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埃克森美孚:2018年第三季度的关键要点

格隆汇·港股那点事格隆汇·港股那点事 2018-11-19 16:33:55 465
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image.pngimage.png投资理论

埃克森美孚(XOM)是最好的石油巨头之一,应该是你长期投资中持有的石油股票之一,股息超过4%。此外,它是一家不可忽视的美国公司。尽管由于该行业的高度波动,股票暂时波动,但这是底线。

自2018年初以来,与同行相比,该公司的表现相当不错。最近油价下跌影响了石油行业,而道达尔(Total)的股价仍比1月份的股价高3.3%,该集团其他股票目前的跌幅在2%至近8%之间。

我在上一季度说过,对埃克森美孚(Exxon Mobil)等石油巨头的投资不是几个季度甚至几年的事,分析该公司未来10年的潜在实力至关重要。弱点总是不时发生,这并不意味着“继续前进”,而是“利用机会”,采用利用这些波动获利的策略。

因此,我认为最近经历的任何股票疲软都应该被认为是积累这家值得信赖的公司的一个绝佳机会。

摘要

1.2018年第三季度的整体业绩良好,超出了华尔街的预期。

2.埃克森美孚第三季度日产3786万桶,同比下降2.4%,环比上升3.8%。液体占总生产的2286k Bop/d或60.4%。

3.我相信最近经历的任何股票疲软都应该被认为是积累这家值得信赖的公司的一个绝佳机会。

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投资理论

埃克森美孚(XOM)是最好的石油巨头之一,应该是你长期投资中持有的石油股票之一,股息超过4%。此外,它是一家不可忽视的美国公司。尽管由于该行业的高度波动,股票暂时波动,但这是底线。

自2018年初以来,与同行相比,该公司的表现相当不错。最近油价下跌影响了石油行业,而道达尔(Total)的股价仍比1月份的股价高3.3%,该集团其他股票目前的跌幅在2%至近8%之间。

我在上一季度说过,对埃克森美孚(Exxon Mobil)等石油巨头的投资不是几个季度甚至几年的事,分析该公司未来10年的潜在实力至关重要。弱点总是不时发生,这并不意味着“继续前进”,而是“利用机会”,采用利用这些波动获利的策略。

因此,我认为最近经历的任何股票疲软都应该被认为是积累这家值得信赖的公司的一个绝佳机会。

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首席执行官Neil A. Hansen在电话会议上说:

我们对第三季度的表现非常满意。这四分之一的业绩突出表现在强劲的经营业绩、液体生产的显著增长以及我们综合业务模式的巨大价值。因此,我们实现了自2014年以来运营活动的最高现金流。

此外,我们完成了几个得天独厚的项目,在为股东创造长期增值价值的投资上取得了重大进展。

埃克森美孚- 3Q'18财务表:原始数据

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趋势和图表:收入,收益明细,自由现金流和上游生产

1 -季度收入和其他收入

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营收和其他收入为766.05亿美元,较去年第三季度增长25.4%,环比增长4.2%。XOM的核心第三季

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2 -自由现金流(不包括资产剥离)

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埃克森美孚每年的自由现金流为正值,为168.3亿美元(不包括资产剥离)。据晨星公司(Morningstar)的数据,第三季度为59亿美元。该公司表示,FCF价值72亿美元,其中包括撤资。

从长期投资的角度分析自由现金流是一项至关重要的工作,我总是在文章中指出这一点。

现在的年度股息是每股3.28美元,相当于每年4.20%。根据42.7亿股已摊薄的流通股计算,每年的成本约为140亿美元,仍低于自由现金流(“TTM”)。

因此,埃克森美孚现在又一次通过了FCF测试。

3-石油产量在K Boep/d和不同的收益细节

a -上游段。

image.png在油气产量方面,埃克森美孚今年第三季度的日产量为3786万桶,同比下降2.4%,环比上升3.8%。液体占总生产的2286k Bop/d或60.4%。

image.png另一方面,美国的产量为980K /天,占3Q'18总产量的25.9%,而2Q'18的产量为983K /天,占27.0%。Mcf/d与Bop/d的比值为~0.16665。

image.pngb -在下游部分,收益从第2Q'18增加了9亿美元。

image.pngc -在化学领域,从第18季开始,公司利润下降了1.87亿美元。

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d-帕米亚盆地

埃克森美孚正加紧在二叠纪盆地的钻探活动。该公司计划在未来五年内将二叠纪油气田的日产量提高至相当于60万桶的产量,并在此过程中投入500亿美元的资本支出。二叠纪平均产量为170K /天。

image.png4 -运营突出本季度的介绍。

image.png5 -净债务

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埃克森美孚的净债务现在是343.7亿美元。EBITDA的净负债现在是0.78,仍然不错。

6 -埃克森美孚正在考虑竞标Endeavor能源公司。

据彭博社报道,2018年11月12日

据知情人士透露,雪佛龙(Chevron Corp.)和埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)等公司本月在考虑对少数人持股的石油生产商Endeavor Energy Resources LP进行首轮投标。

知情人士说,康菲石油可能会与这两家石油巨头联手,争夺这项业务。包括债务在内,康菲石油的估值可能约为150亿美元。荷兰皇家壳牌有限公司(RoyalDutch Shell Plc)也已被联系,可能最终会参与。

结论与技术分析

2018年第三季度的整体业绩良好,超出了华尔街的预期。这是一个可喜的消息,结束了该公司一系列未能实现的财报。然而,随着最近石油价格的下跌,最初的股价上涨迅速消退,尽管运营资金达到111亿美元的创纪录水平。

该公司季度收益为62.4亿美元,较去年同期增长52.2%,该公司股价似乎已陷入疲态,分析师将这一涨幅称为“低质量涨幅”,因为收益上涨的很大一部分来自于低于预期的税收。

主要的负面焦点是埃克森美孚的产量呈逐年下降趋势。产量从3Q'17下降了2.4%。然而,自1月初以来,产量呈上升趋势。

在第三季度下游产量增加的同时,一些国家炼油厂的维护工作强于预期,运营问题预计将在未来几个季度继续存在。该公司调整了处理低硫燃料的设施,这将有助于航运业遵守更严格的海上排放规定。

技术分析

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XOM正在形成一种上升拓宽的楔形结构,通道阻力位为87-89美元(除非油价非常看涨,我建议在这个价位卖出至少30%的头寸),线支撑位为76.50美元(我建议在这个价位买入并积累股票)。升阔楔形走势可能预示下一支撑位可能突破73美元(我建议在此水准强烈买入)。

然而,XOM将会随着油价的波动而波动,所以在这里,准确的采用最佳的投资策略是很有必要的。

这篇文章是我自己写的,它表达了我自己的观点。我与本文提及的任何公司都没有业务关系。

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