1月14日，美联储前主席耶伦在纽约美国零售联合会年会上表示，如果全球经济下行并影响到美国，美联储的加息周期很可能已经结束。这个说法和目前市场上的普遍预期相似，但是这与美联储目前的政策指引不甚相同。
如果美联储进一步决定将停止量化紧缩，各个市场将如何反应呢？
北欧联合银行日前发布报告预测，在美联储停止量化紧缩的情况下，未来两年中汇市、股市、债市各自不同的表现。
汇市方面，欧元/美元或将飙升，美元/瑞典克朗有望回到8.0时代，新兴市场货币将走强，汇市波动性将缓和。
债市方面，10年期美国国债收益率以及美国通胀率将攀升，10年期与5年期的美国国债收益率曲线将变陡。
股市方面，美股将回稳，尤其是小盘股将表现突出。
汇市
1. 欧元/美元飙升
目前欧元/美元一直在狭窄区间内盘整。北欧联合银行预测，倘若美联储停止量化紧缩，欧元/美元或将飙升（下图绿线）。
北欧联合银行预测的基本情景是（下图红线），今年3月初，债务上限将使美国财政部现金储备跌破2,000亿美元，现金使用情况继续按照最近的趋势上升，以及美联储按其计划继续缩表。
在他们的基本情景下，欧元/美元将震荡下行。
（欧元/美元走势预测，图片来源：北欧联合银行，点击此处即可轻松开始交易~）
2. 美元/瑞典克朗回到8.0
北欧联合银行预测，如果美联储停止缩表，美元/瑞典克朗将可能从目前的9.0回到8.0水平（下图绿线）。
在基本情景下（下图红线），美元/瑞典克朗将在未来两年中小幅攀升，不过仍将在9左右。
（美元/瑞典克朗走势预测，图片来源：北欧联合银行）
3.新兴市场货币升值
在美元强势的背景下，2018年的新兴市场货币承压下行。如果美联储停止紧缩，北欧联合银行预测，在未来两年中，新兴市场货币指数有望反弹至2015年的水平。
在基本情景下，新兴市场货币将小幅反弹。新兴市场货币指数将接近2016年~2017年的区间。
（美元/瑞典克朗走势预测，图片来源：北欧联合银行）
4.汇市波动性将缓和
他们预测，如果美联储停止紧缩，市场流动性不再继续收紧，汇市的波动性将会缓和（下图绿线），否则汇市波动性将继续维持在较高的水平（下图红线）。
（汇市波动性预测，图片来源：北欧联合银行）
债市
1. 10年期美国国债收益率将走高
如果美联储停止量化紧缩，北欧联合银行预测，10年期美国国债收益率将在未来两年中持续走高（下图绿线），否则该收益率将在未来两年中盘整（下图红线）。
（10年期美国国债收益率预测，图片来源：北欧联合银行）
2. 美国通胀率将攀升
他们预计，如果美联储停止缩表，美国通胀率将在未来两年中稳步攀升（下图绿线），否则美国通胀率将在未来两年中接近目前水平（下图红线）。
（美国通胀率预测，图片来源：北欧联合银行）
3. 10年/5年的美国国债收益率曲线将变陡
他们预计，如果美联储停止量化紧缩，10年/5年美国国债收益率曲线将未来两年中明显变陡（下图绿线），否则该收益率曲线将继续维持在较为平坦的状态（下图红线）。
（10年期与5年期的美国国债收益率曲线预测，图片来源：北欧联合银行）
股市
1. 美股将回稳
如果美联储停止量化紧缩，北欧联合银行预测，标普500指数将暂停跌势重新回稳（下图绿线），否则标普500指数将继续低迷不振（下图红线）。
（标普500指数预测，图片来源：北欧联合银行）
2. 小盘股将表现突出
他们预测，在美联储停止缩表的情况下，未来两年中，以罗素2000指数为代表的小盘股表现将优于标普500指数为代表的大盘股（下图绿线）。在基本情景下，小盘股优势没有那么明显（下图红线）。
（美股大盘股及小盘股相对表现预测，图片来源：北欧联合银行）
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