川普再次呼吁降息，黄金震荡结束？

  嗨，大家好，我是贝才

  一名黄金分析师

  今日分析的内容是降息预期升温，黄金或许要结束震荡。

  昨晚八点半美国4月CPI数据出炉，同比上涨2.3%，核心CPI同比上涨2.8%，仍高于美联储2%的长期目标。市场对美联储降息预期有所增强，交易员继续押注美联储将于9月进行首次降息。但鉴于核心CPI仍高于目标，且关税等政策对通胀的影响存在滞后性，美联储在6月降息的可能性降低。 周二，特朗普重申了他对美联储降息的呼吁，称汽油、食品杂货和“几乎所有其他东西”的价格都在下降。美股三大指数开盘涨跌不一，纳指领涨，大型科技股集体走强。美元指数短线下挫，美国两年期国债收益率走低。

  目前市场对降息预期已经有所体现，在特朗普提出降息前，交易员就已押注美联储在2025年底前降息。在其提出降息后，市场反应相对平静，因为市场本身已在关注美联储的货币政策动向以及通胀数据的变化，特朗普的言论更多是一种政治层面的施压，对市场预期的改变有限。

  美联储主席鲍威尔及其同僚此前表示，特朗普的关税战增加了美国通胀和失业的风险，央行不会急于行动。在上周利率决议后的发布会上，鲍威尔多次提及“等待”，表明美联储在货币政策调整上持谨慎态度，会根据经济数据和形势的变化综合判断，不会轻易受政治压力影响而降息。

  美国4月CPI数据公布后，现货黄金价格短线小幅走高。从当前情况来看，一方面，通胀数据虽有所降温但仍高于目标，且市场对未来关税政策推高通胀存在担忧，这对黄金有一定的支撑作用；另一方面，市场对美联储降息预期增强，美元走弱，也有利于黄金价格上涨。不过，黄金的走势还会受到全球经济形势、地缘政治等多种因素影响，若全球经济出现明显复苏迹象，或者地缘政治紧张局势缓和，黄金的避险需求可能会下降，从而影响其价格。

  目前黄金呈现高位震荡态势。从消息面来看，美国4月CPI数据对黄金的影响有限，市场对美联储降息预期虽有增强，但也存在不确定性，美元的走势也较为纠结。地缘政治方面，俄乌冲突等虽提供一定支撑，但市场对贸易紧张局势缓解的预期又打压黄金。从技术角度讲，黄金在关键价位附近徘徊，多空力量尚未分出明显胜负。综合这些因素，短期内黄金可能继续维持震荡行情，难以迅速结束震荡实现单边上涨或下跌。不过，一旦出现美联储货币政策明确转向、地缘政治局势大幅恶化或好转等重大变化，黄金震荡行情可能会结束，迎来新的趋势性行情。

  若美联储下半年启动降息，实际利率下行将释放金价压力，目标价看至3400 - 3500美元/盎司，但特朗普政策反复可能引发市场波动，黄金或阶段性回调至3000 - 3200美元。2026 - 2027年，多极货币体系成型等因素可能推动黄金价格进一步上涨，但也需关注流动性扰动、市场情绪极端化和美元阶段性走强等因素对金价的压制。        

  但长期来看，全球去美元化加速，新兴市场推动外汇储备多元化，美国债务与政策风险加剧美元信用裂痕，同时，地缘冲突常态化、滞胀预期升温，再加上央行战略储备需求增加以及黄金供应瓶颈等因素，黄金长期有望呈现震荡上行趋势。

  总而言之，我们还要关注美联储政策动向，即便市场对降息预期升温，美联储若不提前降息，不采取措施，那么黄金或许还要维持震荡行情。