揭秘机构调仓的轨迹

揭秘机构调仓的轨迹

  上周五大盘放量大跌，技术上已经有向下破位点的趋势，一旦有效跌破2886点，就说明大盘自2733点开始的反弹已经结束，大盘下一个支撑就在2800点附近，也就是大盘将再下一个台阶，维持2800点到2900点之间震荡，大盘虽然下跌空间不大，但很多个股可能会面目全非，本来我们不想写博客，但今天我们还是觉得应该跟大家聊一聊有几大板块将出现风险：

一是医疗保健，生物制药板块

  医疗保健、生物制药板块应该是今年的白马板块之一，代表股主要有我武生物、康泰生物、正川股份、迈瑞医疗、大朋医疗等。这些个股今年涨幅都是翻倍以上，其中从年初的20元附近最高上涨到70.73元，涨幅超过250%，大朋医疗从年初最低26.95元到今年最高70.5元，涨幅超过了160%，这些个股上周五基本都是跌停。

二是白酒消费板块

  这个板块主要代表就是贵州茅台、五娘液等，这些个股因为权重较大，上周五虽然跌幅不大，但这些个股今年涨幅是非常惊人的，按理说它们的市盈率应该是很高的，但贵州茅台动态市盈率只有36.9倍，五娘液的市盈率也不到30倍，但相比银行、保险等这些传统白马股相比，它们的市盈率是非常高点，后期一旦补跌，对大盘影响也是比较大。

三是消费电子等科技成长股。

  这个板块就是争议比较大的板块，有机构已经明确表示明年不看好，前天的博客我们已经分析过，大家可以查看，上周五蓝思科技跌停，歌尔声学、中国软件、浪潮信息等都是大跌，关键是这些个股还有见顶的迹象。

  上周五大盘虽然大跌，15只个股跌停，前期涨幅较大的医药、消费电子等全线大跌，但今年没有上涨的板块近期表现比较出色，比如钢铁、水泥、煤炭、有色等一直走势较弱的板块，说明机构正在调仓换股，从今年涨幅较大的板块撤离，逐步布局今年基本没有上涨的板块避险，这点也很正常，因为公募基金有仓位限制，私募基金可以选择落袋为安，甚至可以空仓撤离，但公募基金必须要保留60%以上的仓位，所以，他们只有调仓换股，寻找涨幅小的板块避险。

  中信证券认为，2020年资产轮动节奏可能经历两个阶段：第一阶段可能在一二季度，经济增速继续小幅惯性下行、CPI走高，债券可能表现占优；受益于基建发力，黑色系商品亦有一定表现，建议重点关注基建相关、大消费、医疗健康等稳健类板块以及后地产周期等确定性较高的板块；第二阶段可能始于二季度末尾，随着宏观经济边际回暖、CPI见顶回落，阶段性滞胀氛围逐渐消退，降准、降息等宽松货币政策效果落地，风险资产表现有望重新占优，建议风险资产以TMT、高端制造等板块为配置方向，回归成长逻辑。

  所以，我们觉得大家至少要回避今年涨幅超过100%的个股回调的风险，整体以潜伏补涨股为主，比如银行、地产、铁路基建等，更多分析请关注“趋势巡航”。