地量掣肘行情，资金担忧场外因素

地量掣肘行情，资金担忧场外因素

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　　最近2周多时间里，量能基本上都在7000多亿，是市场在经历一个转型的过程。国九条烈度最强的一次出清应该就是现在。尤其是6.5日两市成交6886亿，跌破7000亿元，再创了近期地量，端午节后，依然保持这种水平，已经说明了近期市场走势的颓势，资金的谨慎成为核心，而这个背后，不仅仅是市场因素，实际上，和4月中旬类似，市场担忧的还是场外因素，而这些才是不可测的。

　　持续地量是制约了热点，导致很难形成合力，不过3月来市场的拉锯格局未改变，结构热点分化持续，短期大块头补跌，超跌热点补涨。要注意到的是外部利好因素还是很好的，尤其是我们关注的两个热点医药和科技，都有了非常明确的实质性转机。不过量能方面掣肘，导致市场整体热度不高，也会影响热点，只能是超跌反弹更多，持续性机会，还是需要量能的支持，而这个又回到前面提到的，需要管理层的表态和呵护市场的因素。

　　长周期优秀，并不意味着每一个短周期都优秀，恰恰是因为短期只是中上等，持续保持，长周期就必然是头部那1%的佼佼者了。若只想着短周期获得最高回报，超额收益，越优秀越无法持续。复利效应的神奇，在于正确操作累积的时间，时间才是最神奇的。我们也通过行业和ROE成长研究对此进行验证。今儿微博订阅文章《短期利润阻挠长期财富的研究》做了分析，如半导体制造行业如何赚钱？背后也是有短期与长期利润率布局的取舍。如果股民总是追求短期超额因素，很容易忽略大周期因素才是主导，导致诸多问题。企业盈利能力的高低也依赖于经济因素。包括我们对ROE的研究，不能只看数据，需要还原背后的时代因素。做一组选股数据对比，也能有更深刻体会。今晚20:30分，玉名微博还将对此详解。