港股新消费熄火，“三姐妹”迎强降温，狂热行情暂歇？

  一阵狂热过后，港股新消费概念迎来降温。

  周二午后，被称之为港股“新消费三姐妹”的老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪集团跌势加速。

  截至收盘，三者股价分别下挫6.67%、6.04%、5.85%。此外，布鲁可大跌超7%，巨子生物跌近5%，毛戈平、茶百道等纷纷收跌。

异军突起

  今年以来，“年轻人的茅台”站上了资本风口。

  市场高喊“茅台跌倒、新消费吃饱”的口号更是让人振聋发聩。

  其中，包括谷子经济、珠宝首饰、茶饮等在内的新消费概念发起猛攻，年内掀起了两轮强势风潮。

  自4月初起，短暂沉寂了一段时间的新消费重启反弹模式。

  据兴业证券统计数据，4月7日—6月11日，港股新消费板块上涨超55%，远超同期的互联网龙头。

  此外，年内南下资金加仓新消费板块183.25亿港元，是最重要的增量资金。

  从整体来看，年初至今“新消费三姐妹”的表现更是可圈可点。

  年内迄今，老铺黄金累计涨幅已超276%，总市值现为1522亿港元；泡泡玛特累涨超191%，总市值达3470亿港元；蜜雪集团累涨超158%，总市值为1987亿港元。

  截至目前，三家公司总市值加起来已超过了6900亿港元。

行情过热？

  随着新消费升温，市场也持续处于“亢奋”状态。

  此前招商证券指出，两大原因推动了新消费行情崛起：

一方面，随着我国人口年龄结构的变化，Z世代的消费潜力逐渐释放，个性化消费、悦己消费更受青睐。
另一方面，由于当前居民收入增速相对偏缓，更多高频、小额、可选消费成首选。

  但“狂欢”之余，不少机构也在提示短期过热风险。

  百亿私募仁桥资产创始人夏俊杰早前发文指出：当前新消费整体过热，股价存在明显泡沫。

“当泡泡的市值远远超过了孩之宝+美泰的市值之和；老铺超过了周大福的市值；蜜雪超过了国内最大的连锁中餐（海底捞）+连锁西餐（百胜中国）的市值之和，我相信这应该是不合理的。”

  华安证券也认为，前期热门的创新药、新消费等板块由于积累涨幅高、交易过热等，将迎来剧烈波动或调整，整体配置性价比偏弱。

  而成长科技板块由于估值过高也有进一步调整的诉求。考虑到宏观环境和政策仍处于积累量变过程中，从自上而下角度建议继续配置稳健类资产，如银行保险等。

  东吴证券表示，从时间成本及行情波段视角看，当前创新药、新消费等热门方向可能已经阶段性见顶。

  从近期算力通信、传媒修复、AI端侧开始活跃等现象亦能够看出，部分资金已经有意愿进行高切低。