管理好情绪增加投资胜算!

　　上周，橡树资本创始人霍华德马克斯来到上海，和几位国内的投资界大佬进行对话，谈到了他对股票投资的看法。
　　霍华德马克斯的著作《投资中最重要的事》早已风靡全球，它也是大爷我常读的一本投资圣经。
　　这么多年来，霍华德马克斯为投资界奉献了丰富的投资思想与信条，比如他提出的第二层思维，逆向投资，得到了巴菲特在内的一众投资大师的好评。
　　在这次来上海的布道中，霍华德重点论述了他对周期的理解。告诫投资者，牢记万事万物皆有周期是至关重要的。他说他敢肯定的事情不多，但以下话千真万确：周期永远胜在最后，任何东西都不可能朝同一个方向永远发展下去，树木不会长到天上，很少有东西归零。坚持以今天的事件推测未来是对投资者健康最大的危害。
　　无视周期并推算趋势是投资者所做的最危险的事情之一。人们表现得仿佛做得好的企业将永远好下去，业绩高的投资永远高下去的样子，反之亦然。实际上，相反的行为可能更为正确。
　　霍华德认为，投资中每件事都很重要，但是，我理解的是，投资中最重要的事是认识并管理情绪的波动。成功的投资高度依赖情绪上的意志力和坚定。投资中有很多令人失望的情况会出现，最伟大的投资者可能也只有65%的时候能作出正确决策。
　　所以，最大的投资错误不是来自于信息因素或分析因素，而是来自于心理因素，这些可怕的心理因素包括：

　　第一是对金钱的贪婪。即对财富或者利润过度的或无节制的、通常应受谴责的占有欲。贪婪是一股极其强大的力量，它强大到可以压倒常识、风险规避、谨慎逻辑、对过去教训的痛苦记忆、决心、恐惧以及其他所有可能令投资者远离的困境要素。贪婪时常驱使投资者加入逐利的人群，并最终付出代价。
　　第二是恐惧过度，并且放任恐惧发展到恐慌的地步，这无疑妨碍了投资者本该采取的积极行动。
　　第三是固执己见，不讲逻辑，忽视历史和常识。
　　第四是无法摆脱羊群效应。
　　第五是嫉妒。比所有的负面影响更胜一筹，这就是我们天性里面危害最大的一个。
　　第六是过高估计了自己的能力。
　　第七是缺乏意志力，轻易妥协。当压力变得无法抗拒时，他们会放弃自己一直坚持的原则并跟风随大溜。
　　霍华德同时给出了控制不良情绪泛滥的方法：

　　第一是对内在价值有坚定的认识。
　　第二是当价格偏离价值时，坚持做该做的事情。
　　第三是足够了解以往的周期。
　　第四是透彻理解极端市场对投资过程的影响。
　　第五是一定要记住，当事情好的不像是真的时，他们通常不是真的。
　　第六是当市场错误估价的程度越来越深，以致自己貌似错误的时候，愿意承受这样的结果。
　　什么时候投资胜算较高？霍华德马克斯表示，就是投资者缺乏乐观情绪、投资者陷入恐慌、近期市场表现欠佳、大规模出现亏损、避险情绪过高、可投资资金短缺。什么时候会出现上述现象，就是在周期底部。
　　马克斯坦言，他母亲一直和他说要低买高卖，但是人的本性就是会导致高买低卖。成功的投资者不容易被情绪牵着鼻子走，如果可以做到与众不同，就可以抑制自己高买低卖的行为。作为一个长期投资者，看到长期的价值增长，如果有足够强大的心理，通过长期投资，回报率会高于其他投资者。
　　我们需要朝着客观评估自己的方向努力，如果投资者觉得自己情绪不稳定，那么就需要专业投资者来帮忙做投资。
　　这个五月注定是不平静的一个五月，是乐观者的“红五月”呢？还是悲观者的“五穷”？谁都无法预料，老天爷的情绪怎么演变，是风和日丽还是乱发神经？普通人控制不了，还是那句老话：当我们无法改变现实的时候，我们唯一可以做到的就是改变对待现实的态度。
　　套用莎翁的那句名言，成功的投资者都是相似的，而失败的投资者各有各的原因。
　　情绪控制的最高境界是“心如止水”，这是所有成大器者相似的品格。
　　苏洵在《心术》中把情绪管理论述得绘声绘色：“为将之道，当先治心。泰山崩于前而色不变，麋鹿兴于左而目不瞬，然后可以制利害，可以待敌。”
　　而苏洵的儿子苏轼显然与父亲英雄所见略同，他在《留侯论》中有这么一段，我想是所有欲成大器者需要反复领悟的：
　　“古之所谓豪杰之士，必有过人之节。人情有所不能忍者，匹夫见辱，拔剑而起，挺身而斗，此不足为勇也。天下有大勇者，卒然临之而不惊，无故加之而不怒；此其所挟持者甚大，而其志甚远也。”