LPR政策信号再度明确管理层意图

LPR政策信号再度明确管理层意图

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　　7月是下半年政策调整开启的时间节点，所以很多的政策因素。实际上，2021年7月的降准没改变两点，第一，市场趋势。降准不是一个改变市场趋势的因素，还是建议按照《指数节奏清晰，新旧行业热点分化常态》中提到的图解因素和相关热点分化要素，完成相关操作。沪指的箱体震荡，创业板的反弹通道，都是清晰的，指数短期没有大的空间，市场也是在消化中报业绩地雷风险（盐津铺子连续4个跌停，整个小食品板块也从2020年牛股变为了2021年持续跳水板块，还有猪肉、水泥等都是类似的），而医药、农业之前调整板块，如今开始走强。

　　第二，热点角度，所谓“降准大利好”理论，指向就是金融、地产等传统行业，但我们看到如今市场套人的就是这些品种，也是它们的冲高回落，形成指数震荡。相反，新兴行业还是走强的，甚至刷新高点的。所以，没必要说，谁对了谁错，谁声音大如何，市场验证有效与否是最好的判断。在全面降准之后，市场更关注的是7月20日的LPR报价，作为目前重要的政策走向观测点，其变动情况将影响后续的货币政策调节力度以及中长期利率走势。从7.15日公布的宏观数据来看，二季度GDP单季度增速7.9%（低于预期值8.3%）。——从结果来看，中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)分别维持在3.85%和4.65%不变，均为连续第15个月维持不变。很显然，管理层根本没有所谓货币政策放宽松的迹象，进一步打消了市场对此的期待。这个之后就是7月末的政治局会议的真正表态了。

　　从时间角度来看，一般5年，股市会经历大的牛熊转换和多轮的市场热点风格切换，所以在这样长时间周期中，不可能是单一行业走强的，会有明显的强弱周期切换（最近半年就有过至少3次大的切换），会有仓位和热点结构上的调整，所以，行业型利润就会经常呈现。今儿微博订阅文章《行业型利润揭秘，不同时间周期皆有奇效》做了分析，热点结构分化日趋频繁，春节后新能车、医药、半导体等领跌，二季度这些收复失地乃至新高。基金排名战，如今演变为押宝新兴行业实现大额利润。包括我们看到上半年最牛的基金来自于QDII，利用原油期货大幅反弹，实现了近60%收益；芯片ETF指数也有30%+的收益，均来自于行业型利润。打破投资者的误区，认为好股长期持有就可以了，其实只有经历过才明白，长周期中必然是要经历调整，要经历质疑和挫折，有些甚至是“绝望”，这个时候考验的是对于行业研究只有顺应行业因素才是关键的。所以，我们看到长周期佼佼者，一定是对高景气行业的反复博弈，长期利润堆积实现的。今晚20:30分，玉名微博还将对此详解。