首航新能上市开启新篇章，“光储结合”释放长期价值信号

  4月2日，首航新能(301658.SZ)在深圳证券交易所创业板正式挂牌上市，发行价为11.8元/股，开盘后股价变化238.98%，上市吸引了众多目光。

  站在投资者的角度看，首航新能作为同时布局光伏和储能赛道的公司，能从其身上看到清晰的价投逻辑。公司背靠万亿蓝海，并且在全球市场占据一定的领先地位，核心竞争力突出。

  正式上市后，首航新能有望实现跨越，开启全新的内在价值增长之路。

  优质行业玩家上市背后，业绩表现收获肯定

  首航新能定位全球领先的全场景光伏和储能解决方案提供商。自2013年成立以来，公司以小功率并网逆变器切入市场，2016年前瞻性地布局储能赛道，逐步形成了光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池三大主要产品。

  此时成功上市背后，本质是对公司技术实力和战略布局的认可，在新能源行业从“政策驱动”迈向“市场化竞争”的过程中，有深厚技术积累和全球化视野的企业正在加速突围。

  具体从业务逻辑上来理解，首航新能的成长性来自于对全球市场“光储结合”的前瞻判断。

  从招股书中可以看到，目前公司光伏逆变器业务贡献稳定现金流，储能相关产品也逐步成为近几年业绩增长的关键引擎，由此带动公司整体收入和利润实现持续稳定增长。

  2021年至2024年上半年，首航新能营收分别为18.26亿元、44.57亿元、37.43亿元和14.69亿元，净利润分别为1.87亿元、8.49亿元、3.41亿元和1.31亿元。这显示了公司业务不断扩张以及市场份额逐步提升，光伏和储能领域的天然互补，使公司在新能源产业链中形成了优势卡位。

  毛利率水平也反映出首航新能对趋势的前瞻判断。2021年至2024年上半年，公司的主营业务毛利率均维持在31%-35%区间，远高于其他聚焦境内业务的光伏企业。可见首航新能在全球光储领域形成了较强的产品竞争力以及品牌知名度，由此公司持续展现出业绩潜能。

  同时，上述的业务结构变化和全球光伏和储能市场需求爆发高度契合。

  一方面，光伏系统在家庭户用和工商业等领域不断普及，光伏逆变器站上了“风口”。全球知名研究机构Wood Mackenzie发布数据显示，2016年至2023年，全球光伏逆变器出货量从81.3GW上升至536.0GW，年复合增长率达30.92%。

  另一方面，在“双碳”目标引领下，新型储能成为全球能源转型的重要支撑，产业迎来爆发式增长，为逆变器行业带来储能这个第二增长曲线。起点研究院（SPIR）数据，预计2024年全球储能逆变器出货量增至151GW，同比增79.8%；2030年出货量将增至1773GW，2023—2030年复合增速达53.3%。

  因此长期来看，首航新能站在光储两条赛道上，将面对广阔的市场前景。综合考虑市场持续增长的需求，公司稳定的商业模型、领先的全球市场地位，可以说首航新能处于一个具备“长坡厚雪”特征的优势赛道，展现出较好的发展前景和潜力。

  上市面临良好窗口期，潜力有望持续释放

  当前，行业趋势为首航新能上市创造了良好的窗口期，给公司的价值释放提供了难得的机遇。

  一方面，2025年以来,全球光伏产业逐渐出现了积极信号，硅片价格触底反弹，供给层面趋好，光伏行业迎来关键修复时间点。未来，随着落后光伏产能逐步洗牌出清，产业链各环节供需关系将持续转好，主产业链盈利拐点最快有望在2025年上半年到来，这将给首航新能带来新的盈利机遇。

  具体到全球市场需求上，欧洲市场正诞生出更多的结构性机会，欧洲户储库存影响减弱，大型储能项目重要性凸显，比如德国因电价波动频繁，储能需求潜力显著。新兴市场方面，中东地区加速落地大型储能项目，非洲地区面临政策支持与电力缺口，展现出长期潜力。

  因此，首航新能有望在板块上升行情中获得市场的贝塔机会，再进一步凭借其独特的价值标签收获投资者关注。

  值得关注的是，首航新能有望借力资本市场全面增强公司核心竞争力，获得更多发展可能，也为行业贡献更多的价值。

  根据公司此次募资用途，募集资金主要投向“首航储能系统建设项目”、“新能源产品研发制造项目”、“研发中心升级项目”、“营销网络建设项目”。

  不难发现，公司有着明确的规划和布局，投资者可以对公司未来加速业务拓展，提升品牌影响力和全球市场份额给予更多期待。而发展较好、产品更优的企业在上市募资后，进一步加速建设和扩充优质产能，通过规模化降本，某种程度上也将加速行业“劣币”出清。 由此，首航新能也在行业健康发展中不断成长。

  总结：

  首航新能凭借在光伏和储能领域的布局，在新能源转型浪潮中已占据领先身位。上市后资本赋能叠加行业高景气，内在价值有望加速生长，成为投资者长期布局的优质标的。