【读财报】汽车产业链业绩前瞻：75家预喜

  信披数据显示，截至2月24日，申万一级分类为汽车的A股上市公司中，有130多家公司发布了2025年度业绩预告。

  其中，业绩偏正面（包括预增、略增、续盈、扭亏）的企业占比约54%。业绩偏负面（预减、略减、首亏、续亏）的企业占比约46%。

  图1：汽车行业2025年度业绩预告类型统计

超70家业绩预喜上汽集团、动力新科盈利居前

  2025年报业绩预告向好的汽车行业上市公司中，50家业绩预增，8家业绩略增，1家业绩续盈，16家业绩扭亏。

  以预告归母净利润下限统计，14家公司预计归母净利润超过10亿元。其中，上汽集团的预告归母净利润下限为90亿元，位列第一；动力新科、隆鑫通用的预告归母净利润下限超过15亿元。

  图2：2025年汽车行业预告归母净利润下限前十

  公告显示，上汽集团预计2025年归母净利润为90亿元至110亿元，同比增长438%至558%。公司2025年实现整车批发销量450.75万辆，比上年同期增长12.32%。

  动力新科预计2025年实现归母净利润27.52亿元至28.52亿元，2024年归母净利润为-19.99亿元；扣非后归母净利润预计为-6.43亿元至-8.43亿元。公司表示，报告期内公司全资子公司上汽红岩因资不抵债向法院申请重整，自2025年12月起不纳入合并报表范围，由该事项产生的一次性股权处置收益约为33.67亿元至34.67亿元，是扭亏为盈的主要原因。

  以预告归母净利润同比增长下限统计，2025年共有34家汽车行业公司的归母净利预增超100%，实现业绩翻倍。其中，福田汽车、南方精工的利润增幅增幅最大，预计2025年的归母净利润增幅下限均超过1000%；菱电电控、天成自控、神通科技、信质集团同比增幅下限超过500%。

广汽集团、北汽蓝谷、江淮汽车亏损居前

  统计数据显示，申万一级分类为汽车行业的上市公司中，有50多家公司预告归母净利润下限为负，呈亏损状态。亏损前三位的公司分别是广汽集团、北汽蓝谷、江淮汽车，预计亏损规模均超过10亿元。

  图3：2025年汽车行业预告归母净利润下限后十

  公告显示，广汽集团预计2025年度归母净利润为-80亿元至-90亿元，同比由盈转亏。公司表示，报告期内汽车行业竞争激烈、产业生态快速重构，公司自二季度汽车销量虽环比不断提升，但全年汽车销量未达预期。广汽集团2025年累计销售172.15万辆整车，同比下滑14.06%。

  北汽蓝谷预计2025年度归母净利润为-43.5亿元至-46.5亿元，亏损额较上年同期有所收窄。对于业绩预亏原因，公司表示持续投入产品研发与渠道建设，对公司业绩形成阶段性影响。根据业绩预告，2025年北汽蓝谷整车销量达到20.96万辆，同比增长84.06%，但由于规模效益尚未充分体现，公司整体仍处于战略投入期的亏损阶段。

长城汽车、江铃汽车归母净利润同比下滑

  截至2月24日，申万一级分类为汽车行业的上市公司中，共有9家公司披露了业绩快报，扣非后归母净利润均实现盈利。

  图4：截至2月24日汽车行业披露业绩快报上市公司

  长城汽车2025年实现营业总收入2227.9亿元，同比增长10.19%；归母净利润约99.12亿元，同比下降21.71%。公司称，本报告期公司实现销量和营业收入的同比增长，同时加速构建直连用户的新渠道模式，以及加大新车型、新技术的上市宣传及品牌提升，投入增加导致净利润下降。

  国机汽车2025年实现营业收入354.33亿元，同比下降15.69%；实现归母净利润4.21亿元，同比增长7.33%。

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  （文章序列号：2019700169368539136/PLH）