作者：道传

  出品：锐见深解读

  

  2010年，汉口银行迎来命运转折点。

  这一年，联想控股斥资超10亿元入股，成为第一大股东；同年，汉口银行与海通证券签署上市辅导协议，高调启动A股上市进程，目标直指“湖北首家上市银行”。

  彼时的汉口银行，风头正劲。

  坐拥武汉区位红利，背靠地方国资和产业资本双重加持，资产规模快速扩张，区域金融版图持续铺开。从先发优势看，它几乎握住了区域城商行迈向资本市场的一手好牌。

  十五年过去，锐见深解读观察发现，曾经占尽先机的汉口银行，一副好牌却越打越乱。

  截至目前，汉口银行已披露64期上市辅导备案报告，创下国内银行IPO辅导期最长纪录，却至今未递交招股书。与此同时，起步更晚的湖北银行早在2022年便已获得上交所受理。

  资本市场最残酷的地方在于，它从不相信“曾经领先”。当上市辅导从“冲刺前奏”变成“长期驻场”，市场看到的早已不是耐心，而是问题。

  汉口银行今天的“汗流不止”，本质上并非短期经营承压，而是一场长期积累的治理失序、风控失守和战略失焦的集中爆发。

  

一、利润“跳水”背后，规模增长神话开始失灵

  翻开汉口银行2024年财报，最刺眼的数据是利润断崖。

  合并口径下，营业利润从2023年的5.85亿元骤降至1.36亿元，同比下降76.7%；利润总额由5.77亿元降至1.08亿元，同比下降81.3%；归母净利润仅10.55亿元，同比减少25.3%。

  这种跌幅，对于一家资产规模超5500亿元的区域头部城商行而言，已经不能简单归因于行业周期。

  更值得警惕的是，收入端并未同步崩塌。2024年，汉口银行营业收入88.49亿元，同比增长3.3%。营收增长，利润缩水，这意味着盈利模型内部已经出现明显结构性裂痕。

  说得更直白些：钱看似赚到了，却越来越难留下。问题首先出在成本端。

  33.32%的成本收入比，在当前银行业净息差持续压缩的背景下，意味着汉口银行盈利缓冲空间正在迅速收窄。而真正压垮利润的，是资产质量恶化带来的信用成本吞噬。

  银行业有个常识：利润下滑不可怕，可怕的是利润被风险吞掉。汉口银行正在经历的，正是后者。

二、不良率抬头，隐藏风险开始浮出水面

  2024年末，汉口银行不良贷款率升至2.87%，较上年提高0.26个百分点。这一数字显著高于全国城商行平均水平。

  更危险的不是当前的不良率，而是不良生成趋势。其贷款风险高度集中于租赁商务服务业、建筑业和房地产业，这三大行业占公司贷款超过30%。

  过去几年，这几个领域恰恰是信用风险最集中的区域。换句话说，汉口银行踩中的，是宏观经济下行周期里最敏感的板块。

  拨备覆盖率则从162.63%下降至148.66%，跌破150%的监管警戒线。这意味着其抵御未来资产质量恶化的缓冲垫正在变薄。

  真正值得警惕的是“不良认定滞后”。数据显示：2021年至2023年，逾期贷款余额由68.94亿元增长至144.41亿元，接近翻倍；逾期90天以上贷款占不良贷款比例由72.92%升至127.32%。

  这个指标突破100%，释放出的信号非常明确：部分本应纳入不良的贷款，尚未被充分暴露。银行业里有句话——“逾期是现实，不良是确认。”

  当现实跑在确认前面，风险往往比报表呈现得更严重。过去三年，汉口银行累计核销和转让处置不良资产规模巨大，仅批量转让债权就达51.03亿元。

  如此大规模“清表”，不良率依然抬升，只能说明一个问题：新增风险生成速度超过了风险出清速度。这已经不是单个项目踩雷，而是资产投向和风控体系出了系统性问题。

  

三、罚单密集落下，合规失守比坏账更危险

  如果说资产质量恶化是经营能力问题，那么合规漏洞则直指治理能力。

  2024年以来，汉口银行频频收到监管罚单。湖北金融监管局对其开出485万元罚单，涉及14项违法违规；硚口支行因银行承兑汇票违规被罚140万元；鄂州分行因项目资本金审查不到位被罚45万元；2025年7月，人民银行湖北省分行又因反洗钱违规处罚123万元。

  违规事项横跨信贷管理、房地产融资、反洗钱、印章管理、票据业务等多个核心领域。这意味着问题并非个别条线失守，而是整个合规防线存在结构性松动。

  银行业最忌讳什么？不是一次风险暴露，而是制度失去约束力。当违规开始跨部门、跨层级出现，说明内控机制已难以形成有效闭环。

  汉口银行的问题，根源可以追溯到治理层。2023年底，原董事长陈新民被“双开”。官方通报措辞极重：违规放贷、挪用公款、权钱交易、权色交易。这位掌舵14年的核心人物落马，对汉口银行的冲击远超普通高管调整。

  因为一个长期主政者塑造的，不只是业务方向，更是组织文化。一家银行最深层的风险，不在资产负债表，而在决策文化。当“一把手文化”替代制度文化，组织就会形成路径依赖：审批服从权威，风控让位规模，合规沦为形式。这正是汉口银行留下的最大制度后遗症。

四、IPO“马拉松”为何跑成原地踏步？

  很多人把汉口银行IPO受阻归结为“时运不济”。这显然低估了问题的复杂性。

  A股银行IPO确实趋严，但真正的问题在于：汉口银行始终未能达到资本市场对一家上市银行的基本期待。

  资本市场要看的，从来不只是规模。更核心的，是治理透明度、盈利稳定性、资产质量可验证性，以及管理层可信度。

  汉口银行几乎在每一项上都存在短板。截至2023年末，其核心一级资本充足率仅7.61%，距离监管红线仅一步之遥。

  虽然2024年启动、2025年2月完成公告的增资扩股募资45.86亿元，将该指标拉升至9.29%，但到2025年三季度已回落至8.54%。这说明其资本消耗速度依然偏快。

  资本补充像“输血”，如果经营造血能力不足，再多输血也只是延缓风险暴露。更值得玩味的是股东态度。

  中国电信连续六次挂牌转让所持股权，转让底价从1.3亿元一路下调至6508万元。打五折仍无人接盘。资本市场向来诚实。没人愿意接盘，往往不是价格问题，而是预期问题。当战略股东开始撤退，释放的往往是对未来成长性的疑虑。

  

五、“湖北最大城商行”的陷阱，大而不强

  汉口银行最大的问题，或许恰恰来自“最大”。

  长期以来，地方城商行容易陷入一种认知误区：把规模扩张等同于竞争力提升。

  汉口银行这些年的路径，就是典型案例。贷款扩张、资产扩张、区域扩张持续推进，但盈利效率却持续下滑。2024年，其加权平均净资产收益率降至2.98%。这已经远低于优质城商行水平。

  规模越来越大，赚钱能力越来越弱。这说明扩张带来的不是效率提升，而是风险摊薄失效。

  从经营逻辑看，汉口银行的问题并不是“不够大”，而是“大得缺乏质量”。真正优秀的区域银行，靠的是深耕区域产业生态，建立特色金融能力。例如科技金融、供应链金融、小微风控模型。

  而汉口银行目前展现出的，更多仍是传统粗放型扩张路径。规模驱动的旧模式，在经济增速换挡期已经难以为继。

六、汉口银行真正缺的，不是资本，而是重建能力

  外界普遍关注汉口银行的资本压力。但资本从来只是结果，不是根因。一家银行若治理有效、资产优质、盈利稳定，资本市场自然愿意买单。反之，再融资也只是延缓问题爆发。

  汉口银行真正缺失的，是系统性重建能力。这包括：重建治理结构，让制度真正压过个人权威；重建风险偏好，告别规模至上的旧惯性；重建合规文化，让监管要求成为经营底线；重建市场信任，让资本重新相信其成长逻辑。

  十五年的上市长跑，已经充分证明，时间不会自动解决问题。拖延只会让问题更难处理。

  金融业从来没有“躺赢”。曾经的先发优势，只是起点，不是护城河。

  汉口银行最大的遗憾，不是错过湖北首家上市银行的头衔，而是在最好的窗口期里，把时间耗在了治理修补和风险消化上。

  今天的“汗流不止”，本质上是过去十多年治理失序的集中结算。对于汉口银行而言，真正的考验才刚刚开始。

  如果继续在规模叙事里寻找安慰，在资本补血里拖延改革，这场困局只会越来越深。若能以壮士断腕的决心推动治理重构，重塑风控体系，回归区域银行服务实体经济的初心，这家曾经占尽先机的城商行，仍有重新站起来的机会。

  问题在于——市场会给它多少时间。

  

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