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A股30年 | 那些年追过的明星股

格隆汇·港股那点事格隆汇·港股那点事 2020-12-01 21:54:04 24835
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作者 | 寿司英雄

指导 | 沽民

数据支持 | 勾股大数据

“ 


编者按:

1990年12月1日,深圳证券交易所正式鸣锣开市;12月19日,上海交易证券所迎来敲钟时刻,从无到有,从小到大,由弱到强。中国资本市场的市值从23亿到现在的约80万亿元,上市公司数量从8家增至4000余家,投资者开户人数达1.6亿人……三十年间,A股缔造了一座里程碑。

三十年,世事变幻;三十年,沧海桑田。车轮滚滚向前,市场在不断更变。站至这个节点,回望中国股市30年的曲折历程,纵然有万般不尽人意,但万物皆有规律可循。为此,格隆汇倾心推出#A股三十年#系列,让我们一起回顾中国股市的起落浮沉,在不断求索中,一路兼程、无惧风雨。

本文是格隆汇本系列第七篇



 


  1  

引 子



1990年12月1日是个里程碑式的日子。


深交所开始试营业,迈出了关键一步,紧接着上交所19日鸣锣开业,中国股市正式问世。


时间长河永不停歇,一晃过去已走过30个年头,如今的A股正值而立之年。


回顾其发展历程,从艰难探索到试错完善,逐步走向阶段性的成熟,途中的血汗泪都成了最光荣的勋章。


而在这场大浪淘沙的战役之中,不乏有许多标的“舍身”做了投资教科书,头戴王冠从昔日的神坛坠落,最后挥手告别,落寞退场,给广大投资者好好上了一课。

 

 

  2  

一场游戏一场梦



今日笑得多灿烂,明日哭得多惨烈。


说的便是那些昔日在股市红得如日中天的“明星股”。


它们都曾高调现世,受众人追捧,在市场中画上了浓墨重彩的一笔,但好景不长,最终都在自己“作死”以及市场炒作之下坠入深渊,成了昨日黄花,令人唏嘘。



 2.1 

乐视为梦想窒息




2004年乐视通过收购、转让且出售版权发家,摇身一变成为视频行业中的盈利玩家,高调登陆创业板,乘着一股科技热风,股价最高达到179.03元/股,总市值站上1700亿元,是那时当之无愧的“创业板一哥”。

 


除了狂热的股民为它摇旗呐喊,不乏有各路明星为其站街,好不风光!


电影导演张艺谋以及刘涛、黄晓明、苏芒、秦岚、贾乃亮、李小璐、霍思燕等数十位明星艺人都直接或间接通过“北京锦阳”出资持股。

 

图片来源:网络

 

然而上市后,贾跃亭飘得很嗨,如同他曾高唱的《野子》一样,风越大,心越荡。

 

身披明星光环,他开始抱着生态梦,大举收购体育、汽车、手机等产业,试图玩活所谓的“乐视网+乐视影业+乐视体育+乐视电视+乐视手机+乐视电视机顶盒+电动智能汽车+易到用车”所构建的软硬件生态系统。


事实证明,古人的话总是不会错的,没有金刚钻,别揽瓷器活,乐视最终走向败落,可以说是“被自己玩die的”。


烧钱一时爽,事后火葬场,实打实的真金白银没有使得所谓的乐视帝国真正立起来,反而后期成为一道“盈利催命符”。


通过这一自杀式的方法来占领市场始终不可取,后期的粗放式发展更是使得盈利承压,背后的资金窟窿如雪球一般越滚越大,最后无法收场,2019年乐视亏损112亿,背后站着的是超28万股民的颓废身影。

 


而“坑了又坑”的贾跃亭却成功地收割了韭菜(套现超200亿元),给对其深信不疑的市场投资者留下了一地鸡毛,血本无归。


今年7月21日,乐视网终止上市交易,黯然退场,在最后一个交易日收于0.18元/股,总市值7.18亿元,股价活活跌去超99%。

 


一个妄想踩着力气,踏着梦的创业板巨人就此倒下。


图片来源:公开信

 

 

 2.2 

暴风集团最终“自爆”


 

从乐视网手里拿过接力棒的还有暴风集团。

 

带着互联网基因的它一上市便受资本追捧,开启暴涨模式,在上市首日至2015年5月21日的40个交易日里,狂拉37个涨停板,市值一度突破400亿元。


但事实证明,“上市就飘飘然”这一病症是会传染的。


暴风集团不信乐视的邪,也想一口吃成个胖子,也开始在VR、体育、影业、TV、游戏等领域开足马力扩张,但由于砸钱只是装点了门面,没有实在的赋能效果,现金流断裂使得经营陷入泥沼,而冯鑫也终究成为了下一个贾跃亭。


图片来源:百度


谁也没想到,曾经冯鑫随口一说的话会一语成谶。


他曾言,一个人的成功巅峰都不超过三年,最终反正都是空,随时做好什么都没有的准备。


本身的老本行——播放器在如今已失去势头,想象空间实在有限,跟不上移动端的发展,早已拜倒在腾讯、爱奇艺、优酷等头部视频网站的脚下。

 

图片来源:网络


大刀阔斧的收购扩张也最终栽在了花费52亿元收购却很快破产的MPS资产,毕竟以2.6亿元杠杆撬动50亿元的壮举着实令人心惊,暴风集团崩盘的时候到了,冯鑫的牢狱之灾也紧随其后。


百亿市值在弹指一挥间灰飞烟灭,等待它的也只有摘牌退市,最后的一个交易日里报0.28元/股,市值仅剩0.9亿元。

 


只怕时至今日,冯鑫也无法对自己大言不惭所说的“股市的涨涨跌跌,对我来讲就当作乐趣”一笑而过。

 

暴风集团倒在了这个不需要播放器的时代。


而上述所说的两家标的并不是个例,毕竟这样的魔幻走势在A股市场并不少见。


曾被称为环保板块的10倍牛股神雾环保借壳改名试图逃过投资者的法眼,在被质疑后显出真面目,公司债违约、控股股东资金链断裂等一系列问题频出,曾经这一环保领域的白马股市值最高达到370亿元,退市前市值仅剩3.23亿。

 


曾在资本市场风头正劲的全通教育借着在线教育的东风,股价翻身“变主人”,从49.09元/股一路上涨至467.57元/股,市值突破535亿元。但逃不过选择并购扩张的野心,并购9家公司带来11.8亿元商誉,业绩颇受压力,最终也被打回原形,如今股价不到7块。

 

  

 

  3  

非理性的泡沫与野望



俗话说,上帝欲使人灭亡,必先使其疯狂。


上述的失败案例都证明了:投身于股市之中,非理性是多么可怕。


于上市公司,于股民,皆是如此。

 


对于公司来说,有两把刷子可以让你惊艳市场,但多数情况下,名噪一时的代价是资本的泡沫性,不足以支撑其走得长远。

 

那个时候他们以为自己无所不能,殊不知其结局早已注定。


暴风集团等公司的结局是必然的,那些没有用户买单的生态圈就是个伪命题,资本支出重负一旦难以承担,这些投资都会具备成为“压死自己的最后一根稻草”的潜质,公司偿还能力、盈利能力的下降,直接使得资金链断裂,公司也便走向末路了。


而到那时,它将不具备任何投资价值。

 


如此一来,股民此前的狂热情绪着实打脸。


回顾这些年,可以看出,A股的市场情绪一向魔幻,常常受炒作气氛驱动,但上述妖股的涨停也是建立在投资者的疯狂之上的,失去理智的股民大有人在。


尤其是大多数炒短线的中小投资者,对业务成长与资本市场的认知不足,只想跟风炒作,对带着热度、披着明星光环的标的“情有独钟”,投机心态尽显。

 

图片来源:股吧


他们的一腔热血造就了标的出现了不符合其价值的变化,景气度越高,却越能将企业的内在不足加以掩盖。


而对此,相关关系者自然乐见其成,毕竟也许在那个时候,他们已不在乎梦想能否落地,只在乎宝贝股票有没有人接盘。

 

但是,水能载舟亦能覆舟,拔苗助长终究是害人害己,最终那些跃上高枝头的伪明星股,大多数要么退市,要么市值大幅缩水,在监管趋严、政策愈发完善(完善退市制度等)下,显出真面目。


“2019年共有18家公司通过多种渠道实现退出。2020年已有29家公司触及退市指标...近两年强制退市共25家,超过了2006年以来强制退市数量的总和。”


——公开数据


优胜劣汰是亘古不变的自然法则,需要正向激励的浮沉股市也是如此。


跟随注册制的全面改革,资本市场需要实现资源的优化配置,市场的短期投机行为无法影响长期趋势——价值投资主流当道,公司和投资者都不应抱有侥幸心理,任由炒作气氛笼罩市场,毕竟投资不是投机。


那些所谓的质地不纯的明星股掀起的浪潮终究会被遗忘在海滩上,留下来那传说般的痕迹与在股海中挣扎的声声叹息。

 

 

  4  

结 语



回顾A股发展的这30年,我们见过鱼跃龙门的光芒万丈,也遇过鱼目混珠的魔幻现实。


其中,不少所谓的明星股“以身试险”,将雄心变成了欲壑难填的野心,在得到广大股民的追捧后,最终还是从盛极一时沦落到了一无所有。


惊异于它们的辉煌,困惑于它们的膨胀,讽刺的是,这是一个从无到有、从有到无的奇幻过程。


事实证明,优胜劣汰不是说说而已,价值投资还是投资的真正要义。而那些在资本和吆喝的包裹之下的标的往往心越飘,步子迈得越大,也便摔得越惨。


但有趣的是,不少股民总是好了伤疤忘了疼,在面对炒作之象难以淡定,无法做到旁观者清,往往就接盘了下一个乐视又或是暴风,甚至对其“光明未来“深信不疑,后知后觉又是输得不轻。


在A股这座围城里,被套的人想出来,妄想一夜暴富的人想进去,放眼望去,那些昙花一现的明星股都成了他们的伪试金石,而虽说是三十年河东,三十年河西,还是那句话,唯有站在价值的肩膀上才能看到更远的投资未来。


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