行情转型期的考验与策略

行情转型期的考验与策略

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　　本波行情已经进入到第三个转折阶段。实际上，在11月初第一波普涨反弹后逐步回落，第二波反弹关键要素是10日外部重要因素刺激，即美国公布的10月PPI低于预期，继续给美联储的加息预期降温，目前市场预计美联储12月会议上加息50个基点的可能性为91%，较此前预期的75个基点已有明显下降。这推动11.11日开启了一波全球股市的反弹，也是形成了一个向上的跳空缺口。从这个角度来看，这个缺口是关键分水岭，指数几次回调考验这里后再度向上，这里成为了关键的支撑位置，21日的调整也是回补了部分缺口。

　　第三波转折是21-22日来的大块头行情，直接干翻了所有其他非大块头的热点板块，而且是一次无差别的抛售。这对不少股民来说是一个考验，说白了，一些股民看到急涨才想进来，往往后面是慢跌，等到出去后，结果又是一波急涨，这样反复，对不踏实的投资者来说基本上处处都是煎熬的。因此，并不说行情遇到调整就结束，但的确并不是初期那种报复性反弹中连续逼空，而是明显的震荡，以及热点交替，不仅仅是板块间，板块内部也有强弱交替的切换，此起彼伏，这是要投资者去适应。而且大块头明显是一次障眼法，其后面的真实意图随着资金调仓后才会形成，这是要注意的。

　　近期我们一直给投资者做反脆弱训练的思考，有一个关键的思路：无论起点高或低，能力如何，要明白，“我们可以愚蠢，但一定要是反脆弱的；也千万不要极其聪明而脆弱的。”——什么意思？今儿微博订阅文章《新要素对盈利模型的影响与完善思路》做了分析，简单来说，如果你非常聪明，而精神属性差，碰到困难和挫折，这个人就爬不起来了，这没意义，春风得意是不需要学习的，谁都会；恰恰是从困境走出来，是必须要面对的。因此，哪怕我们起点低，哪怕我们能力一般，但只要每一次挫折中都能让自己提高一部分，这就是收获。今儿介绍资金管理心得和相关模型完善的思路。