迎接完成各指数新高后的震荡

  迎接完成各指数新高后的震荡

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  　　美股这个阶段持续新高，尤其是谷歌、微软等美股科技巨头业绩同样亮眼，推动科技股。亚太市场方面，韩国芯片龙头股市值正式突破万亿美元，周一韩国股市更是涨停熔断。港股科技方面，盘中半导体、芯片信息安全、物联网等板块显著走高；而A股方面，大科技方向继续强势，其中存储芯片、AI芯片、国产芯片等细分概念涨幅居前。因此，这一波科技领涨推动各指数新高，沪指是最后完成了新高，但也要注意这之后的巨震。

  　　持续3万亿元成交，也意味着短期多空分歧的加剧。盘中回落也多起来了，只不过巨量又推起来了。而明确热点的切换节奏，不要盲目跟风的误区，避免频繁切换持股，需要耐心和勇气去伏击，有业绩+超跌的因素（医药是典型），也有周期因素。比如说猪周期，船周期都是典型，这一波也是走出来自己的周期因素。此外，我们注意到新能源的锂，AI电力等也都是保持自己的节奏。

  　　如今的生成式AI服务，在很大程度上，是实验性产品，运作方式与任何现代软件或硬件都不同；而持续堆算力和硬件基础的费用在提升，相反应用端大量都是免费或很少的费用支撑，那么哪怕是科技巨头们也很难支撑，如今都在涨价，希望尽快收回成本。而deepseek则走的是大模型蒸馏和降价吸引的路线。今儿微博订阅文章《业绩报启示：AI下一阶段牛股之争》做了分析，未来“均值回归”有两条路径。第一条路径，企业跑通盈利模式，即之前云厂商的投入都可以换来回报了，那么此时云厂商会明显反弹，半导体已经兑现了相关走势，资金会转型。第二条路径，云厂商还是无法获利，那么不得不削减资本开支，这个时候半导体也会因为订单下降而受损，但比前者要好一些。