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斗鱼:Q3盈利继续上行,不断完善内容生态,大打“互动”牌

格隆汇·港股那点事格隆汇·港股那点事 2022-11-24 16:30:50 526
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近期,在以中资科技股为主力的一轮显著估值修复行情中,国内互联网上市企业也相继披露Q3财报——“战略聚焦”、“提质增效”等成为高频词。


斗鱼Q3盈利同比/环比改善,都进行了哪些迭代?


以本周一才公布业绩的斗鱼为例,尽管本季收入仍然承压,但盈利能力明显在改善,精细化运营成效显著。


财报显示,Q3斗鱼实现净营收约17.98亿元(人民币,单位下同),Non-GAAP下净利为2570万元,较去年同期(Non-GAAP下净亏损为7270万元)及上一季度(Non-GAAP下净利润2350万元)均有提升。


此外,截至2022年9月30日,斗鱼的现金储备(包括现金及现金等价物、受限现金、短期和长期银行存款)接近69亿元,相比去年末(约66亿元)进一步增长。


可见,斗鱼本季依旧延续了总体稳健的经营风格,持续盈利,加上充足的现金储备,又为未来抵御外部风险多了几分韧性和可能。


本季度,斗鱼盈利上涨背后,都进行了哪些迭代?在笔者看来,主要可以归结以下几个方面:


1)继续强化布局以游戏赛事为核心的精品自制内容,从而巩固用户基本盘,并在此基础上,更加注重对于互动性内容、玩法及技术的创新,以进一步提升用户体验,增强用户粘性。财报显示,本季,斗鱼移动端季度平均MAU为5710万,环比基本维持稳定。


2)通过推出多样性会员增值服务等方式,提升用户的付费意愿,探索新的收入模式。财报显示,斗鱼于本季的季度平均ARPPU为319元,较上一季度276元显著增长。另外,斗鱼于本季的其他运营收入为3650万元,同比大幅增长约41.5%。


3)继续优化内容投产比,成本控制持续显成效。财报显示,本季,斗鱼的营收成本约为15亿元,同比减少25.2%;其中,收入和内容成本为13.20亿,同比下降28.3%;带宽成本为1.35亿,同比降低17.4%。


伴随斗鱼自去年四季度起实施有选择性的采买赛事版权策略,不可避免地,会造成部分版权赛事内容流失。但斗鱼维持用户规模稳定的基础上,内容成本大幅减少,这也再次自证了其在优质的精品自制内容和主播等核心领域中的竞争力。


由于成本结构的优化,特别是内容成本的下降,带动了毛利率的上升。财报显示,本季,斗鱼实现毛利约3亿元,毛利率为14.0%,相比去年同期(11.9%)提升了2.1个百分点。


与此同时,得益于一系列精细化运营以及费用优化措施,斗鱼于本季的控费效果亦显著。其中,斗鱼于Q3的销售和营销费用约为1.6亿元,同比减少25.9%;


而总务及行政开支为5230万元,同比下降39.5%。


整体而言,斗鱼一方面持续投入优质内容,巩固用户基盘,另一方面深化精细化运营,来深挖用户价值,并实施了一系列优化成本费用的策略,实现了利润的进一步释放。


斗鱼守住基本盘有道:不断完善内容生态,大打“互动”牌


众所周知,用户是互联网企业的基本盘,如何吸引并留住用户是每一个互联网企业的必修课。近几年来,随着我国人口老龄化加剧,人口红利逐渐消退,相比之下,直播、短视频等互联网内容新形式和媒介层出不穷,用户注意力争夺白热化,在如此严峻的市场环境之下,斗鱼又是如何守住基本盘的?


尽管近年来游戏直播行业竞争形势严峻,但斗鱼作为长期专注于游戏直播领域的头部平台,不论是品牌和内容都有其明显的底蕴,也藉此积累了大量的游戏爱好者。当然,这显然离不开斗鱼长期以来对于以游戏赛事为核心的内容领域投入,经过近年来的一些战略调整和持续推进,目前斗鱼已形成以游戏为核心,游戏直播、短视频及社区多位一体的内容生态。


不断完善的多元化内容生态的同时,斗鱼也正大打“互动”牌,特别是本季,更是成为斗鱼财报中无法忽视的底色,在内容、运营和技术创新等多个方面都能看到其精心设计的巧思,同时亦堪称斗鱼本季财报电话会中高频词之最。


例如,在PGC自制综艺方面,基于直播综艺的实时性和互动性,在节目中增加了游戏道具、队友/对手选择权等用户可跨屏参与的互动环节,既增添了内容的趣味性,也实现了营收手段的创新。


在运营玩法方面,本季,斗鱼再度升级“钻粉会员”权益,全新上线了粉丝与主播的专属空间——“粉丝家园”,为持有主播粉丝牌的用户提供一个与主播共同成长的记录空间,且多种玩法模式支持粉丝积极参与并获得相应的虚拟福利。这样既可维系粉丝与主播的日常互动,也是促进粉丝付费的新方式。


在技术创新方面,Q3斗鱼联合腾讯云平台搭建基于云游戏技术的“云观赛”场景模式,推出虚实结合的电竞赛事场馆,打造沉浸式、互动社交观赛体验,还能够实现“万人同屏”以及直播间礼物打赏3D特效。


据了解,目前“云观赛”场景已先后应用到《CS:GO EPL S16》及《2022 CS:GO Major》赛事中,用户可以在直播间参与弹幕互动、礼物打赏,或在虚拟场馆内直接付费购买,就可以升级虚拟场馆内的多种玩法,比如升级角色技能、发送3D特效等。付费观众的虚拟形象、礼物特效等都可以在直播中展示;主播则可以在“操作台”中灵活切换虚拟场馆画面和赛事直播流或者调整镜头,并且在OB赛事的过程中与粉丝就赛事内容进行亲密互动或者内容共创。


斗鱼方面认为,丰富的互动玩法不仅能够增加直播趣味性,增强用户粘性,更能够打开直播流量变现的想象空间。基于这样一个可互动的可嵌入赛事直播流的虚拟场馆,公司还在探索更多商业化方式,比如主题场馆定制、馆内3D道具、图片/视频等广告赞助形式等等。


另外,伴随斗鱼的内容生态越来越完善,其联动厂商推出的各种商业化运营玩法亦持续显现成效,成为驱动平台增长的关键原因之一。本季度,斗鱼与游戏厂商之间的合作,也取得了突破性的进展。


例如,在王者荣耀分区,平台在用户产品体验方面持续升级,首次联合KPL官方在夏季赛期间,结合游戏特点和用户需求推出“KPL赛事战令”平台观赛互动玩法,吸引了众多新老用户参与;在天涯明月刀分区,斗鱼推出了“八荒宝阁”活动,主播可以通过讲解游戏道具用途、最优配置及使用攻略等,为游戏道具、外装等产品“带货”,拓宽收入路径。用户赠送定制礼物则能够解锁活动获得积分,并使用平台积分兑换游戏道具,极大的增强了用户活跃度和对平台的粘性。


根据斗鱼管理层表示,公司将继续坚持“以游戏为核心的多元化内容生态平台”的发展战略,通过创新产品形态、丰富内容矩阵、创新技术研发来增强平台的核心竞争力,将斗鱼打造成一个持续活跃繁荣的用户社区。


结语


综上所述,斗鱼此次的成绩表现稳健,尤其是在面临诸多外部挑战的背景之下,持续显现出内在的韧性,有利于提振市场信心。


另外,近日国内游戏行业政策面暖风频吹——从官媒发声“深度挖掘电子游戏产业价值机不可失”、再到版号的下发,对整个游戏产业链都是显著利好,斗鱼也将因此受益。受上述利好消息提振,彼时港A游戏股市场热度明显升温。


从斗鱼侧重内容生态的完善,再到全面强化“互动”的转变,不难发现,那个依靠规模和杠杆驱动的粗放式增长的时代已成过去式,比拼质量和效率的价值增长阶段已渐成共识。


对于曾经高速增长的互联网企业而言,不论是流量还是收入,整体增长趋缓基本不可避免,而通过聚焦在优势赛道,并针对特定客群,在产品/服务以及管理方面精耕细作,提升企业经营效率,促进利润进一步释放,正成为主旋律。在此过程中,新一轮的分化其实也已在展开。


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