哔哩哔哩：一季度亏损大幅收窄，三国手游高增长后劲待观察

  5月20日，哔哩哔哩披露了2025年第一季度财务业绩。

  财报显示，公司一季度实现净营业额总额70.03亿元，同比增长24%。同时，受益于收入增长、费用下降，哔哩哔哩一季度净亏损同比收窄99%至10.7百万元；经调整净利润为3.62亿元，上年同期为亏损4.56亿元。

  移动游戏是哔哩哔哩增长最快的业务，一季度实现营业额17.31亿元，同比增长76%，主要受益于《三国：谋定天下》的较好表现。

  不过值得注意的是，根据点点数据的监测，《三国：谋定天下》2025年以来月度收入较2024年下半年出现较为明显回落，后续收入增长持续性或仍需观察。

  一季度净营业额同比增长24%，亏损大幅收窄

  2025年一季度，哔哩哔哩实现净营业额总额70.03亿元，同比增长24%。

  从具体业务来看，增值服务业务营业额最大，为28.07亿元，同比增长11%，公司表示主要由于直播及其他增值服务收入的增加所致。

  一季度广告业务营业额为19.98亿元，较2024年同期增长20%，主要由于效果类广告收入增长所致。

  移动游戏是哔哩哔哩一季度增长最快的业务，实现营业额17.31亿元，较2024年同期增长76%，公司表示主要由于公司独家授权游戏《三国：谋定天下》的强劲表现所致。

  IP衍生品及其他业务一季度营业额同比下降4%至4.67亿元。

  伴随收入增长、费用下降，哔哩哔哩一季度净亏损收窄至10.7百万元，同比收窄99%；经调整净利润为3.62亿元，上年同期为亏损4.56亿元。

  截至2025年3月31日，哔哩哔哩的现金及现金等价物、定期存款及短期投资为人民币173.97亿元。

  此外，根据财报披露，哔哩哔哩一季度日均活跃用户为1.067亿，2024年同期为1.024亿。月均活跃用户数达到3.68亿，用户日均使用时长达到了新高的108分钟。

  《三国：谋定天下》上线以来表现强势，2025年以来流水有所回落

  作为驱动公司移动游戏业务高增长，并带动公司整体营业额上升的游戏，《三国：谋定天下》是一款多职业战争策略手游，于2024年6月开启公测。

  根据全球移动应用、游戏数据监测服务商点点数据的监测，《三国：谋定天下》上线以来表现强势，在中国内地App Store游戏畅销榜排名最高达到第2名。上线近1年时间，该游戏在中国内地App Store游戏畅销榜排名持续保持在前50名。

  从收入表现来看，《三国：谋定天下》在中国内地App Store的每月收入整体表现较稳，但2025年以来相较2024年下半年出现较为明显回落。

  点点数据监测的收入口径是App Store应用商店内购净收入（IAP），不包含第三方以及广告收入，且扣除平台分成。

  财报披露后，哔哩哔哩美股当天冲高回落，最终收涨0.89%，目前总市值约78亿美元。

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