20210103假期——回顾2020，展望2021行情

20210103假期

2020回顾与启示

2020年是不平凡的一年，市场的行情也是一波三折。19年年底不差的表现本让年初行情被寄予厚望，却因疫情的突袭引发了春节后首日的3000股跌停。随即市场展开反击，但在3月份全球疫情美股熔断的背景下，出现了二次探底。4-6月的休养生息，逐渐修复后市场终于迎来7月份的主升行情，牛市旗手金融股的大举进攻下，上证于7月上旬连续攻下3000点-3400点多道关口。然而之后又陷入了长达近5个月的震荡，3200点经历了5-6次考验，直至年终，最后一个交易日才再次创出新高。过程艰辛，好事多磨，但最终的结果来看，是很精彩的。

上证全年上涨13.87%，比较明显的赚钱效应出现在三个阶段。如下图，其一是2月挖坑后的绝地反击，其二是7月上旬的加速主升，其三则是年末攻关下的新高。它们也代表了三种技术特征，对应着急跌暴跌之后的反转，重心上移之后的加速，和震荡盘整之后的突破。换言之，也构成三类技术逻辑下的买点和策略选择，即2月利空突袭下的抄底博弈，4-6月重心上移下的沿趋势低吸，以及下半年箱体思维下的高抛低吸。历史会重演，但不会简单的重复，这几种策略思维在未来的市场的阶段运行之下，依然会有参考和借鉴的意义。

创业板全年大涨64.96%，而且是在19年大涨43.69%的基础之上完成的，两年复利早已翻倍，属于牛市的特征。全年的运行与上证做对比可以看到，2月首日同样暴跌之后，创业板仅用三个交易日即完成修复。而在3月中旬外盘影响的大跌中，创业板并没有和上证同步去创新低。年中的大涨波段上，创业板早于上证半个月创新高，也可以说7月初的行情起于创业板逼空的引领。而年末的打破箱体，前几次上证的进攻未得到创业板的支持，均是无功而返。12月31日的上行至少比前几次更有说服力，意味着创业板仍是突破的关键。熟悉笔者的朋友，应该有印象，2020年多次在周评中提及的是关注创业板的表态，现在回头看，其依旧是各个指数中的核心。

再来看板块和个股。市面上的年终盘点很多，突出强调的是核心资产的火热，以及指数普涨中小创大涨之下，个股的涨跌比仍然不那么漂亮，这一点前面提及过多次，也大概率会是未来市场的常态。这里更想说说题材面，毕竟对于笔者而言，更加熟悉和擅长的是这里，而且即便是在刚刚过去的2020年，个人的超短线、题材套利的收益比中线持仓的获利比例要高，当然了，这里毕竟是有中线水平有待提高的原因，做不到去全年重仓白酒等。

据统计，2020年12个月的月度妖股分别为，1月的模塑科技涨幅213%，2月的道恩股份涨幅196%。3月的中潜股份涨幅152%，4月的神驰机电涨幅94%，5月的申通地铁涨幅145%，6月的凯撒文化涨幅166%，7月的海汽集团涨幅250%，8月的天山生物涨幅201%，9月的新余国科涨幅197%10月的中能电气涨幅195%，11月的小康股份涨幅117%，12月的大豪科技涨幅214%…

2020年的第一个大题材是疫情概念。1-3月份的道恩股份是其中杰出的代表，在需求激增的情形下，口罩一度被赋予了硬通货的属性，材料端的熔喷布涨价也就成为核心逻辑。但后续的随着大量生产线的投入，供需结构改变，7倍股道恩股份随后也经历了70%的下跌。反观疫情题材的牛股则是英科医疗，14倍涨幅成为年底第一牛股，凭借的则是手套产品的需求，大规模的扩产，和自身海外销售收入的高占比，越涨估值越低。其实这也佐证了重大事件催生大牛股的逻辑，只是当下的每一次疫情概念的活跃往往是市场的负向指标，并且多数只是反抽的性质。

2020年的第二个大题材，是年中的字节概念和免税概念。省广集团、凯撒文化、王府井和海汽集团是其中最为突出的代表，这里题材的强度关键在于“新”，相应时点上炒作和发散的力度也很强，抖音小店、抖音游戏、传统百货、地摊经济的逻辑也得到了市场的认可。但最终相似的，到年终依然在创新高，其他品种却基本上没有走出来。省广集团初期叠加了RCS+区块链+数据中心给足了炒作溢价，反而在下半年经历了腰斩以上的回落，并不是说抖音的逻辑不好，关键则在于其基于抖音的核心逻辑不够用。中国中免并没有什么复杂的题材叠加，却是免税概念实在的核心。这里的启示在于对题材中军核心的重视，潮水退去了会凸显出相对强势，未来的题材思考也要注意。

2020年的第三个大题材是创业板低价股。伴随着8月底创业板注册制的先行实施，产生了一个市场20%和10%两类涨跌幅限制的差异，催生了天山生物、新余国科等短期暴涨的妖股。但随着时间的推移，投机热情是逐渐降低的，不少个股都出了明显回落，成为年底市场的重灾区。并且在当下1月份年报预告披露开启，退市新规逐渐落地的背景下，这种压力大概率仍难以缓解。而年终创业板成为最核心焦点的则是大市值的宁德时代，目前的状况是，单日涨幅20%的小票稀缺且次日没有太多溢价，但大票却频繁出现10%+的涨幅且几乎不回落，这是20cm特性下的新趋势选择。

2020年的第四个大题材是新能源汽车，也是唯一贯穿全年的题材。从特斯拉的秀强股份、模塑科技到整车的比亚迪，长安汽车，从充电桩的中能电气到无人驾驶的小康股份。相关的锂电及新能源前面说过，几乎是唯一匹敌白酒的核心趋势品种。目前的一个背景是，机构投资者的壮大，表现在基金投资前所未有的火爆上，那么未来的一段时间内，有资金容量的题材更容易被大资金认可且很多一线游资也在进行转型，白酒、新能源品种上浮现的身影也越来越多。

2021展望与策略

2021年的上证指数怎么看？

据说，上证历史上还没有连续上涨过三年，而目前2019年和2020年都是上涨的，这里打破规律的话可能就是个大牛年。2020年的走势对于GLC来说其实是很圆满的，IPO的任务完成的很好，指数上也走的很稳，所以个人的倾向是，2021年不排除还会出现一波拉升后搭个大平台的走势且在慢牛的大预期下重心以上移为主。猜点位的事情现在不会做，反正每个交易日都会尽量去写收评，到时候猜的机会多的是。

创业板的牛市格局能否持续？

趋势不会偶然的形成，不看衰上证的话更不能看空创业板。既然19-20年可以翻倍，就不能否认是牛市格局，那么既然是牛市格局，就应当有新高的信念。2019年的创业板涨幅就有很多人是无法跑赢的，2020年绝大多数是跑不赢的。实在跑不赢的话，就可以考虑加入他，哪怕是抱着把它买崩的信念。

白酒和新能源，趋势核心怎么看

A股中每年都有大牛板块，比如大前年的白酒，前年的白酒，去年的白酒……当一个板块走到这种地步的时候，它首先很难被击垮，其次不会是最佳选择，这里是白酒，不是所有酿酒。那么新能源会不会走成新的白酒，倒是值得留意。宁德时代，隆基股份之于新能源，正在努力靠近茅台之于白酒股的作用，低吸龙头、龙头不倒之下低吸板块市值的TOP5，挖掘细分比如宁德时代参股、产业链关联的补涨，比如电池领域、储能领域创新带来的新题材。个人对于新能源题材的排序是在白酒之前的，未必正确。

新的趋势品种可能在哪些板块呈现

酿酒、新能源出现分化的时候，给过两个，一是军工，二是科技，并且排序上是军工优先，原因是资金的运作更充分，核心品种趋势已成，军工目前的核心在飞机、上游材料，年末其实已经有明显发动，没有所谓利好驱动时，是走不出晨曦航空的，但放大到周线上看，难道航发动力、洪都航空、宝钛股份它不香吗。科技则是永远不会缺少逻辑的品种，去年整体走的很弱，1月份业绩落地中可能很多品种还会砸坑，那么反过来思考的话，有逻辑、有容量、砸坑的品种是否刚好适合做配置呢。再说一个三，就是周期，核心逻辑永远是涨价，当下的驱动是货币超发，疫情带来全球范围内期货市场很大的不确定性，但对于人类的未来依然要有信心，不是吗。个人的排序，当下的弹性端首选军工ETF，配置角度首选科技ETF，出现挖坑时考虑周期ETF。

策略选择上需要注意哪些问题

强调老生常谈的几点，以后还会随着行情深入不断做补充。一是围绕主线反复做，核心品种轻易不要卖出底仓。二是别追高，多低吸，机构品种洗盘越来越细腻，好票追高仍会很难受。三是战略上远离垃圾股，若是超短线遇到坑没办法，但是一直持有等着被坑就不太好了，目前ST和退市的规则越来越复杂，雷会越来越多。四是靠近核心和辨识度，重视逻辑的硬度，你YY的未必是市场认可的，但市场认可的往往才是对的。

回到当下，明天的策略

大局观和明日策略

节前指数高歌猛进，但高位人气股出现明显分歧。这是一个主流热点阶段尾期的特征，但由于郑州煤电300%、豫能控股11天10板的高度，这里的低位补涨仍有吸引力，只不过前面的情绪越是亢奋，高位跟风股、不上不下的中位股退潮会越猛烈，这是盘面风险所在。

当下的连板高度降低到4板，泉阳泉和青海春天。周五出现的宁波海运、晋控电力、朗姿股份之类的补跌对于高度形成压力，这里或许还有活口，但接力的合理性显然没有。资金的关注点也在节前一天回到了低位的2板，伴随着创业板的新高出现。需要注意的是，退潮期之下，这里的连板高度也就在4-5板，除非指数疯牛直接开启新周期，因此千万不要亢奋，而是做好防守。

机会：低位补涨股的确认，关注主板的2进3。操作上留意早盘弱转强的，或前排一字的充分放量回封即可，早盘的缩量加速板注意远离。关注创业板的首板，虽然持续低迷但这里的思路仍然不放弃，但20cm的关注度能否回来，尊重市场的选择，试错思维。

中线方面，年底仓位有小幅的收缩，年末的行情也有超预期的表现，这里无所谓踏空，静待新年的新方向选择仍然是重中之重。目前的整体配置仍然比较分散，科技、金融、周期、军工、新能源均有涉及，节奏上也是类似于打地鼠的方式，亢奋的做卖出，回踩趋势的做低吸。节前市场指数在做加速，这两天假期的年终盘点，可能会吸引一批新韭菜进场抢筹，留意短期过热风险。短期若分歧、首次回踩5日均线则仍可作为博弈点，只限于上述几个主线方向，供参考。