20200705周评——当下的牛市行情，处于哪个阶段

20200705周评

指数表现和预期

上证超预期，一鼓作气拿下3150点，单周上涨近6%，典型的逼空。后两天沪市单边连续达到5000亿左右的量能，增量资金进场。创业板似乎有被冷落的感觉，但也录得3.4%的上涨，同样是逼空的状态，只是多了一些风格切换的怀疑。其实，放量之下的超预期、怀疑之下的持续上行，都是很好的状态，也有利于行情的进一步前行。

前期早已把创业板定性为牛市，这里上涨的补涨、创年内新高是在帮助确认。创业板的历史没有上涨悠久，只要出现翻倍即为牛市，牛市的关键词则是市梦率。前有科创板更加疯狂的估值体系作依托，后有快速推进的创业板改革作预期，未来仍然可期。如下图，下一个技术压力是2900-3000点一线，与其感叹上证3000点突破的太快，不如去珍惜3000点以下的创业板。

而对于上证，当下是阶段性反弹的加速。历史上连续长阳逼空也并不多见，可能很多人都在这个周末普及与14年底券商大行情的对比，但个人最先想到的还有几次。比如下面两张图，第一张是2010年的国庆行情，煤飞色舞，当时印象最深的是紫金矿业和中色股份，而后走了一波升势但攻击到3186点后戛然而止。第二张是15年年底的反弹行情，当时印象最深的是3684点后不久就出现的熔断走势，其间有一个多月时间的反复做头。这里不是去看衰上证的行情，而是要提醒大家在逼空之中、在膨胀之下，保持一定程度的冷静。

大局观和板块热点

爱迪尔、星徽精密携手6板拓展高度，在市场行情的助推下跳涨凯撒文化的7板高度，这里再去接力的性价比一般。第1只补涨方面，王府井、凯撒旅业4板，嘉寓股份、海汽集团、浙商证券、紫光国微3板，这里仍有空间，方向上体现着免税题材的火爆，并充斥着大市值品种的起舞。周五指数的全面新高，带动出现的低位股有成为第2只补涨股的机会，明天值得留意，后文会做说明。

之前给大家详细分解过创业成分股前20大市值品种的机会，和板块属性。迈瑞医疗、宁德时代等继续走高，东方财富、同花顺、蓝思科技等风头正劲，而华大基因、康龙化成等也完全没有看到传说中的分化和弱势。那么站在当下，我们不妨换一个思路来关注，之前我们要的是确定性，那么大市值龙头最佳，而目前可以要一些空间，那么低位弹性品种会很不错。创业成分股基本上市值都在100亿以上，最低的一批可能有基本面的瑕疵，那么不妨来关注200亿市值上下的品种，如下图所示，涵盖了哪些行业呢。信息安全、LED、网络游戏、区块链、人工智能、新能源汽车等。泛科技为主的分布，可以期待的是，在创业板龙头走到近4000亿市值之时，会有200亿市值的品种成长为300-400亿，这比4000亿成长到6000-8000亿要容易的多。

另一个逻辑，所谓的消灭低估值。以往牛市的提法时消灭1元股，只是目前消灭1元股的主要方式是跌破1元退市。市盈率比较低的行业，银行、地产、保险是一类，煤炭、钢铁、有色、化工是一类，电力、石油、高速、港口是一类，凭印象说的，未必确切。这其实就是一个轮动，券商大涨后让人容易想到金融地产，金融地产补涨后容易想到周期，再然后就是铁公鸡、能源等。这里需要注意的是中报排雷，中报预告落地后的潜伏等待是可行的，看上去笨，但其实未必就差。

明日策略和关注方向

机会：低位补涨股的试错，关注1进2。操作上以分仓试错为主，早盘的弱转强，自然龙1龙2的回封、以及一字回封的品种均可以安排仓位参与，性价比应该还可以。

几个中线持仓方向。金融、互联金融，周五卖的有点急，其实收盘价倒是差不多，但丢了一个先手，下周考虑首次分歧下的回接。游戏、芯片，均有买入和加仓，博弈金融+科技的双轮驱动并且中报有比较高的确定性。地产、周期，有一定的持仓，轮动补涨的逻辑，可以算是券商股、主板后半周超预期下的本能反应，风险应该不大。新能源、医疗，在周五也有表现，后面可能还有个局部加速期，届时作为向创业板中等市值品种调仓的机会。

全周仓位有所上升。前半周一直在持续加仓，周五小幅度减仓，节奏上还可以。明日的重点仍在金融、科技的驱动上。金融股会否出现首次分歧，有分歧要敢于低吸，继续疯狂的话则不必再去追高，机会多的是。科技股在紫光国微、北方华创等新高驱动下是否有活跃，芯片是重点，也可以留意以下最近几天在调整的消费电子，蓝思科技、歌尔股份等，供参考。