8000+高管离职：据说春天不远了，可他们为什么不一起等？

作者：吴晓波

来源：吴晓波频道

天下熙熙，皆为利来，天下攘攘，皆为利往。

——《史记 · 货殖列传》

2018年，A股 “职场”震动频繁，辞职信和离职报告如雪花般飞舞。

据中泰证券研报统计，尽管2018年四季度才刚刚开始，但A股的上市公司中，已有超过8000名董事、高管离任，其中365家的上市公司换了董事长。 

相比去年——2017年董事会与高管发生变更的次数超过1万人——今年这个“涨势”确实看起来很凶猛。 

但……先别被这些数据吓到，大头王骥跃老师就给小巴做了一道算术题。

这么一来，万人离职这件事，好像也没有什么好可怕的。

与此同时，小巴调整了下搜索的时间轴，也发现，几乎年年都有“离职潮”见诸报端。

此外，根据《上海证券报》的统计，今年，约有一半离职事件属于国企内部人事变动，如换届、工作调动、退休等，而离职董事长的年龄，一半以上为60后，所以还是正常退休的居多。

因此，单从总体数量上来看并不令人担心，高管们离职尚未成“潮”。

但这并不代表，高管离职就是一件可以忽略的寻常事。

这事儿之所以年年有、年年播，恰是因为高管离职本身，无论是个案，还是成“潮”，都对企业和整体市场有着深远的影响。

《史记·货殖列传》曾写道：“天下熙熙，皆为利来，天下攘攘，皆为利往。”而高管的“来往”之间，反映的是利合利散，往往蕴藏着企业甚至行业的重大问题或变革。

今年3月份，美丽生态董事长辞职，而继任董事长则涉嫌合同纠纷被限制出境。4月初又有两个高管辞职……连深圳交易所都看不下去，发出了问询函，综合起来就是一句话：“你司怎么回事？”

此司自然大有问题。

美丽生态发布2017年度利润修正公告，从此前预计亏损1.2亿-1.37亿，到修正后，预计亏损10.5-10.68亿，此外还有4.3亿元的银行贷款逾期，当月股价就跌去了28%。

截至10月10日，美丽生态高居2018年高管离职人数榜第二，共计20名高管出走，最终把一堆烂摊子留给了市场。

而今年高管离职人数榜第一名的，目前是中兴通讯，共计换血21人，发生什么大事，想必大家都清楚。

第三名是三六零，其实本来剧情很正常，但阴差阳错，造成了不小的误会，以为360回归A股后发生了离职潮。

2018年2月28日，“江南嘉捷”正式更名为“三六零”，360借壳回归A股。今年高管离职人数榜单中，三六零目前以19人位居第三。

 

实际上，离职的大部分是原江南嘉捷的“老人”，属正常的控制权更迭后高管“换血”，但因为同期有三位原360资深元老离职，加上周鸿祎在朋友圈“苦情”，更是加深了误会。

不管是内藏玄机还是遭逢大事件，在今年的高管离职中，还上演了哪些不一样的剧情，他们的离开对于市场和企业，会产生哪些重要的影响呢？

接下来小巴就把舞台交给大头们。

虞涤新

果睿投资董事长

 高管离职对上市公司本身有好有坏 

 对于高管离职套现，堵不如疏 

近期，我确实接触到不少从上市公司离职的高管，他们离职后的去向主要有：

▷创业：成为创始人或投资人，最近看到了不少项目的创始人都曾在上市公司做高管，比如来自南京从事大数据运用的徐剑。

▷转行：成为职业投资人，要么自己成立基金公司，要么成为天使投资人。我在投资中遇到一个朋友钟总，曾在上市公司做高管，离职后拿到一大笔钱直接转行成为天使投资人，投了十几个项目，至少有5个已经在筹备上市了。

▷还债：降低个人债务，在当下去杠杆的大环境下，很多上市公司的高管早已通过各种途径将股票“变现”，在市场流动性整体紧缩时，他们的个人债务也面临较大的偿还压力。

究其离开的原因，主要与行业发展、股价变化、行政监管、去杠杆深入化等因素有关联：

▷被迫离开：有的高管自身有这样那样的问题，公司内部预感到这类问题可能影响到公司运作，促其离开。 

▷行业趋势：高管对行业走势有更多理解，担心如此宏观背景下，所在的行业难有大作为，趁势离开。 

▷企业内幕：高管对企业状况更为清楚，对股市反弹不乐观，在此时选择离开，避免自己被迫卷入公司有可能发生的问题中。 

▷大股东变更：面对当下局面，上市公司面临重组，甚至于被并购，或更换大股东，是大概率的事，高管的职业生涯可能受到影响，所以他们会更加主动地离开。

就高管离职对上市公司本身来说，有好有坏。对于那些公司治理及企业管理优秀、人才梯队储备完善的公司，短期可能有一定影响，但能很快恢复。甚至对于一些存在问题的公司，换一批高管来管理公司，可能会做得更好。 

总的来说，出来混，早晚是要还的。上市公司的运作基本是由大股东操盘的，当然需要高管运作，究竟运作得如何，只有待潮水退去才能见分晓，相信还会有不少故事被爆出。 

另外，对于高管离职套现的情况，堵不如疏。建议向互联网巨头阿里、腾讯学习，一是持续股权激励，阿里和腾讯上市多年，每年都会花费大量的资金来做股权激励；二是内部再创业，开发新的业务或者产品，鼓励内部高管参与。

刘润

润米咨询董事长

《刘润·5分钟商学院》主理人 

 高管离职或是为业绩背黑锅 

 董事长离职或是因为质押股被强制平仓 

今年以来高管和董事长离职的数据，相比于2017年稍微多了一些，但总体来说没有多很多，所以这并不是一个特别值得关注的问题。不过，从绝对数据来说，数量还是挺大的，也因此引起了很多人的关注。

上市公司的高管离职分两种，一种是董事长辞职，另一种是一般性高管辞职。高管是由董事会聘请来的管理层，属于公司的劳方，董事会属于资方，而董事长则大多掌握了公司控制权。 

我们常说：CEO以下为管理，CEO以上为治理。所以，一般性的高管离职和董事长离职，前者是管理问题，后者是治理问题，是两个不同的概念。

我们先来说高管离职，主要原因是今年以来上市公司股价大幅度下挫，业绩不好总得有人背锅，于是换掉高管（CEO、CFO、COO或者是技术负责人等）成了很多上市公司通常的做法。

从董事会的角度，先“干掉”一批高管，然后重新换一批高管，给股民呈现一种新气象，给人一种“高管已经换血，业绩将会有所提升”的感觉。所以往往到了股价下跌严重、业绩普遍不好的时候，上市公司换高管相对就会比较频繁。

董事长辞职的情况相对复杂一些，有些是非正常辞职，比如：被调查了，去坐牢了，股权发生变更了，董事会内部改选了等等。

但今年的特殊性在于，之前很多董事长为了业绩发展，将股票拿去质押，如今遇到股价大幅下跌，遭遇借款方抛售股票，又进一步引发股价下跌，如此一来导致一些董事长丢掉了实际控制者的身份，甚至部分董事长被清除出公司。 

这就是股价下跌的连锁反应，很可能引发被质押的股票强行平仓的风险。从这个层面来说，今年股价的大变动，确实给上市公司的治理结构带来了比较大的变化。

邓伟岩

企投会学术委员

天风证券 董事总经理 

 目前高管离职率处于正常范围 

 对市场的影响有限 

其实，上市公司高管离职的数量每年都差不多，但历来都是到了市场行情不好时，离职率会高一些。这也是正常的，毕竟公司经营不好时，退出的人总会多一些。

而这次相比于往常，会略微叠加一些别的因素，就是在2016年、2017年有很多上市公司定向增发，这就涉及股票解禁和高管套现的问题。

总体来说，目前的高管离职率在正常的范围之内，没有到非常可怕的地步。

某一个高管离职对于公司本身来说，正常情况没有那么大的影响，一般来说，公司做到上市了，不会因为某个高管的离职而受重创，除非遇到特殊的情况，比如董事长离职。

所以，目前来看，高管离职问题不是行情差的根本性问题，只是股市跌到这个位置了，大家会比较敏感，更加容易从各处找原因。