创近3月新高。而且这只产品的管理费率为0.15%/年，为股票ETF中最低水平，能为投资者节省投资成本。

  投资基金除了看规模、流动性、费率以外，分红也是一些投资者关注的重点，我最近关注到沪深300ETF易方达（510310）发了公告，将进行今年第二次现金分红，每10份基金份额分红0.41元，现金红利发放日为8月6日，今年二季度该ETF也曾进行分红，分红金额达13亿元。