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力高集团:2018年度合约销售220亿,增长66.6%

格隆汇·港股那点事格隆汇·港股那点事 2019-03-18 14:32:31 50053
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来源:格隆汇

来到2019年3月,房地产行业眼见告别冬日,迎来了初春的回暖天。从一月份小型港股内房股经过一轮快闪暴跌之后,2月至今已有抬头之势。

当时受行业债务问题的影响,跌幅较大的除了阳光100中国、佳源国际,还有受投资者情绪牵连的力高集团、嘉年华国际和雅居投资控股均出现下跌。其中,力高集团下跌16.46%、嘉年华国际下跌9.85%,雅居投资控股下跌约10%。

芒格说过:当成长股遇到短期的情绪困境时,恰是投资的好时机。

这里力高集团或许就是一只被低估的成长股。来看一下。

力高集团是一家专注在中国开发中、高端住宅物业及商业物业的综合性房地产开发商。公司的主营业务占比最大的是住宅产品开发业务。作为关注长期价值投资者对于力高集团这类房地产开发企业,更为关心的是力高集团目前的盈利能力和发展前景。

全年合约销售增长666

盈利能力强劲,从盈利能力上看,力高集团的盈利能力在持续提升。截止至2018年中期,公司净利润同比增涨69.3%至人民币6.3亿元,所有者应占溢利增加33.9%至人民币4.3亿元。毛利率从去年同期的19.8%上升至38.3%,净利率从15%上升至36%。

合约销售的快速增长是推动地产公司的盈利能力的主要动力。

根据力高集团披露,截至2018年12月31日止未经审核运营数据,2018年度合约销售业绩累计实现合同销售金额约人民币219.86亿元,合同销售面积约248.8万平方米,同比分别增长66.6%和99.7%。

回顾力高近5年年度合约销售总额(如下图),从2014年的31.95亿增长至2018年的219.86亿,5年时间累计增长近6倍。2014年合约销售增长率分别为27%、150%、30.2%、66.6%;呈现快速增长的强劲势头,在去年房地产行业受压情况下,依然获得强势增长。(如下图)

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 放到行业来看,根据克而瑞第三方机构中国房地产企业TOP200榜,2018年1-12月销售金额排名,力高集团进入前100内,排名第95位。

2018年,力高集团的销售业绩实现了人民币200亿元的突破,对比过往历史业绩,力高可算是取得了里程碑式的跨越。

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去年房地产行业大环境受压,合约销售的强劲增长,一定程度上证明了力高的项目运营能力逐渐成熟,具有一定的稳定性和抗风险能力。另外,项目好不好卖,地段很重要。这就要看集团对项目发展的布局策略。

布局全国核心区域

力高集团项目布局主要以粤港澳大湾区、长三角区域及环渤海区域城市群内的多个极具发展潜力的重点城市为主,发展策略为“大力拓展一线城市、深耕已进入的强二线城市”。

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由2月18日,中共中央、国务院印发的《粤港澳大湾区发展规划纲要》已经明确,中国未来经济发展重点在湾区经济,这么看来,力高对城市区域的选择上是精准的,符合未来国家发展趋势,湾区经济发展这股风,或可进一步推动集团未来增长动力。

其次,从具体的城市布局来看,力高集团选择区域内的热门及具有发展前景的城市进行深耕。目前力高已经在区域中布局了多个极具发展潜力的重点城市,包括深圳市、中山市、上海市、合肥市、南昌市、宁波市 。南通市、天津市、济南市、烟台市等,还有西安、武汉等中西部核心节点城市。

房地产行业已经进入存量时代的精致化发展阶段。随着这些地区的区位优势进一步升级,城市的区域价值会更加突显,公司长期价值也将体现出来。布局之后就是看产品。

俗话说好酒不怕巷子深,产品力就是最好的销售手段。

项目高品质拉动全年销售迅速冲刺

我们知道,房地产行业未来5-10年的竞争在于如何提高产品的品质和“用户体验”感,没有品质的支撑是无法通过营销来带动的,所以最终落脚点必定是产品。

力高的产品采用精准定位目标客户人群,将产品线划分为四大类,分别服务于4种不同品类用户需求:1)富裕阶层家庭;2)中产阶级成熟家庭;3)小康家庭;4)富裕阶层的健康养老型家庭。更加细分化的产品达到精准营销的效果,从去年增长业绩来看,成效很明显。

从力高项目战略“美好生活家”来看,集团以打造产品和业态升级的品牌战略为主导,多选择在核心商业圈具有多元全生态配套的核心区域,高品质生活社区的打造精致高端生活的品牌形象,从而广获市场认可。

结束语

随着房地产市场回暖,湾区经济风起,核心城市区域升级,多重利好或会刺激刚需房进入一轮回升期。

力高集团合约销售成绩创历史新高,根据集团披露,力高还将加大并购及合作的力度以降低土地成本,保证未来业务发展,并且探索创新业务的发展模式。力高经过去年年底的一轮重跌,今年1月至今,股价回调上涨近29%,但集团股东持续回购,增长动力不减。 

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力高集团基本面一向良好,且负债水平一直以来都远远低于同行。截至2018年中期,公司的净负债率为36.5%,远远低于行业水平70%。融资渠道也保持通常,因此具备一定的稳定性,之后业绩密集公布期来临,或会进一步推动市场情绪。基于以上逻辑,力高集团或可关注。

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