【看新股】袁记食品赴港IPO：业务以加盟模式为主

  近日，袁记食品集团股份有限公司（以下简称“袁记食品”）向港交所递交上市申请，拟在香港主板上市，华泰国际和广发证券担任其联席保荐人。

  以饺子及云吞产品在零售及餐饮业的GMV计，袁记食品是中国最大的饺子云吞企业。截至2025三季度末，袁记食品旗下门店数量超过4000家。成立至今，公司已获得多轮融资，投资方包括黑蚁资本、益海嘉里等。

  此次赴港IPO，袁记食品拟募资用于数字化与智能化建设、加快拓展海外市场等。

  中国最大饺子云吞企业

  袁记食品是一家中式快餐企业，主要产品包括袁记云饺品牌下的手工现包饺子、云吞、面条、其他新鲜美食，及袁记味享品牌下的预包装食品。

  根据灼识咨询资料，截至2025年9月30日，以门店数量计，袁记食品是中国及全球最大的中式快餐企业；截至2025年9月30日止九个月期间，以饺子及云吞产品在零售及餐饮业的GMV计，公司是中国最大的饺子云吞企业。

  根据招股书，袁记食品门店总GMV由2023年的47.72亿元增加至2024年的62.48亿元。截至2025年9月30日止九个月，袁记食品门店总GMV达到47.89亿元，同比增长6.4%。其中，公司旗下饺子及云吞系列产品占门店GMV比例超过80%。

  图1：袁记食品财务数据

  业绩方面，袁记食品2023年、2024年分别实现营业收入20.26亿元、25.61亿元，期内利润分别为1.67亿元、1.42亿元。

  2025年前9个月，公司实现营业收入19.82亿元，同比增长10.97%；实现期内利润1.42亿元，同比增长18.84%。

  业务以加盟模式为主

  于往绩记录期，袁记食品超95%的收入来自门店网络。

  根据招股书，自2023年1月1日至2025年9月30日，袁记食品的门店总数从1990家增加至4266家，扩张速度较快。其中，公司主要通过加盟模式扩展门店网络。

  图2：袁记食品加盟店数量

  截至2023年、2024年及2025年9月30日，袁记食品分别拥有3123家、3926家及4247家加盟店，各自占截至相关日期在营门店总数95%以上。截至2025年9月30日，袁记食品旗下直营店数量仅为19家。

  根据招股书，公司收入大部分来自向加盟商销售食材，以及向加盟商提供加盟管理服务相关的费用。因此，公司财务状况较为依赖加盟商的销售增长。于往绩记录期，袁记食品五大客户均为加盟商及分销商。

  黑蚁资本、益海嘉里等参投

  截至最后可行日期，创始人袁亮宏及通过佛山探未知、佛山越山河、佛山袁云饺、佛山心向远及袁记投资，可于公司股东大会上控制行使82.54%的表决权。

  图3：袁记食品股权结构

  成立以来，袁记食品已获得多轮融资，投资方包括黑蚁资本、厦门建发、益海嘉里、上海鸟窝等。

  此次赴港IPO，袁记食品计划将本次上市募集的资金用于数字化与智能化建设、加快拓展海外市场、品牌建设与产品研发、供应链升级、补充营运资金及一般企业用途。

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