【读财报】医药生物行业2025年业绩预告透视：五成公司预喜

  截至2026年2月12日，根据申万行业分类，A股医药生物行业共有逾500家上市公司，其中约274家已披露2025年业绩预告。

  整体来看，已披露2025年业绩预告的274家医药生物上市公司中，业绩偏正面（包括预增、略增、扭亏及续盈）的企业合计90家。

  137家医药生物上市公司2025年实现盈利，占比50%，其中10家归母净利润超10亿元。

  图1：A股医药生物行业上市公司2025年业绩预告类型

  五成公司预告盈利 药明康德、三生国健等预盈超10亿

  以业绩预告净利润下限统计，已公布2025年业绩预告的274家医药生物上市公司中，137家预计实现盈利，占比五成。

  其中，10家公司预告归母净利润超10亿元，包括药明康德、三生国健、吉林敖东等。

  图2：2025年预告利润超过10亿元的医药生物企业

  药明康德预计2025年实现营业收入约454.56亿元，同比增长约15.84%，其中持续经营业务收入同比增长约21.40%；预计实现经调整归母净利润149.57亿元，同比增长约41.33%；预计实现归母净利润约191.51亿元，同比增长约102.65%，其中包含了出售联营公司部分股权以及剥离部分业务所获得的投资收益。

  图3：药明康德2025年度业绩预告

  三生国健2025年度预计实现营业收入42亿元左右，相比上年涨幅约251.76%；预计实现归母净利润29亿元左右，相比上年同期涨幅约311.35%。

  三生国健表示，报告期内，公司与辉瑞公司（Pfizer Inc.）达成重要合作；公司收到辉瑞公司就707项目支付的授权许可首付款并相应确认收入约28.90亿元人民币，导致公司2025年度的营业收入、归属于母公司所有者的净利润以及扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润均出现较大幅度的增长。

  从利润增速来看，以业绩预告净利润同比变动下限统计，超过50家医药生物上市公司2025年归母净利润同比增长超过100%。

  通化东宝预计2025年实现归母净利润约12.42亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。公司表示，依托本次胰岛素集采中标优势，推动门冬、甘精等胰岛素类似物产品快速上量，市场份额迅速提升；同时，利拉鲁肽注射液与恩格列净片等产品同样取得良好增长，多品类协同发力，带动国内销售收入较上期大幅攀升。

  智飞生物、珍宝岛、百利天恒预亏金额居前

  按照预告净利润下限口径，137家医药生物上市公司预告2025年亏损。其中，预计亏损金额排名前三位的公司分别是智飞生物、珍宝岛、百利天恒，均预亏超过10亿元。

  图4：2025年预告亏损排名前10医药生物企业

  智飞生物预计2025年归母净亏损106.98亿元至137.26亿元，比上年同期下降630%至780%。公司2025年度净利润亏损，主要因素如下：1、公司主要产品销售不及预期，业绩同比承压；2、为真实反映公司财务状况，基于谨慎性原则，公司对市场需求变化、近效期、到效期，导致其可变现净值低于存货账面价值的存货计提减值准备；对应收账款的预期信用损失进行评估，根据其账龄情况对应收账款计提信用减值损失。

  珍宝岛预计2025年归母净亏损10.12亿元至11.73亿元。公司表示，受国家医药行业政策调整影响，全国中成药集中采购执标时间延后，叠加医保控费力度加大等多重因素，公司本年度主要产品销售未达预期。

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  （文章序列号：2019322226653925376/CJT）