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写在搜狐二季报发布后,对其安全边际与“弹性”的思考

格隆汇·港股那点事格隆汇·港股那点事 2022-08-11 09:24:34 865
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8月8日,搜狐(SOHU.US)公布了今年二季度的“成绩单”。


此次,搜狐的表现如何?市场其实已给出答案:昨晚美股大盘高开低走,其中纳指最终收跌,搜狐却逆势上涨3.41%。


实际上,自5月底以来,搜狐就已开启一轮较为明显的修复行情。据富途统计,最大涨幅超25%。这说明随着二季度宏观经济触底,中概股情绪面逐步修复,市场预期正在改善。


搜狐此次的业绩虽不算亮眼,但仍然处于盈利轨道。财报显示,2022年二季度,搜狐总营收、非美国通用会计准则净利分别为1.95亿美元和1200万美元,均超越各方预期。


凭什么能连续盈利、未来还有多少想象空间?可能是多数人更关注的话题。


广告“逆风”爬坡,游戏稳健

伴随2020年疫情爆发以来,宏观经济持续受到困扰,搜狐也进行一系列的业务调整,2020年底进一步宣布旗下视频板块战略升级,重塑以媒体与视频为主导内容产品矩阵,并形成以品牌广告和在线游戏为主的业务格局。


财报显示,2022年第二季度,搜狐来自品牌广告业务的收入2500万美元,较上季度增长5%。


这在今年上半年奥密克戎多地大流行,互联网广告市场遭遇“逆风”之下,特别是二季度,搜狐的品牌广告业务仍能保持增长,实属不易。



那么,广告业务“逆风”爬坡背后,搜狐都做了什么?对此,搜狐创始人、董事局主席兼首席执行官张朝阳其实说出了答案,“2022年第二季度,搜狐不断优化产品和技术,探索新的商业化机会”。


搜狐给出的三季度指引,也透露了品牌广告业务继续向好的势头:2500-2800万美元之间,环比持平至增长12%。


据了解,搜狐的品牌广告业务收入主要来自于搜狐媒体、搜狐视频及搜狐焦点。其中,搜狐媒体和搜狐视频已成为搜狐的核心阵地。


张朝阳表示,“搜狐媒体和搜狐视频将持续生产和传播可靠的新闻和优质内容,巩固搜狐作为主流媒体平台的核心竞争力和公信力。依托搜狐产品矩阵的差异化优势,结合线上和线下的多场景活动,将直播拓展到更宽阔的科学领域。”


在品牌广告之外,搜狐的在线游戏业务也实现平稳增长。财报显示, 2022年第二季度,搜狐在线游戏收入为1.57亿美元,同比长4%,环比持平。搜狐游戏业务能维持稳升,得益于王牌IP《天龙八部》上线WeGame游戏平台、以及《小浣熊百将传》和《璀璨星途》等新游,对于用户增量的拉动。


其中,PC端游方面,平均月度活跃用户数(MAU)为230万,同比增长7%,环比增长13%;季度总计活跃付费用户数为100万,同比增长15%,环比增长6%;手游方面,平均月度活跃用户数为200万,同比增长7%,季度付费用户总数为40万。


另外,搜狐对于成本费用“克制”在本季也依然有所体现。搜狐2022年第二季度费用为1.32亿美元,同比微增1%,环比基本持平。


搜狐的安全边际与“弹性”

总的来讲,在今年疫情困局之下,搜狐依然能稳定盈利,不失韧劲。


作为中国互联网时代当之无愧的初代元老,搜狐能否延续昔日荣光?也一直是外界十分关注的话题。


对于搜狐的未来,笔者自然无法回答。但搜狐目前的安全边际却已不能再明显了。


眼下,搜狐现金流充裕,手上还有多张“硬”牌,包括品牌价值、畅游业务、搜狐媒体产品矩阵(含搜狐自媒体、搜狐视频等)以及创始人个人影响力。


这其实意味着,现阶段的搜狐,基本没什么下行空间了。尽管体量小,但“船小好调头”,且未来上升依然是值得期待。


一家企业创始人的进化,往往直接关系到这家公司未来的命运。对于搜狐背后的张朝阳,这个将互联网带入中国的男人,其一举一动,都不乏外界的注目与好奇。


近几年来,相比诸多后起的年轻一代创业者陆续隐退,这位中国互联网初代大佬,已过知天命的年纪,却依然活跃在一线。


最近,在一档由搜狐视频原创独播的直播访谈节目《星空下的对话》上,张朝阳与俞敏洪首次同框出境,展开了一场跨越宇宙、创业、人生、价值观、学习等诸多维度的高质量对话。


“人活着就是要折腾”。在张朝阳看来,“一定要留下痕迹,要有所意义、创造价值、给别人带来贡献。年长的人要折腾,年轻人更要折腾,人一定要做有意义的事情。”而且,张朝阳还现场相约俞敏洪一起做“百年老店”。


其实,从2019年张朝阳对外谈到“构建价值观驱动的人生”,到2020年受邀对话冯仑“价值观是人生的灯塔”,都可见这位初代大佬,对于价值观的追逐与理解并非是一朝一夕的。


他也曾将自己的改变,总结为价值观的改变。用他的话说,之前,在他个人的成长环境和经历中,价值观的最高级就是“成王败寇的功利主义”和“自我个人主义”。现在,则变成了对人生角色的责任和本分。比如,作为一个公司的CEO,本分就是给股东带来价值。


他将这称之为一种价值观驱动的人生。在这种人生观下,“人会在当下这件事情上非常认真”。“每天参与人生,无论是学习新的东西,做一些事情,或者在生活中发展一些乐趣,都是参与人生的方式”。而且,“因为有价值观,导致你做任何事情非常认真,不会懒惰。因为这是你存在的意义。”


或许这份执着,并不能决定什么,但至少能为搜狐带来更多新的可能与机会。


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