科技在胡牌 其它在流泪

  科技在胡牌 其它在流泪

  最近市场讨论牛市、熊市的声音比较多，有人说这是慢牛，有人说这是假牛。还有人说是结构牛！所谓结构性牛市就是一大主线在牛市里会模特，其他兄弟都在熊市里吃咸菜。对A股来说，只有科技是牛市，其它都是熊市。

  我们要说的是，争论"牛不牛"本身就很奢侈，因为对大多数人来说，问题不是牛来了没有，而是牛只认了隔壁的那一桌！

  一、别人的牛市：科技领舞，其它板块喝汤

  拿美股来说，这几年最耀眼的故事当然也是科技——大家耳熟能详七姐妹带领美股一路新高，尤其是AI叙事起来后，英伟达们把指数抬得风风光光。

  但你要真去翻行业层面，你会发现一个关键差别：它不是"科技牛、其余死"。统计显示，美股所有板块基本都实现了正收益，只是谁快谁慢的问题：通讯服务、可选消费跟着科技喝汤，金融也能走，能源、医疗、原材料可能"垫底"，但不等于被按在地上摩擦，甚至砸到十八层。

  换句话说，美股更像是主线很强，但赛道之间还在"各司其职"，你做价值、做分红、做周期，也可能慢悠悠赚到钱，顶多是"跑输"而不是"被绞杀"。

  二、A股这一轮：不是分化，是虹吸

  再把镜头切回来，今年的A股给人的体感完全不同。

  指数角度看，创业板指、科创50这类代表确实更强，都创出了历史新高；但个股层面经常是另一番景象：

  6月18日全市场5546只股票里，上涨2023只，下跌3395只。涨的仅占36%。而拉到年内维度更残忍：2026年以来，5400多只个股里上涨约1870只、下跌约3580只，涨跌幅中位数大约-9%，也就是今年大部分人亏损超过10%。所以，很多人形容它是"赚了指数、亏了账户"。

  最残忍的是，如果以2024年9月26日3000点的基准来计算，两市约5430只股票中，有约4030只现价仍低于当时那个价位，占比74.2%。全市场股价中位数对应的点位约2680点，连2700都不到！

  所以，现在的市场不是牛市，也不是熊市，而是两个平行的宇宙！

  一个宇宙里，AI算力、半导体设备、部分科创龙头可能到了8000点；

  另一个宇宙里，地产链、传统消费、医药CXO等大量个股的定价，对应的不是4100点的大盘，而是2500~2800的幽暗地带

  当资金认定"只有AI算力、半导体、光通信"能提供稳定赚钱效应时，就会形成强烈的虹吸：主线吃饱，别处就干瘪；老登不一定有基本面崩的理由，却因为缺流动性、缺故事、缺边际买盘，变成"阴跌—没人接—更阴跌"的负反馈。

  虽然大盘在4100点，但如果你没在主线里，你的感受不是"慢牛"，而是"钝刀子割肉"。

  三、为什么它比"全面熊市"还折磨人？

  全面熊市有个残忍的好处：大家一起亏，你至少不用每天看着别人狂欢。

  结构性牛市最折磨的是，它给你希望：指数红，新闻热，群里热闹，你不敢清仓。结果就是你不在主线，利好不涨、利空就跌，然后一路新低。

  一句话总结就是，大盘在4100点喝茅台，你的账户在2680点啃馒头。

  四、你改变不了市场，但可以改变自己

  我们还是那句话，你改变不了市场，但你可以改变自己。打不赢就加入，老登、小凳都持有一点。把目标从"我要跑赢主线"降为"别在割裂里犯致命错"。

  当市场发疯时，你唯一该抱紧的，是你的规则和你的仓位结构，而不是"等主力来解放我"的幻想。

  周末就聊这些吧，请注意关注趋势巡航。