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全球5G如火如荼展开,光通信行业年增长40%,北美市场第一

陈志文陈志文 2019-04-15 15:56:03
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摘要:

由于数据流量的快速增长,特别是视频业务在数据流量中占比的提升,对运营商传输网的汇聚层造成了很大的冲击。从技术层面来看,推动波分系统的边缘化,也就是推动 OTN(光传送网)向接入层下沉,是一个不错的解决方案。一方面可以提高光纤利用率,另一方面可以使得光纤管理变为波长管理,更加方 便。因此光传送网设备产业链有望迎来新的增长点。CIR认为,到2021年,全球5G前传和回程设备支出将达到41亿美元,光缆布线支出每年将超过 50 亿美元。根据我们行业调研的情况显示,国内三大运营商在进行5G试验网部署的时候,回传基础设施均采用了新建模式。原因是现有4G基站的回传设施无法满足5G基站成环保护和容量需求。在5G 正式商用后,新建回传基础设施将会是主要模式。对于光通信设备以及光纤光缆公司是利好。

 

对标:光迅科技,中际旭创

 

正文:

1. 聚焦行业基本面,关注龙头与绩优标的

平安证券认为通信行业基本面将在今年迎来全面修复。从目前已经发布 2019年Q1业绩预告的公司情况来看,行业龙头的业绩仍然保持较好的增速。从细分行业来看,5G毫无疑问是一个重点。除此之外,关注宽带接入设备和电信基建两个细分行业。宽带接入设备在运营商竞争加剧的背景下有望迎来技术升级与替换;电信基建有望迎来一个全新增长期。这两个细分行业的公司业绩有望实现较快增长。

 

2. 运营商网络迎来架构升级,关注光传送网设备产业链

由于数据流量的快速增长,特别是视频业务在数据流量中占比的提升,对运营商传输网的汇聚层造成了很大的冲击。从技术层面来看,推动波分系统的边缘化,也就是推动 OTN(光传送网)向接入层下沉,是一个不错的解决方案。一方面可以提高光纤利用率,另一方面可以使得光纤管理变为波长管理,更加方便。光传送网设备产业链有望迎来新的增长点

 

国内光通信需求旺盛,DCI市场总量有望突破50亿美元

 

长期来看,光通信行业是一个全球性行业,行业的发展主要受各国政府政策规划及行业技术变革的影响。光纤光缆及上游光通信材料行业的发展主要受光通信基础设施建设的带动,存在一定的周期性。我国光通信产业是国家重点支持战略性新兴产业,世界各国也不同程度地加大对光通信产业的投资力度,国家规划为行业的发展奠定了基础。与此同时,全球范围内光通信技术的不断变革与升级也为行业带来新的发展浪潮,行业的发展在未来较长时间内仍将保持较高的景气度。

 

光通信行业分析来看,近年来云服务市场的持续走高,对IDC市场的增长起到了较大的促进作用。根据预测,到2020年,全球云服务市场的复合增速将达到16.4%,2020年其市场规模将有望达到3834亿美元。从我国IDC行业近7年的发展来看,具有基数小、增速快的特点,近两年行业增速维持在40%左右,两倍于全球市场的增长,具有较强的发展潜力。

 

 

根据行业预测,到2019年,全球电信网络流量的99%和数据中心相关。2015-2020年间,DCI流量年复合增速将达到31.90%。为实现高速的长距离传输应用,DCI互联需求拉动高速光模块需求规模增长。这也极大的带动了光通信产业的繁荣景象。此外,Dell'Oro预测2022年,DCI市场总量将以两位数的年增长率增长至50亿美元。光传输网络将在未来五年内占据最大的市场份额。与此同时,市场研究机构 CIR 于近日发布了关于 5G 光纤基础设施市场的报告。报告指出,随着运营商部署必要的基础设施以满足不断增长的 5G 无线业务的需求,未来几年光网络和布 线市场将实现强劲增长。CIR认为,到2021年,全球 5G前传和回程设备支出将达到41亿美元,光缆布线支出每年将超过50亿美元。

 

相关标的:

 

光迅科技(002281):公司是全球领先的光电子器件、子系统解决方案供应商。在电信传输网、接入网和企业数据网等领域构筑了从芯片到器件、模块、子系统的综合解决方案。提供光电子有源模块、无源器件、光波导集成器件,以及光纤放大器和子系统产品。目前公司已形成了半导体材料生长、半导体工艺与平面光波导技术、光学设计与封装技术、高频仿真与设计技术、热分析与机械设计技术、软件控制与子系统开发技术六大核心技术工艺平台,拥有业界最广泛的端到端产品线和整体解决方案,具备从芯片到器件、模块、子系统全系列产品的垂直整合能力,满足客户的差异化需求。分布在全球的子公司提供了有源和无源芯片、光集成器件方面的设计和制造支持。2018年,销售收入增长8.24%,国际销售同比增长显著。2018年润总额同比降10个百分点,归属母公司净利润与去年基本持平。同时公司财务状况良好,总资产、所有者权益、每股净资产较期初均有所增长。公司本报告期末总资产较期初增长 17.92%;所有者权益较期初增长 9.97%,归属于上市公司股东的每股净资产5.25 元,较期初增长6.92%。总体上看,公司依托国内光信市场稳步走向国际市场趋势非常明显。中信建投预测公司2019-2020年的净利润分别为4.5、5.8 亿元,对应PE分别为42、32 倍,维持买入评级。

 

中际旭创(300308):公司在北美和国内数据中心市场继续保持行业龙头地位和领先的市场份额。相关产品的订单和出货量保持稳健增长。其中100G等高速光模块需求持续增长,公司100G产品出货数量达到上年同期出货量的 280%;此外,最新的400G产品采购需求显现,公司已开始小批量出货。2019 年,400G需求有望逐步打开,公司有望在400G时代保持领先优势,继续享受数据流量增长红利。2018年Q4 单季度,公司实现收入93642.55万元,同比、环比分别下降23.09%和32.01%,归母净利润14034.91 万元,同比增长298.7%,环比下降14.72%。公司盈利水平继续提升,Q4 营业利润率14.98%,净利润率 14.99%,均为近 6个季度以来最高值,公司持续推行的产品降本措取得了良好效果、产品结构不断优化,公司盈利能力得到进一步提升。我们预测公司 2019 年至 2020 年将实现收入64.63 亿元、89.11亿元, 归母净利润 7.59 亿元、11.18 亿元,每股收益分别为 1.60 元、2.35 元,对应PE为33和23倍。


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