一篇文章教您读懂美联储点阵图

  在我昨天发布的文章中提到点阵图，有很多朋友私信我说看不太懂点阵图，那今天索性我直接一篇文章给大家讲清楚。

  大家好，我是钱线观察，也是带大家挣大钱的小钱。

  首先搞懂点阵图

  可以将点阵图理解成美联储官员的利率投票汇总成绩单，核心作用就是告诉市场美联储这些人觉得市场在未来利率会怎么走。美联储有19位核心成员，其中7位是美联储成员，下面看我汇总的表格。

  除了这几位成员之外，还有一位是威廉姆斯，拥有永久投票权。剩下的11个成员从美国其他地方联储主席中去随即抽取，但是只有4位成员的票数有效，所以有效的票数只有12位，这也是我们前面看到的11位成员主张降息25个基点，但只有1人主张降息50个基点。每次开利率会议之前，他们都会写下对未来几年联邦基金利率的看法，经过汇总并为了方便统计和观察，就把这些表示成一个小点，一个人就代表一个小点，组合起来就是点阵图。

  其次拆解点阵图

  以最新的点阵图为例

  横轴表示时间周期，一般分为三种:1.今年剩余时间，现在是9月，就标2025年，代表2025年底前的利率预期。2.未来2-3年，直接标2026年、2027年。3.长期，表示经济稳定时的正常利率。

  纵轴表示联邦基金利率，一个小区间是25个基点，例如图中标出的区间是在1.5%-1.75%.那如果一个点落在4.5%-4.75%之间，就代表这个官员认为某个时间点的利率应该在4.5%-4.75%。

  我们知道现在的利率在当前的利率在4.25%-4.5%之间，前面我已经说了，图中每一个圆点代表一位美联储官员，那现在单看2025年9月这次的，是在3.75%-4.0%之间的圆点最多，有9位，说明大多数官员认为利率应该维持在3.75%-3.5%之间，那2025年未来还会召开两次利率决议，一次降25个基点，降两次刚好在这个区间。

  点阵图中找重点

  那对于我们一般人来说，也不需要看的非常复杂，只需要在图中找中位数，没错，就是找中位数。看第十个官员的利率预测区间在哪。这19位官员中的利率预测按照从小到大的顺序排列，第一位官员的利率预测区间是在2.75%-3.0%，继续往上数第十个(图中我画圈的位置)，因为他代表大多数官员的共识。所以这个官员的利率预测区间是在3.75%-3.5%，未来两次降息，一次25个基点，两次刚好将利率维持在3.75%-3.5%这个区间。

  通过点阵图中的圆点分布看内部官员是否出现分歧。如果集中分布，说明官员们意见一致，如果分散，就说明内部分歧较大，未来降息更加不确定。

  最后大家要明白点阵图只是美联储官员们对未来的预测，它只是天气预报不是定海神针，只能作为参考不能完全依赖 ，后续还要重点关注美国经济情况以及鲍威尔的讲话。