指数舒服，超跌热点轮动

指数舒服，超跌热点轮动

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　　从早盘来看，指数还是按照预定模式的运行，上有阻力，下有支撑，因此，很多股民想着房贷利率下降了，应该大涨；想着官方指点平台经济了，应该大涨，但还是保持着原有的节奏，指数相对舒服的箱体。当然，这个阶段，本身指数并不是重点，而是热点的轮动。包括量能方面，5.11日巨量后，5.18日又是奔着5.9日的地量去了，对应地，这几天，最典型的是以浙江-建投为首的短线热门行业和品种跳水，而超跌板块轮流反弹，5.18日最明显的就是教育，是基本面有改善了？有的大利好了？并没有，就是单纯的轮动，超跌后的反弹。

　　对于超跌行业，也并非说基本面多强势了，并没有太多变化，以半导体为例，之前业绩也是保持增长的，就是跌；类似新能源也是类似的。包括这一波中概股的科技股反弹，并不是行业改变，而是一种情绪因素，有官方喊话，有超跌，一波反弹因素。对应地，游资热点的跳水，浙江-建投、湖南-发展、建艺-集团、双成-药业、中交-地产等。很明显，巨量后资金派发兑现的，而缩量与此有关，存量资金博弈，到了高位就会获利兑现；因此不要对热点过多奢望，还是按照波段节奏操作即可。

　　当宏观周期开始剧烈转动，防范系统性杀估值的“黑天鹅”，这样周期中，可能传统思维中的低估值防御因素被冲淡，甚至就是失效；通胀环境下“杀估值”是大概率的，虽然最终结束是靠成长性因素，即实质的业绩改善，但在筑底之前的周期中，业绩也有明显好转，股价依然低迷的状态，所以时间因素要拉长。今儿微博订阅文章《美股1970-1980年震荡市启示（下）转型期选股与博弈策略》做了分析，首先，估值陷阱。巴菲特早期选股靠低估值品种，但震荡市周期，估值下降之后可以更低，且越跌越“贵”。其次，震荡市周期的折磨与考验，是让之前的诸多因素失效或巨变的了，谁跟随市场改变快，谁受益。还有震荡市周期，让投资者明白了市场的残酷，对宏观因素变化更为看重，懂得时代的变化。时代改变，导致选股和博弈策略重大改变，而彼得林奇，巴菲特，是两个明显的极端，一个不断地做加法，另一个不断地做减法；一个是专一、稳定、长期；另一个是高频、广泛、博研。而无论哪一个，其都在适应时代，且做了相关深入的研究，然后去博弈，同时，他们也都从左侧交易，向右侧切换。今晚20:30分，玉名微博还将对此详解。