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1400亿!全球风投史上最大的窟窿出现了

格隆汇·港股那点事格隆汇·港股那点事 2022-05-13 20:11:46 1125
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在科技股抛售浪潮中,世界最大的风投机构,也来到了至暗时刻。

昨天下午,软银在东京发布2021年业绩报。受累于科技股暴跌,旗下愿景基金遭到历史性打击,一期、二期共计投资损失35473亿日元,扣除外部投资者权益变动后的亏损约26394亿日元,折合人民币约1400亿。

即便放在全球范围来看,这都是风投史上最大一笔亏损。

整个软银集团也交出40年来最差成绩单:截至3月份的2021财年,净亏损1.7万亿日元,折合人民币约900亿。

来源:软银官网

而仅在一年前,孙正义才刚刚交上历史最好成绩单:2020年实现净利润近5万亿日元。

在业绩发布会上,这位64岁的投资帝国掌舵人多次用到“defensive”一词。

在这个混乱的世界,我们应该采取的方法是防御”。

回想起两年前,这位一向被冠以“狂人”、“赌徒”标签的大佬,在糟糕的市场环境下还颇显乐观,称愿景基金的损失“不算坏”,转眼间竟也变得如此谨慎。

在过去无数次讲话中,孙正义从来都是炙手可热的人物,受到全球所有资本玩家追捧。

只不过这一次,当他再次走上讲台,整个现场已经空空落落,剩下的稀稀拉拉几个人,或是打瞌睡或在玩手机。场外,可能也大同小异。

盛宴已过,人们已经不在意这个老头说什么了。

海啸未央,凛冬将至。满地杯盘狼藉背后,是难掩的全球经济衰退恐慌。

时代真的变了。






01






伪“神”



孙正义,韩裔日本人,祖籍福建莆田,原名安本正义。

1976年的某个秋日,赴美留学的孙正义在奥克兰一个小超市买了一份《大众电子》杂志,迫不及待翻开,突然,他像是被电流击中,激动地浑身发抖,一种见证历史的喜悦涌遍全身。

映入眼帘的,是一张英特尔i8080芯片照片,只有指尖那么大,看起来却宛若一幅未来城市地图:人类终于创造出了超越自己大脑的东西。

英特尔70年代的iC8080A芯片

心潮澎湃之下,才19岁的孙正义给自己定下了未来50年的人生规划:20岁,开始创业,向世界宣告我的存在;30岁,赚够千亿日元的种子基金,用于投身伟大事业;40岁,成为日本第一;50岁,赚到一兆日元;60岁,退休,把事业交给接班人。

1981年9月,回到日本一年半后,孙正义注册了名曰“日本软件银行”的新公司。

开业之际,身高一米六的他站在木箱上,兴奋地发抖,向共计两名全体员工发表讲话:

你们两个,认真听我说话,因为我是总经理。

听着,虽然我们是刚成立的小公司,不过我们5年要做到100亿,10年做到500亿,以后,我们的销售收入要像豆腐那样,一丁一丁地数!(一丁即一兆)

全体员工听完也非常兴奋,然后就辞职了。他们认为这是个疯子。

很多年之后,这两人被反复嘲笑没有眼光,而孙正义本人则被镀上了又一层“天选之子”般的神秘主义光环。

在盲目崇拜金钱的人眼中,孙正义就是神。

除了大家熟知的雅虎和阿里巴巴,全球共享出行的领军企业Uber,中国共享出行的领军企业滴滴, 世界最大的共享办公企业WeWork,世界最大的芯片架构设计商ARM, 世界有名的机器人设计制造企业波士顿动力,都有他的影子。

从尖端科技到生活娱乐,所有新奇的东西,软银的投资全都覆盖到了。

从某种程度来说,你我所处的这个世界,正是因为他,才呈现出这个样子。

只是,人毕竟不是神。从唯物主义的视角看,神无非是古人对神秘的大自然产生恐惧与崇拜心理的具象表现。

而现代金融圈的各种神话,也不过是对超出想象的天量金钱,诞生崇拜心理使然。一旦神话褪去,便会发现不过如此。

来源:官网

孙正义初始投资阿里资金2000万美元,据他自己宣称,共赚了1500亿美元,这个过程中一股也没有卖掉。但从2020年软银首次开始抛售阿里股份以来,阿里巴巴就成了软银和孙正义的一头现金奶牛。

仅2020年上半年,软银累计套现阿里股票近千亿人民币。

有人说,孙正义眼光独到,提前看出阿里要出事,所以早早抛售。其实,真正的问题,出在软银自己身上。

早在2019年,被誉为投资界神话的软银,就已初显疲态,出现史上最大亏损:一年亏掉1.35万亿日元。

好在随后的2020年全球大放水,各种资产暴涨,软银狠狠回了一口血,三季度净利润更是大涨20倍。

这一切都只是回光返照,等待去年发布三季度报告时,单季度亏损已经达到3979亿日元。

此外,软银集团在2021年的负债,已经达到惊人的1.1万亿,负债率超过50%,比持有的阿里股份要多得多。

或许正如孙正义在业绩会上自己所说,软银正处于暴风雪之中。而且这场风雪,威力越来越强。

从投资神话到如今捉襟见肘,软银或许只是世纪泡沫破裂的起点。






02






赌徒



孙正义对童年最深刻的印象,是作为朝鲜侨民在日本受到的屈辱。

无论是坐在奶奶拖泔水的板车,挨家挨户收集别人家不要的剩饭剩菜,还是孩子们用石子把他砸得头破血流。直至几十年后,泔水车滑腻的感觉,与旧伤传来的隐隐阵痛,都还是那么清晰。

少年时,孙正义第一次读到司马辽太郎的历史小说《龙马来了》,深受震撼。

书中最打动他的,不是主角坂本龙马创下的丰功伟业,而是其 “脱藩”但还在犹豫时,姐姐坂本乙女对他说的一句话:

“龙马,你是个男子汉,只要自己认为是对的,就应该毅然决然地去做!”

若干年后,这个情节将一再在他的脑海中显现,成为日后诸多艰难决策的精神动力之源。

孙正义渴望成为坂本龙马那样改变国家、造福人类的伟人,但性格上的激进元素,让他更像是一名忠于武士道精神的商人

2010年,孙正义公布了300年规划。

他认为人类历史上只有两次最重要的“范式转移”,一次是工业革命,一次是信息革命,而后者比前者更重要。工业革命引领了过去300年的人类历史进程,信息革命将引领后300年的人类未来进程。

软银的使命是“致力于增加人类的欢乐”,而信息革命,将创造人类幸福。软银,要在这300年,成为引领人类信息革命的领军企业。

此后,软银在投资的路上一路狂奔。

有人说孙正义是东方巴菲特,但很明显,两者的风格截然不同。硬要做个比较,他其实更像山本五十六,本质上都是赌徒。

他所有的神话也都来源于一条:敢一直ALL in 互联网科技。

据软银财报,截至2022年3月,其投资组合包含475家被投企业。其中,愿景基金一期在全球范围内持有投资组合82家,已上市企业22家;二期在全球范围内持有投资组合250家,其中已上市企业14家。

与去年6月相比,一期基金的投资组合数量并未发生变化,而二期则增加了159家投资组合。显然,在过去一年里,孙正义“豪赌”的愿景二期采取了更加激进的步伐在布局全球科技。

软银愿景二期投资情况

而投资界有一条大家都默认的潜规则:鸡蛋不要放在一个篮子里。

硬要放在一起,迟早会被打烂。此时此刻,像极了22年前的那一幕。

2000年,阿里刚刚获得投资,离上市还有很多年。才靠着33%雅虎股份成为“一日首富”后不久,互联网迎来了泡沫破裂的寒冬。

彼时,孙正义手握美国互联网行业8%的市值,投资了300多家公司。当雪崩来临,他受到的冲击当然也最严重——软银市值跌去99%。

股东大会上,1000多名愤怒得眼睛变成三角形的股东,全都指责辱骂:诈骗犯!犯罪者!投机取巧!泡沫男!

那是孙正义人生中最长的一次会议,他用了6个小时一一安慰股东。

随后的故事家都知道了,他来到中国,除了花两千万买到阿里股份,还看中了携程、网易、新浪,之后又把滴滴、当当、盛大、人人网投了个遍,持股的公司数量越来越多。到2019年,已经超过1000家。

其拥有的资产规模,也从110亿美元增长至1750亿,年回报率高达44%,是巴菲特的6倍。

这些年来,与其说孙正义是投资神话,不如说中国的经济是个奇迹。

以现在的眼光来看,过去几十年,亚洲到处都充斥着机会。既有朝气蓬勃的中国市场可以深入,又有广场协议下的日本市场可以吞咽。

孙正义曾经的成功,除了自己拥有的独到眼光,更多的是在享受时代红利。

上一次泡沫破裂时,软银缩水99%。这一次,又会如何呢?

此刻,距离孙正义拿出第1期就高达4000亿美元融资计划,并雄心勃勃提出“人类未来愿景”踌躇满志的时候只有不到2000天的时间。

且不谈300年如此漫长的愿景,该如何让软银长久地稳定走下去,才是孙正义目前最需要考虑的问题。






03






尾声



曾经,孙正义在与内部员工谈论如何应对危机时,这样说:

根据猎人的说法,在非洲遇到狮子,背对着它逃跑必然死路一条。最好的也是最恐怖的方法,是直面狮子双眼,一动不动,与它周旋。

只是,人们崇拜传奇的同时也善妒富人,巨大的亏损已经引起大众对愿景基金和其本人的质疑。在恐怖的氛围中,孙正义该如何面对心中的那一头狮子?


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