量能决定后续修复路径

  量能决定后续修复路径

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  　　指数一旦回补3.23日缺口，那么群体修复也就告一段落，分化出现。市场之前在调整后，往往隔日有较强修复，分别发生于2月3日、2月10日、3月5日和3月10日。最简单直接的原因在于——市场缩量了，不足以支持指数回到安全区间。全A成交额分别为2.57万亿元、2.27万亿元、2.41万亿元和2.42万亿元。3.18日，市场成交额仅2.06万亿元，创本月新低，随后就有了3.20日先冲高然后破位的走势。如今市场量能始终上不去，那么修复更多地是完成3.23缺口，一旦回补后，又会有新的分化，这是要注意的。

  　　之前分析市场转好信号时，第一个是量能，这是最明显的，量能萎缩之后导致指数动力不足，之前跌破关键支撑后收复是非常迅猛的，比如说年内之前4050点跌破次日就是中阳，而3.18日有阳线，力度和量能都没上来，这就为3.19日跳水埋下伏笔了。所以，能不能激活资金交投是关键，哪怕是国家队的护盘，也需要持续性，否则3.20日的先涨后跌，杀伤力还是太大了。量能必须有效放大，否则趋势破位后的反抽，容易是诱多行为。

  　　中国创新药BD交易已告别“低价时代”。2026年迄今的平均首付款金额较2025年全年平均值高出22%。若交易价值趋势保持稳定，2026年中国创新药企参与的授权合作首付款金额将持续增长，业绩兜底是医药行业的基础。而行业管线方面，也是大有可为的，基本上都是大蓝海的情况，科研兑现率高。今儿订阅文章《医药BD新特征与新技术路线分析》做了分析，如今BD的合作阶段提前，MNC从后期介入转为早期锁定，高度认可中国创新药企业的早研能力；中国药企与MNC合作从单一产品授权转为利用自身创新技术平台共同开发多项早期管线；合作分工转变，从MNC主导全流程转为中国药企全权主导早期研发，MNC承接全球后期开发、注册与商业化，更利于产出。