上有阻力，下有支撑，指数拉锯常态

上有阻力，下有支撑，指数拉锯常态

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　　上证指数5.25号阳线之后已经连续横盘两周多，那么我们先来对行情做一个梳理。首先，指数几次守住3580点，而最后还是击穿了这个位置。这个就打破了之前市场期待逼空行情的，加速上升的观点。由于5月下旬来北向资金持续流入，市场万亿元成交，所以很多人预计市场将快速冲高4000点。但实际上，我们在上周六文章和本周六月展望文章都提到过，市场大概率还是保持震荡区间，这也导致了市场热点的交替，金融与白酒的跷跷板效应，轮流护盘，交替调整，热点切换快，持续性都非常一般。

　　我们看到，之前市场运行格局，冲高后，都是要回踩的，有些时候是要直接回踩3月来低点连线，即反弹通道下轨的。实际上，很多股民的思维是市场要逼空，有快速突破，但实际上，近期指数就是在一个小区间拉锯。从近期行情角度，指数几次回落，下探到3580点边缘都反弹了，这是源于既然上不去，下来考验支撑，支撑有效，又会向上尝试，遇阻回落，导致连续拉锯。其次，资金角度，北向资金在指数3600点上方，以及5.27日之后，流入量就是大幅减少的，甚至呈现流入与流出边缘的状态。这个非常明显的，而且就是集中于茅台为首的春节前冲高的行情龙头或大权重，这个在局部造成了指数假象，而实际上，市场还是维持震荡拉锯格局。

　　2021年5月下旬A股震荡上行，突破3600点，北向资金在MSCI成分股更换节点，大幅涌入，但有意思的是。国内基金仓位却持续下降，出现了明显的调仓换股。今儿微博订阅文章《“产品为王”行业模式引发的调仓》做了分析，5月以来4639只权益类基金平均仓位下降1.4个百分点至63.82%，为2021年以来最低值。普通股票型基金平均仓位87.23%，较月初下降1.2个百分点。在509只普通股票型基金中，有167只基金仓位基本保持不变，有116只基金选择加仓，有226只基金选择减仓。在2021年的震荡市周期中，热点轮动比较多，很多投资者容易频繁的热点切换中，失去方向。多个热点的交替，调整后，提供的就是低吸利润。但一些投资者反而看做是风险，去切换别的品种，那么就会错过这样的机会点。不少投资者追涨进去，很快遇到回落，然后等不到新的反弹，又会错过相关机会点。