大跌眼镜！谁扛住了？

  蛇年开春的第一个交易日，大跌眼镜，A股高开低走！

  A股没有迎来众望所归的“开门红”，但在DeepSeek的力挽狂澜下，也算是迎来“半开门红”。

  科技含量较高的科创50、科创100分别收涨2.9%和1.43%，传统金融板块含量较高的中证红利指数、上证指数分别跌1.97%和0.65%。

  “成长+价值”新兴宽基A500指数微跌0.23%，传统蓝筹指数沪深300指数跌0.58%。从偏向蓝筹风格的宽基指数角度来看，A500指数今日显然表现更好。

  入选格隆汇2025年“全球视野，下注中国”十大核心ETF之一的A500ETF基金尽管1月微跌2%，却依旧吸引21.3亿元资金的逆势布局。

  资金看中A500指数什么了？

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  A500ETF强势吸金

  从1月资金动态来看，Wind数据显示，1月ETF全市场份额净申购297.44亿份。

  其中股票ETF份额净申购373.27亿份，债券ETF份额净申购4.6亿份，货币ETF份额遭净赎回71.32亿份，显而易见ETF投资者选择“持股过节”。

  沪深300ETF和A500ETF依旧是“吸金”主力军。

  沪深300ETF华夏等跟踪沪深300指数的ETF在1月净流入169.58亿元，A500ETF基金等跟踪A500指数的ETF在1月净流入138.7亿元。

  这意味着节前，8成资金都选择买宽基ETF。

  如果拉长时间维度来看，自从去年10月15日首批A500ETF上市以来，沪深300ETF份额四季度整体被净赎回63.23亿份，A500ETF份额同期被净申购2417.5亿份。

  截至2025年1月底，A500ETF规模已突破3500亿元，成为仅次于沪深300的第二大宽基指数产品，且突破3000亿的速度为历史最快，充分反映出机构资金配置需求的提升。

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  中长期资金青睐什么？

  到底是谁在买A500ETF？

  事实上，多家险资现身A500ETF前十大持有人，如新华人寿保险、中国人寿再保险、横琴人寿、中华联合财产保险等。

  险资青睐A500ETF的原因也很好理解，A500指数覆盖A股市值中坚力量，80%成分股与沪深300重合，20%纳入中证500及以下标的，形成“价值+成长”的平衡风格，且个股权重极度分散。

  2025年作为“十四五”收官与“十五五”规划启动之年，稳增长政策预计持续发力。

  A500成分股中，电力设备、医药生物等新质生产力行业占比近50%，与“十五五”规划聚焦的“新质生产力”方向高度契合，更易受益于政策红利。

  叠加A股“春季躁动”历史规律，指数有望在流动性宽松下迎来情绪修复。

  总的来说，A500指数的优势可能集中在行业均衡、新质生产力、ESG整合、风险分散以及适应经济结构转型等方面，既成长又有稳定性，符合符合险资、公募、养老金等大资金对稳定性与高弹性的双重需求。

  但大家需要明确一点：宽基ETF的本质是用最低成本获取市场平均收益的“Beta工具”。

  正是因为够均衡，波动率更低，宽基ETF并不如一些行业主题ETF的弹性空间大，更适合长期持有。

  随着“长钱入市”方案出炉，证监会主席《求是》发文再次提及加快构建支持“长钱长投”的政策体系、研究制定更好支持新质生产力发展的专门政策安排等。

  上交所、深交所2025年的目标都提及做优做强宽基ETF，险资作为“耐心资本”积极响应政策号召。

  同时，新“国九条”推动上市公司分红常态化，A500成分股的分红比例更高。

  2023年A500分红率为41%，优于沪深300的39%，高分红率对险资有较强吸引力，A500指数ETF很有可能成为上万亿中长期增量资金入市的重要载体之一。

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  小结

  为什么在A股投资要如此关注政策、大资金的动态。

  因为人的行为永远无法突破自身的思维限制，按照王阳明的做法，自身有局限，那就学圣人的行为，从而达到知行合一的目的。

  以此推演到投资上，明白政策的意图，追踪增量资金的动态，是个人投资者面对信息差、认知差的局限中，最能提高胜率的做法。

  从A股近期的表现来看，春节前的A股呈缩量震荡回落走势，红利类等表现相对较稳，对沪指起到了支撑作用。

  然而横空杀出的DeepSeek火爆全球，直接重创美国科技股，英伟达单日大跌16%，港股科技股强势创新高，引领中国资产新一轮估值修复。

  谁能想到DeepSeek会有如此魔力？

  但同时，1月制造业PMI时隔三个月降至收缩区间，今日公布的1月财新中国服务业PMI降至51，证明经济修复非一路坦途，关税方案落地再添涟漪。

  在复杂多变的环境下，A500指数囊括了“核心资产+成长弹性”组合。

  若中国新质生产力如AI、新能源等成为经济增长主引擎，新核心宽基A500指数的结构优势有望加速释放。如果美联储降息周期下成长股估值修复，A500指数成长性也有望受益。

  A500指数作为新“国九条”首个宽基指数，新纳入市值管理名单、以及个人养老金投资名录，在“长线长投”的引导下，市场对新兴宽基的偏好与机构资金的战略布局（如险资、公募）有望形成共振，A500指数ETF有望成为中长期资金入市的重要载体之一。

  而对险资等大体量资金而言，高流动的ETF保障交易自由，大资金进出无损价格稳定，A500ETF基金(512050)今年日均成交额为41.46亿元，自上市以来流动性持续位居同类产品第一名，最新规模高达198.4亿元。

  请大家一定不要轻视政策首提“稳股市”、市值管理、养老金投资名录纳入指数基金、中长期资金入市等对A股生态结构的影响。

  人类社会从狩猎时代进入农业时代并没有一条所谓明确的分界线，只要跳过这条线，祖先就彻底从四处迁徙的猎人变成面朝黄土的画地为牢的农民，变化都是一点点发生、积累，最后产生质变。

  如今我们已经进入陌生的低利率时代、风靡三年的红利策略、深入人心的“科技+红利”的哑铃结构，分红、股票回购规模的创新高，无疑都在指向同一点：A股的变化已经开始发生了。

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