公募基金加仓港股，主动偏股基金10大重仓港股占4只

今年以来，港股在全球主要股市当中表现亮眼，行情的初期，AI技术突破带动市场情绪大幅改善，港股作为“价值洼地”对全球资金吸引力大幅上升。

各路机构涌入港股，堪称罕见。

年内南向资金净流入8200.28亿港元，超过2024年全年的8078.69亿港元。

在资金推动下，港股领跑全球，年内恒生指数涨幅27%，排名全球主要市场前列。

公募基金二季度继续加仓港股，对港股持有比例再创历史新高。

截至二季度末，主动偏股基金中港股持有规模达到16.85%，环比增长1.12%，持续创下历史新高。

其中，腾讯连续两个季度成为公募基金第一大重仓股，且前十大重仓中已经有4支港股标的，分别为腾讯控股、阿里巴巴、小米集团和中芯国际。

随着港股市场热度上升，港股IPO也格外活跃，今年以来融资总额已经位居全球第一。

截至7月25日，2025年已有52家公司登陆港股上市，接近2024和2023年全年的75%(均为70家)。

这其中的一个新趋势是，自去年9月美的港股上市以来，越来越多的A股公司也选择赴港上市。目前已有包括美的集团、宁德时代与恒瑞医药等13家A股龙头企业登陆港股，后续更有超过50家A股披露赴港上市计划，呈现A to H上市持续火热的势头。

融资规模方面，今年港股IPO首发募集资金已达1273.6亿港元，创2021年以来新高，接近过去两年的总和(2024年877.4亿港元与2023年462.9亿港元)。

浦银国际预计港股市场将以结构性行情为主。在新的趋势性投资主题尚未出现前，行业轮动将会加快。接下来，半年报业绩公布期即将开启，目前市场参与者对企业业绩的预期较高，即便业绩符合市场一致性预期甚至小幅超预期，可能仍不能满足部分机构投资者对企业业绩的较高期待，市场不排除出现回调。如果出现这样的情况，预计资金将会从拥挤度较高的新消费、创新药和银行等板块，往拥挤度较低、估值偏低、业绩有望超预期的板块轮动，比如科技板块（AI产业链相关）。然而，如果市场情绪维持高涨、流动性较为充裕，即便拥挤度较高的这些板块因为资金流出而出现回调，也不影响港股大盘中期向好。红利+科技的杠铃策略依然有效，同时可以关注A股“反内卷”、美股AI等主题行情扩展至港股带来的交易型机会。