众安在线(6060.HK)启动全面开放战略，有望打开提质增效

Q3财报季是投资者透视市场冷暖以及寻求线索和机会的一扇主要窗口，近期随部分A股预报逐步出炉，以及汽车、地产、保险等一些行业龙头企业披露最新的业绩数据，以钢铁、有色、化工等上游工业品以及新能源车为代表的可选消费品领域，依旧是景气度最为高涨的方向，不过近年来这些板块估值已处于高位。相较而言，一些有基本面支撑或改善预期的超跌板块，安全边际突出，有望迎来估值修复行情，亦深受市场关注。

（来源：同花顺iFinD | 格隆汇整理）

其实，在今年来表现几乎垫底的非银中，子行业保险于近日获外资大笔加仓。据WIND最新统计，外资对A股五大保险股悉数加仓，且加仓幅度不小，其中截至10月14日的连续5个交易日，外资对新华保险、中国人保、中国人寿的持股较9月30日分别大增32%、27%、24%。在目前尚无明显迹象显示，行业整体基本面走出困境背景下，这是不是“抄底”信号？

其实从保费这一先行指标对比来看，行业已出现明显分化迹象，这主要体现在以A股四大上市险企为代表的传统险企前三个季度的原保费收入增长停滞甚至下滑，而以众安在线（6060.HK）为首的上市互联网险企仍维持高增长,凸显出其商业模式及“保险+科技”综合基因的天然优势。

国内四大险企2021年前九个月未经审计的累计原保费收入同比增速

（数据来源：WIND，公司公告 | 格隆汇整理）

实际上，众安作为互联网险企，兼具科技与保险属性，与传统险企的逻辑不同。而众安与传统险企分化背后是保险业改革转型的真实写照，而数字化则是这一转型趋势的主升浪。

自2017年134号文颁布以来，保险业一直处于渠道提质增效转型阶段，加之去年疫情刺激以及今年1月出台《保险中介机构信息化工作监管办法》，保险业数字化进程有进一步加速的趋势，目前我国互联网保险渗透率仍处于较低水平。公开数据统计，2020年总体渗透率仅为6.4%，其中财险5.87%，人身险6.66%。据第三方智研咨询预测，2023年互联网保险渗透率将达到13%，保守预计将近6000亿人民币（单位下同）保费收入规模，未来三年年均复合增速将达42%左右。

启动开放平台战略，助力保险产业数字化

众安作为互联网险企领头羊，无疑也是管窥行业变化的样本。值得留意的是，就在众安在披露9月保费数据当日，公司还发布了一则重磅计划，释放出一些新的信号与启示。

10月15日，在众安“聚合创变共赢”主题开放日上，众安保险CEO姜兴发布数字保险生态立方计划，升级众安“保险+科技+服务”的多维能力，向合作伙伴全面开放，具体包括基于产品、服务、技术、资源4大类别的20余项权益服务。

此外，众安方面还计划设立10亿元专项资金，扶持包括乡村振兴、智慧交通、健康养老、绿色环保、科技创新、网络安全、社会治理等7大关系国计民生领域内的创新创业项目，重点聚焦新技术、新经济、新业态带来的保险需求的创新项目。

在众安保险CEO姜兴看来，保险业正步入数字化转型深水区，众安作为保险科技的领军力量，也将持续助力产业生态数字化，让企业价值与社会价值同频共振。其进一步表示，将升级众安开放平台，以新定位、新能力、新方式，致力以客户为导向的创新，推动内部协同，提升运营效率和服务能力，将其打造成为众安的全新增长平台，开启众安提质增效的“第二曲线”。

顾名思义，众安想要借开放平台战略，链接保险产业上下游，全面输出其多方面的能力，在助推产业数字化转型进程的同时，也可顺势实现更为有利的产业链占位，并提升其业务天花板。此外，特设专项资金，主投政策大力支持的创新领域，不仅可享受到政策红利，且有望伴随创新产业发展实现外延式增长。

乘政策东风，未来有望充分受益

除了顺势承接行业数字化迫切需求之外，众安之所以选择此时出手，想必还有其他考量。

今年9月，银保监会出台《关于推动财产保险专业化、精细化、集约化发展的指导意见》（以下简称“指导意见”），提出2023年要建成与新发展阶段、新发展理念、新发展格局相适应的财产保险市场体系，鼓励保险公司聚焦新发展格局下经济社会发展演进，挖掘新技术、新经济、新业态带来的保险需求。这也是继去年8月银保监会发布《推动财产保险业高质量发展三年行动方案（2020—2022年）》后重要的延续性举措之一。

众安在线已是国内互联网财险领域的绝对龙头，据申万宏源报告统计显示，2020年，众安保险的整体市占率（以保费收入计）达20.93%，遥遥领先行业第二泰康在线。所以，众安此刻加码，意图显然不难理解。

在目前国内互联网整体渗透率偏低的背景下，财险市场有加快提升的可能，众安作为龙头势必也将因此充分受益，主要原因在于：一是上述利好政策不断出台，推动同时去年底以来对于互联网保险业监管明显趋严，行业合规成本不断抬升；二是像众安这类互联网险企及传统头部险企加码布局，推进行业进程。今年上半年在互联网财险渗透率回暖背景下，头部集中度有进一步提升，这也反映出。据中金报告数据显示，今年上半年，互联网财险CR3保费集中度为44%，同比上升2.4个百分点，其中众安在线以22%的市占率遥居首位。

2018-2021H1互联网财险保费增速及市场渗透率

（来源：CICC | 格隆汇整理）

2021H1众安保险位整体市占率稳居互联网财险首位

（来源：CICC | 格隆汇整理）

打造数字保险时代“超级接口”，开拓立体化服务路径

从预设路线来看，众安此次无疑也是给出了一个科技险企服务保险产业数字化落地实践的新范式。

1.聚合“保险+科技+服务”多维能力，打造超级接口

首先，从整体服务逻辑而言，众安将聚合“保险+科技+服务”的多维服务能力，构建基于以客户中心的全新服务模式，以众安开放平台为超级接口，链接数字保险上下游合作伙伴，帮助客户寻找全新增长引擎。

与此同时，姜兴表示，推出数字保险生态立方计划，就是希望精耕数字化，深挖全行业场景需求，创新客户价值，让服务路径立体化。此外，其进一步透露，“希望不论是成长型的中小微企业还是细分领域的大型及头部企业，通过我们的计划，都可以完成企业数字化的闭环落地。”

2.面向12大行业场景，开放4大类别20余项权益

众安此次开放战略计划将面向12大场景（包括企业服务、生活服务、灵活用工、医疗健康、宠物消费、智能硬件等），深挖每一个数字生态场景当中的创新保险需求，并开放4大类别（包括产品、服务、技术、资源）20余项开放权益。

以场景为例具体来看：

在企业服务场景，众安联合员工福利平台，推出数字化职场解决方案累计服务超过9000家企业，服务员工超过600万人，并且提供包括网络安全责任险、雇主责任险、尊享员福团险在内的保险产品。

在智能硬件场景，众安联合多家硬件厂商推出数码产品意外损坏险、产品责任险、网络安全责任险等，累计服务292万企业和个人用户，提供1383亿元保额保障。生活服务场景则触达包括互联网O2O平台、家庭服务平台和数字养宠等领域；

在出行、宠物消费等生活场景，众安与网约车平台联合打造的点滴保，已经覆盖240万网约车司机、保单数突破20亿张；宠物险与超过8000余家线下宠物医院对接，为宠物主链接优质的医疗资源。截至2021年上半年，众安的宠物保险已经服务超过200万宠物主。

而就开放的4大类别权益而言：

在产品方面，众安可以提供完善的保险产品定制与全方位配套服务，支持合作伙伴一键解锁保险市场，并可为合作伙伴提供包括从“设计-定制-开发”，到“上架-运营-理赔”全生命周期陪伴式服务；

在服务方面，众安会率先开放旗下互联网医院、员工福利平台、云宠生活平台等服务，并计划年底招募200家企业服务类企业、医疗大健康企业、宠物生态企业合作伙伴，共建服务网络、共享市场红利，实现优势互补，开拓全新市场；

在技术方面，支持众安开放平台内的超过百款创新保险产品支持API、H5等方式一键对接。并免费开放业务增长所需运营获客工具和员工福利平台等科技产品。

笔者认为，除其他必要资源外，应用场景和技术能力是实现计划落地的关键钥匙，众安在这两方面都有着得天独厚的优势。

首先，从险种角度来看，众安在线目前主营四大类险种，包括健康、数字生活、消费金融、汽车。其中，数字生活生态所包含的险种又最为广泛，对应众多生活应用场景，主要包括退货运费险、航旅险、宠物/碎屏险等创新险种。众安长期深耕于众多场景，为其服务企业多场景数字化需求提供了有利的基础。

除场景与生俱来的优势之外，众安的技术能力更是毋庸置疑的，不论是基于基因，还是在技术方面的投入力度，均是有目共睹的。

从研发投入侧来看，据申万宏源报告及2021年中报显示，2017-2021年上半年，公司工程师及技术人员占比维持在46%至54%之间，其中2021年占比达48%；且研发投入规模稳定在相对高位，其中2021年上半年研发投入占总保费比例约4.9%。尽管在公司保费规模快速上升下占比相对降低，但仍显著高于泰康在线、国泰产险等互联网财险同业。

2017-2020年工程师及技术人员占比研发投入及占总保费比例

（来源：申万宏源 | 格隆汇整理）

相应地，对于技术的长期投入所产生的成效也在不断显现，主要体现在单用户价值不断提升，且综合成本率在持续降低。今年上半年，众安的这一成效继续显现。数据显示，总保费收入为98.4亿元，同比增长45%；综合成本率进一步降至99.4%，并首次实现承保盈利。

2017-2020年保费收入及综合成本率

（来源：申万宏源 | 格隆汇整理）

另外，研发投入驱动下，还有利于数字生活生态业务创新，覆盖更多消费场景，提升单用户价值，并形成良性的发展循环。比如2017-2020年，众安与阿里合作先后研发鼻纹识别、手机识别等技术，并同步推出宠物险、碎屏险、疫情隔离险等。

尾声

在监管趋严背景下，众安启动全面开放战略，加上政策频繁推进，都在预示保险业正迈入一个新阶段。众安作为行业数字化趋势引领及助推者，顺势卡位产业新基建，有望饮到产业数字化红利“头啖汤”的同时，也将会如愿打开增长的“第二曲线”。