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掘金“科特估”:科创板八条注入新动能,高“科含量”标的泰凌微

格隆汇·港股那点事格隆汇·港股那点事 2024-06-24 13:29:01 1593
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6月19日,证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》(科创板八条),支持优质未盈利科技型企业上市、优化发行定价机制、推动再融资储架发行试点、支持并购重组、完善板块交易机制等,更好服务科技创新型企业、新质生产力发展壮大。


受此利好影响,次日科创板多家股票显著上涨,为持续走高的“科特估”行情再添一把火。


“科特估”行情受热捧,三重因素共同发力


事实上,近期“科特估”成为市场一直热议的话题,其关注度持续攀升,相关板块也展现出独立的行情走势——在整体市场表现不佳的背景下,科创50指数逆市上扬,“科特估”相关的半导体、电子等板块亦继续保持向好。种种数据,都在表明资金积极涌向“科特估”概念。


何谓“科特估”?


“科特估”被视为“中特估”的延伸和重要组成部分,代表着“科技特色估值”,旨在对我国高科技企业的估值体系进行重塑。“科特估”聚焦“新质生产力”转型升级,涵盖了中国领先的“优势制造”、自主可控的“中国自造”、前沿科技的“先进智造”等多个领域。据私募排排网的调查结果显示,超过三分之二的私募机构看好“科特估”的长期行情,认为其将引领中国科技力量的集结,并有望在新质生产力转型的导向下迎来一波估值重塑。


市场普遍认为,“科特估”行情的兴起至少受到了三重因素的共同催化。


首先,国家大基金三期的加持投资为“科特估”提供了强有力的支持。相较于前两期,大基金三期的注册资本大幅提高,投资规模达到了3440亿元,约为前两期的总和。按历史撬动比例预估,三期有望撬动资金超过万亿,这一庞大的体量无疑为“科特估”注入了强大的动力。


其次,“新质生产力”在国家战略中的地位不断提升,也使得“科特估”得以发酵。新质生产力涉及领域新颖、技术含量高,是科技创新在其中发挥主导作用的生产力。它摆脱了传统增长路径,符合高质量发展要求,是数字时代更具融合性、更体现新内涵的生产力。发展新质生产力离不开强大的资本市场支持,而“科特估”正是资本市场对新质生产力的重要支持。光大证券也指出,建立“科特估”体系是发展“新质生产力”的必然要求。


最后,科技板块估值的历史低位以及盈利底部的改善也为“科特估”的兴起提供了有利条件。在科技板块估值处于相对低位时,市场的资金更有动力配置高科技行业。


在多重因素的叠加作用下,“科特估”概念持续受到资金的追捧。作为中国科技力量的集结号,“科特估”有望在新质生产力转型的导向下迎来一波估值重塑,为投资者带来全新的投资机会。


泰凌微与“科特估”的适配度


在“科特估”的投资热潮中,如何精准地把握市场脉搏?


国联证券研究所为我们指明了方向:“科特估”的标的,一方面需要具备高“科含量”,即技术密集型和资金密集型的特点,且主要分布在国产升级及自主可控领域;另一方面,这些领域当前的估值偏低,存在着行业估值修复的需求。


泰凌微符合以上两个特点,与“科特估”概念间呈现出较高的适配度。


泰凌微在全球无线物联网芯片领域占据着举足轻重的地位。公司专注于物联网无线连接芯片的研发与突破,不仅在国内市场领先,更在国际市场上与国际大厂同台竞技,展现了中国科技企业的硬实力。其低功耗蓝牙芯片全球市场占有率曾达到12%,排名全球第三,国内第一;多模芯片出货量全球前五,国内第一;Zigbee/Thread芯片出货量全球前十,国内第一。


凭借在蓝牙领域的突出贡献及行业地位,泰凌微于2019年获选国际蓝牙技术联盟(SIG)董事会成员公司,并在2023年连任,参与制定和维护蓝牙技术标准,与国际知名科技公司英特尔、谷歌、苹果、微软、爱立信、诺基亚、摩托罗拉、东芝共事。以上内容足可佐证其在该领域的领导地位和创新能力。


泰凌微在技术创新能力方面较为突出。2023年泰凌微的研发投入为17,275.22万元,较去年同期增加3468.93万元,增幅25.13%。公司不断推出具有自主知识产权、国际一流性能水平的低功耗无线物联网系统级芯片,满足市场对高集成度、多模、低功耗IoT连接芯片的需求。其低功耗蓝牙终端产品认证数量已至全球第二位,仅次于国际龙头Nordic。此外,泰凌微还在多模芯片领域取得了重要进展,其研发的多模低功耗物联网无线连接系统级芯片支持多种协议标准,为全球物联网应用提供了更加灵活高效的解决方案。


泰凌微的股东结构也体现了其高“科含量”的特点。国家集成电路产业投资基金股份有限公司作为第一大股东,多家机构投资者也持仓其中。大基金的持股和机构投资者的认可,凸显了泰凌微在科技创新和产业升级方面的重要地位,无疑是对泰凌微科技实力的肯定。


从估值角度来看,泰凌微所在的半导体行业目前估值偏低,但随着行业景气度的改善,估值修复的潜力巨大。国泰君安的报告指出,半导体周期底部已现,库存回到合理水位,而中原证券分析师邹臣也表示,全球半导体月度销售额持续同比增长,消费类需求逐步复苏,生成式AI领域需求旺盛,预示着半导体行业新一轮上行周期的开启。此外,多家半导体大厂在5-6月的涨价或谈价动作,以及华虹代工产能的紧张和IDM稼动率的提升,都反映了下游需求的逐步复苏。


在这样的行业背景下,泰凌微的业绩表现也呈现出稳中有增的趋势。根据公司发布的2023年年度报告,泰凌微的营业收入和净利润均实现了同比增长,2023年营业收入达到63609.19万元,同比增长4.40%。


总的来说,泰凌微作为科创板的一员,不仅具有高"科含量",与“科特估”的内涵与外延较为契合,随着“科创八条”的深入实施,泰凌微有望迎来更加广阔的发展空间。


根据Choice金融数据终端,6月7日-6月21日,泰凌微股价涨幅为23.76%。


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